ما هي طلبات صناديق الاستثمار المتداولة التي قد تُعتمد في عام ٢٠٢٥؟ وكيف ستؤثر على السوق؟

دينغ تونغ، جولدن فاينانس

منذ موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة في 10 يناير 2024، وبدء تداوله في 11 يناير 2024، تزايدت طلبات صناديق الاستثمار المتداولة بشكل لا نهائي، بما في ذلك العملات الرئيسية والعملات المشفرة الأخرى. تتناول هذه المقالة صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى للعملات المشفرة التي قُدّمت للتقديم هذا العام، وما هي احتمالات الموافقة؟ وما تأثير ذلك على سوق العملات المشفرة؟

1. ما هي صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى للعملات المشفرة التي قُدّمت للتقديم هذا العام؟

SOL، 99%

في 28 يونيو، أعلنت REX Shares على منصة X عن إصدار صندوق الاستثمار المتداول Solana "REX-OspreySOL+StakingETF" قريبًا. يُقال إن صندوق المؤشرات المتداولة يهدف إلى تتبع أداء سولانا مع تحقيق دخل من خلال التخزين على السلسلة. ويُقال أيضًا إنه أول صندوق مؤشرات متداولة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة. بالإضافة إلى ذلك، كشف إريك بالتشوناس، كبير محللي صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرغ، على منصة X أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قالت إنه لا يوجد أي تعليق إضافي، لذا يبدو أنهم جاهزون للإطلاق. في السابق، قدّمت العديد من المؤسسات طلباتٍ لصناديق المؤشرات المتداولة الفورية SOL بين نهاية عام 2024 وبداية عام 2025. وأشار محللو Sosovalue إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) وافقت على نموذج SOL Spot ETF 19b-4 الذي قدّمته Grayscale Solana Trust في 12 فبراير. في حال الموافقة المُطلقة على صندوق Bitcoin Spot ETF، فسيكون آخر موعد للموافقة هو 10 أكتوبر 2025. في 26 يونيو، انضمت شركة إدارة الاستثمار Invesco Ltd وشركة Galaxy Digital LP المُتخصصة في العملات المشفرة إلى المنافسة على صندوق Solana ETF. قدّمت الشركات التابعة للشركتين بيان تسجيل إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية للتقدم بطلبٍ للحصول على صندوق "Invesco Galaxy Solana ETF". وذكر البيان أنه في حال الموافقة، سيتم تداول الصندوق في بورصة شيكاغو للخيارات (Cboe) BZX برمز السهم "QSOL". ستكون شركة إنفيسكو كابيتال مانجمنت ذ.م.م. راعيةً، وسيتولى بنك نيويورك ميلون إدارة العملية. وستكون شركة جالاكسي مسؤولةً عن استحواذ الرموز. كما أشار البيان إلى أن شركة كوين بيس للحفظ الأمين ستتولى دور أمين الحفظ على SOL. طلبت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية من مُصدري Solana ETF تحديث ملفاتهم S-1 في وقت سابق من هذا الشهر، مما يشير إلى أن الموافقة قد تأتي قريبًا.

تتوقع Polymarket فرصة 99٪ للموافقة هذا العام.

XRP، 85٪

في 30 أبريل، دخلت صناديق ProShares Trust الأربعة الآجلة للعملات المشفرة XRP ETFs المسجلة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 17 يناير 2025 حيز التنفيذ (ProShares XRP ETF و ProShares UltraShort XRP ETF و ProShares Ultra XRP ETF و ProShares Short XRP ETF).

في 26 أبريل، أصدرت Hashdex أول صندوق متداول في البورصة (ETF) مرتبط بـ XRP في العالم وأدارته Genial Investimentos، وبدأ التداول في بورصة الأوراق المالية البرازيلية B3 في 25 أبريل. رمز الصندوق هو XRPH11 ويتتبع مؤشر سعر مرجعي لـ Nasdaq XRP. وفقًا لـ Hashdex، سيخصص صندوق المؤشرات المتداولة ما لا يقل عن 95% من صافي أصوله لعملة الريبل. في 18 يونيو، بدأ صندوق المؤشرات المتداولة Purpose XRP التابع لشركة Purpose Investments Inc. التداول في بورصة تورنتو برمز التداول XRPP. يوفر هذا الصندوق تعرضًا مباشرًا لعملة الريبل الفورية. وهو أيضًا أول صندوق مؤشرات متداولة لعملة الريبل الفورية في أمريكا الشمالية. في 18 يونيو، أطلقت شركة إدارة الأصول المشفرة 3iQ صندوق 3iQ XRP ETF (XRPQ) في بورصة تورنتو (TSX). تبلغ رسوم إدارة صندوق 3iQ XRP ETF 0% خلال الأشهر الستة الأولى. يمكن للمستخدمين الاستثمار من خلال حسابات مسجلة في كندا. سيُمكّن الإدراج في بورصة تورنتو المستثمرين المؤهلين حول العالم من المشاركة في الاستثمار، مع مراعاة اللوائح المحلية. بالإضافة إلى ذلك، تقدمت Grayscale وBitwise و21Shares وWisdomTree وCanary Capital وشركات أخرى بطلبات للحصول على صناديق المؤشرات المتداولة لعملة الريبل الفورية. صرح نيت جيراسي، الرئيس التنفيذي لشركة ETFStore الأمريكية المتخصصة في صناديق المؤشرات المتداولة، على مواقع التواصل الاجتماعي بأن صندوق XRP المتداول الفوري على وشك الإطلاق. وأضاف: "مع سحب ريبل دعواها القضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، أصبح الطريق ممهدًا أمام صندوق XRP المتداول الفوري... وانضمام بلاك روك". تتوقع منصة بولي ماركت احتمالية نجاح هذا العام بنسبة 85%. BNB، احتمال غير معروف. في 2 أبريل، سجلت فان إيك صندوق BNB المتداول في البورصة في ولاية ديلاوير. وفي 5 مايو، قدمت فان إيك وثيقة S-1 لصندوق BNB المتداول في البورصة. وأشار إريك بالتشوناس، كبير محللي صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرغ، إلى أن الكثيرين انتقدوا طلب فان إيك لصندوق BNB المتداول في البورصة. مع ذلك، ما دمتَ على دراية ببعض خطابات تشاو تشانغ بينغ، فستعلم أنه ينصح حكومات متعددة بإنشاء احتياطيات من العملات المشفرة، ويوصي أيضًا بإدراج BNB ضمن الاحتياطيات، وربما يكون هذا هو السبب الذي دفع جان فان إيك إلى ملاحظة ذلك واتخاذه إجراءً. مرة أخرى، هذه مجرد فكرة افتراضية، لكن المنطق واضح تمامًا.

SUI، 60%

في 27 مايو، تقدمت 21Shares بطلب لإدراج صندوق 21Shares SUI ETF في بورصة ناسداك، متتبعةً السعر الفوري لرمز SUI الأصلي. يهدف الصندوق إلى حساب القيمة الصافية من خلال السعر المرجعي اليومي لـ SUI بالدولار الأمريكي الذي تجمعه CF Benchmarks، دون استخدام الرافعة المالية أو المشتقات، والاحتفاظ فقط بـ SUI الفوري، الذي تديره BitGo وCoinbase Custody. سيسمح منتج الثقة للمؤسسات بالاستثمار في SUI من خلال حسابات الوساطة التقليدية، مما يوفر للمستثمرين مسار وصول أكثر شفافية وامتثالاً. في 11 يونيو، قدمت ناسداك طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإدراج صندوق 21Shares SUI ETF، وهو صندوق تداول فوري في البورصة قائم على رمز SUI. وقد تم الآن إصدار الوثيقة 19b-4 رسميًا لنظام التسجيل العام لهيئة الأوراق المالية والبورصات، إيذانًا بالبدء الرسمي لعملية المراجعة. في حال إمكانية إدراجه في الولايات المتحدة، فسيزيد ذلك من اعتماد المستثمرين لهذا النظام البيئي المبتكر من الطبقة الأولى والمعروف بأدائه المتميز وعمليته. وقد أطلقت 21Shares بالفعل صندوق Sui ETP في بورصتي يورونكست في باريس وأمستردام، وشهد المنتج زيادة كبيرة في التدفقات الداخلة هذا العام. ويتوقع محلل صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرج، جيمس سيفارت، أن تكون فرصة الموافقة عليه 60% هذا العام. في 30 أبريل، قدمت شركة كاناري كابيتال بيان تسجيل S-1 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مُخططةً لإدارة ما قد يُصبح أول صندوق مؤشرات متداولة لـ SEI في الولايات المتحدة، ويتضمن الصندوق عنصر رهن. صُمم الصندوق المُقترح لتزويد المستثمرين بتعرض مباشر لسعر SEI، العملة المشفرة الأصلية لشبكة Sei، وستُدار الأصول بواسطة BitGo وCoinbase. يخطط الصندوق لرهن بعض أصوله من خلال مُزود أو أكثر للبنية التحتية، مما قد يُحقق عوائد إضافية للمستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، سيتولى الصندوق إنشاء واسترداد الأسهم نقدًا، على غرار هياكل صناديق المؤشرات المتداولة لبيتكوين وإيثريوم الحالية في الولايات المتحدة.

PENGU، 50%

في 26 يونيو، قدمت بورصة Cboe BZX طلبًا 19b-4 إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لصندوق Canary PENGU ETF.

يتوقع محلل Bloomberg ETF جيمس سيفارت أن صندوق PENGU ETF لديه فرصة بنسبة 50% للنجاح هذا العام.

LTC، 82%

قدمت Grayscale وCanary Capital طلبات لصندوق LTC ETF. قدمت المؤسستان المستندات ذات الصلة 19b-4 في 16 يناير و24 يناير 2025 على التوالي، وقد تم قبول كليهما من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات. في 6 مايو، أرجأت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قرارها بشأن Canary spot Litecoin ETF. تتوقع منصة Polymarket أن يكون لدى LTC ETF فرصة بنسبة 82٪ للمرور هذا العام.

DOT, 90%

في 18 مارس، قدمت ناسداك النموذج 19b-4 لطلب صندوق بولكادوت المتداول في البورصة التابع لـ 21 Shares إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

في 15 مايو، اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قرارًا بتأجيل الموافقة على صندوق بولكادوت المتداول في البورصة التابع لـ 21 Shares.

في 24 يونيو، أرجأت هيئة الأوراق المالية والبورصات مراجعة صندوق بولكادوت المتداول في البورصة التابع لـ 21 Shares.

مددت هيئة الأوراق المالية والبورصات فترة المراجعة لطلب إدراج صندوق بولكادوت تراست المتداول في البورصة التابع لـ 21 Shares إلى 26 يوليو 2025.

يتوقع محلل بلومبرج لصناديق الاستثمار المتداولة جيمس سيفارت أن احتمالية اجتياز صندوق DOT المتداول في البورصة هذا العام هي 90%.

AVAX، 90%

في 15 مارس، قدمت شركة VanEck ملفها S-1 لصندوق Avalanche ETF إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

في 28 مارس، قدمت شركة Nasdaq طلب صندوق Grayscale Avalanche ETF إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

في 23 أبريل، أكدت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) صندوق Avalanche ETF الفوري الذي قدمته شركة VanEck.

في 13 يونيو، أرجأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية القرار بشأن صندوق Avalanche ETF الفوري التابع لشركة VanEck.

نشر نيت جيراسي، رئيس The ETF Store، على منصة X أنه مع تقديم ناسداك طلب النموذج 19b-4 لصندوق Grayscale Avalanche ETF، فإن صناديق العملات البديلة المتداولة حاليًا المقدمة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات قد غطت 11 نوعًا، بما في ذلك: XRP وSOL وDOGE وADA وAVAX وSUI وHBAR وDOT وLTC وAPT وAXL.

يتوقع محلل Bloomberg ETF جيمس سيفارت أن احتمال إقرار صندوق AVAX ETF هذا العام هو 90٪.

DOGE، 75٪

في 14 فبراير، أكدت هيئة الأوراق المالية والبورصات أنها قبلت طلب 19b-4 المقدم من Grayscale وبورصة نيويورك للأوراق المالية لتأسيس صندوق DOGE ETF.

في 12 مارس، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات عن تأجيل قرار صندوق Grayscale Spot DOGE ETF. في 10 أبريل، قدمت شركة 21Shares طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مُخططةً لإطلاق صندوق تداول فوري لعملة Dogecoin. في 29 أبريل، قدّمت ناسداك النموذج 19b-4 لطلب صندوق DOGE ETF إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لشركة 21Shares. في 30 أبريل، أجّلت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قرارها بشأن طلب Bitwise لصندوق DOGE ETF الفوري إلى 15 يونيو 2025. في 26 يونيو، قدّمت Bitwise Asset Management ملف S-1 مُعدّلًا لصندوق DOGE ETF إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مما يسمح بالإنشاء والاسترداد "المادي" لأول مرة، مما يجعل الصندوق متوافقًا مع نموذج التشغيل لصناديق Bitcoin وEthereum ETF الفورية التي وافقت عليها هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. تتوقع منصة Polymarket أن احتمالية اجتياز صندوق LTC ETF هذا العام هي 75%.

ADA، 90%

في فبراير من هذا العام، قدمت Grayscale أول طلب في العالم لصندوق ADA المتداول في البورصة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

في 12 مارس، أرجأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الموافقة على صندوق ADA المتداول في البورصة لشركة Grayscale.

أصدر محلل Bloomberg ETF، جيمس سيفارت، توقعات بأن احتمال إقرار صندوق ADA المتداول في البورصة هذا العام هو 90%.

HBAR، 90%

في 13 نوفمبر 2024، قدمت Canary طلبًا لصندوق HBAR المتداول في البورصة.

في 22 فبراير، قدمت Canary وثيقة S-1 منقحة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لصندوق HBAR المتداول في البورصة.

في 11 يونيو، أرجأت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) قرارها بشأن طلب Hedera ETF المقدم من Canary Capital.

محلل Bloomberg ETF، جيمس سيفارت يتوقع أن احتمالية اجتياز صندوق HBAR ETF هذا العام هي 90%.

صندوق TRX ETF، احتمال غير معروف

في أبريل 2025، قدمت مجموعة كاناري كابيتال رسميًا طلبًا لصندوق TRX ETF الفوري إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

في 24 مايو، كشف جاستن صن في مقابلة بعد عشاء ترامب للعملات المشفرة أن الطلب قد تمت الموافقة عليه من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مما يمثل تقدمًا كبيرًا في عملية امتثال ترون. تم تقديم الطلب من قبل بورصة شيكاغو وهو حاليًا في مرحلة الموافقة.

صندوق NEAR، احتمال غير معروف

في 25 أبريل، سجلت Bitwise صندوق NEAR ETF في ولاية ديلاوير.

في 6 مايو، أظهر بيان تسجيل Bitwise أن الصندوق سيتتبع تحركات أسعار رموز NEAR من خلال وسطاء تقليديين ويخصم الرسوم. عيّنت Bitwise شركة Coinbase Custody أمينًا على صندوق Bitwise NEAR ETF. لم تُحدَّد بعد رسوم الإدارة ورمز السهم وبورصة الإدراج لصندوق Bitwise NEAR ETF.

ترامب، احتمال غير معروف

في 21 يناير، قدّمت Rex طلبًا لإطلاق صندوق TRUMP ETF.

APT، احتمال غير معروف

في 25 فبراير، قدّمت Bitwise وثائق صندوق Aptos ETF Trust في ديلاوير، وقدّمت وثائق S-1 المقابلة إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في 54 مارس.

في 26 يونيو، قدّمت Bitwise نماذج S-1 مُعدّلة لصناديق DOGE وAptos ETFs الفورية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

AXL، احتمال غير معروف

في 6 مارس، قدّمت Canary Capital وثائق طلب S-1 لصندوق AXL ETF الخاص بها.

II. هل ستؤدي كثرة طلبات صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة إلى "موسم العملات البديلة"؟

غالبًا ما تُثير طلبات صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة توقعات المستثمرين بشأن موافقتها. فبمجرد أن يعتقد السوق بإمكانية الموافقة على صندوق متداول معين للعملات المشفرة، يميل المستثمرون إلى شراء عملة مشفرة معينة، مما يدفع السوق نحو الارتفاع.

بعد الموافقة على صندوق المؤشرات المتداولة، سيجذب أيضًا المزيد من المستثمرين للمشاركة، مما يُساعد على زيادة حجم تداول سوق العملات المشفرة بأكمله وتحسين السيولة.

هناك بالفعل أصوات تُشير إلى أن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على بعض صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة ستُبشر بـ"صيف صناديق المؤشرات المتداولة للعملات البديلة".

أشار إريك بالتشوناس، كبير محللي صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرغ، إلى: "استعدوا لصيف مُحتمل من صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة، ومن المرجح أن يقود سولانا هذا التوجه". قال المحلل مايكل فان دي بوب إن سوق العملات البديلة لم يبدأ فعليًا بعد: "أكبر سوق صاعدة في تاريخ العملات المشفرة على وشك أن تأتي، لأن توسع السوق بعد سوق هبوطي طويل كهذا سيتجاوز أي دورة سابقة".