سلسلة فك تشفير إطار عمل W5H 3: تصميم رمزي عملي

المؤلف: Charles Shen @ inWeb3.com

في المقالتين السابقتين، ناقشنا "Ws" الخمسة لإطار عمل W5H: وهي "لماذا ومتى وماذا وأين ومن". من بينها، يستكشف "لماذا" الأساس المنطقي للرموز المميزة وخلق القيمة المستدامة لاقتصاد العملات المشفرة الذي يقف وراءها؛ ويناقش "متى" أفضل وقت لإصدار الرموز المميزة؛ ويتناول "ماذا" أنواع الرموز المميزة المناسبة لأغراض محددة؛ "يركز على شبكة blockchain التي يجب إنشاء الرمز المميز عليها؛ ويفحص "من" المشاركين في النظام البيئي المناسبين لامتلاك الرمز المميز.

في هذه المقالة، سنستمر في استكشاف "كيفية تصميم الرموز المميزة". من المسلم به أن المناقشات حول "كيفية تصميم الرموز المميزة" يمكن أن تكون واسعة جدًا. ستناقش هذه المقالة العديد من المشكلات الرئيسية، بما في ذلك عدد الرموز المميزة المختلفة المطلوبة، وكيفية إنشاء وتوزيع عرض الرموز المميزة، وكيفية توزيع الرموز المميزة، وكيفية بناء سيولة الرموز المميزة.

حدد عدد الرموز المميزة المختلفة التي يحتاجها المشروع < /strong>

عند تحليل "سبب الحاجة إلى الرموز المميزة"، نجد غالبًا أن الرموز المميزة يمكن أن تلعب مجموعة متنوعة من الأدوار في المشروع للمساعدة في تحقيق أهداف النظام. بمعنى آخر، يمكن أن تحتوي الرموز المميزة على مجموعة متنوعة من الأدوات المساعدة المختلفة ويمكن أن تتمتع أيضًا بحقوق الإدارة. بطبيعة الحال، نفكر في سؤال: كم عدد الرموز المختلفة المطلوبة في المشروع؟ أم ينبغي علينا دمج جميع الوظائف في رمز واحد؟

قبل الإجابة على هذا السؤال، نحتاج أولاً إلى توضيح تعريف "الرموز المميزة" في المشروع. عادةً، عند الإشارة إلى الرموز المميزة للمشروع، فإننا نشير إلى الرموز المميزة الأصلية التي تم إنشاؤها خصيصًا لمشروع معين. ومع ذلك، حتى الرموز الأصلية لها أنواع مختلفة. خذ منصة تداول DeFi Sushi كمثال، والتي تحتوي على الرمز المميز SUSHI. بعد أن يشارك المستخدمون في SUSHI، سيحصلون على رموز xSUSHI، والتي يمكن أن تتراكم رسوم المعاملات من Sushi Exchange وتجلب فوائد لحامليها. يمكن للمستخدمين استبدال xSUSHI في أي وقت واستعادة SUSHI الأصلية المرهونة والدخل الناتج. ولذلك، فإن xSUSHI هو مجرد نسخة مدرة للدخل من SUSHI، وهي ببساطة عبارة عن غلاف أو مشتق من الرمز المميز الأساسي. نحن لا نعتبر هذه الأنواع من الرموز المميزة "رموزًا مختلفة" حقًا داخل المشروع.

إن اتخاذ قرار باستخدام العديد من الرموز المميزة بناءً على أهداف رمزية معينة ليس بالأمر السهل. يمكن لكل هدف استخدام رمز مميز منفصل. وتتمثل ميزة هذا الأسلوب في أن التصميم أكثر وضوحًا وأن تحليل نظام الرمز المميز أكثر وضوحًا. ومع ذلك، فإن عيب استخدام العديد من الرموز المميزة في المشروع هو أن قيمة كل رمز متناثر وتقليل سيولة كل رمز مميز، مما قد يؤثر في النهاية على التطوير العام للمشروع. بالإضافة إلى ذلك، لا يمكن للرموز المميزة المستقلة تمامًا الاستفادة من أوجه التآزر التي قد تنشأ عن التكامل الاستراتيجي.

"نموذج الرمز المزدوج" هو نموذج مستخدم على نطاق واسع حيث يتم تنفيذ وظائف الحوكمة وغير الحوكمة بواسطة رمزين مختلفين. ومن الأمثلة البارزة على ذلك لعبة Axie Infinity، حيث يتولى الرمز المميز AXS دورًا إداريًا ويعمل الرمز المميز SLP كعملة داخل اللعبة. ومع ذلك، فإن نموذج الرمز المزدوج ليس حلاً عالميًا للمشكلة، حيث أن الرموز المميزة لها فائدة تتجاوز بكثير الحوكمة والعملة.

لمعالجة هذه المشكلة، يمكننا اتباع النهج العام التالي:

1. < قم بإعداد قائمة بجميع الأهداف التي نريد أن يحققها الرمز المميز (مثل ميزات منتج محددة أو أهداف الحوافز). يجب الحصول على هذه المعلومات من خطوة "لماذا تحتاج إلى رمز مميز" في الجزء الأول من هذه السلسلة.

2. افترض أنه تم تخصيص رمز منفصل لكل هدف.

3. استكشف إمكانية تجميع رموز معينة بناءً على توافق المصالح بين المالكين المحتملين.

4. كرر الحلول التقنية لضمان تنفيذ منطق العمل المطلوب وإمكانية تكامل الرمز المميز.

5. خلال هذه العملية، يجب أيضًا مراعاة السمات الأخرى لكل رمز مميز مرشح، مثل قابلية الاستبدال والتطبيقات والبنية التحتية وما إلى ذلك.

عند اتخاذ القرارات، هناك بعض الأشياء المهمة التي يجب تذكرها:

تعتمد نتيجة القرار النهائي بشكل كبير على النتائج الفعلية قد تختلف تطبيقات الحلول والنتائج بشكل كبير حتى بين المنتجات المماثلة.

يعد مستوى توافق المصالح بين أصحاب المصلحة أمرًا أساسيًا في تحديد ما إذا كان يمكن دمج أهداف متعددة في نفس الرمز.

يؤدي الجمع بين الأهداف على مستويات مختلفة من مكدس الشبكة إلى إنشاء مخاطر إضافية تتطلب اهتمامًا خاصًا.

إن القرار باختيار رموز مختلفة ليس سوى جزء من التصميم، ولا يضمن ما إذا كانت أساسيات المشروع سليمة أم لا.

في ملحق هذه المقالة، نوضح كيفية تطبيق الخطوات المذكورة أعلاه من خلال دراسات الحالة للعديد من مشاريع العملات المستقرة اللامركزية ونعكس كيف تنعكس هذه الاعتبارات في العملية الفعلية.

إنشاء وتوزيع عرض الرموز المميزة

بمجرد تحديد الرموز المميزة التي نرغب في إنشائها، فإن الخطوة التالية هي التفكير في كيفية إنشاء الرموز المميزة وتوزيعها تزويدهم بالعملة.

الحد الأقصى للعرض: عند صياغة خطة إنشاء الرموز المميزة، نحتاج أولاً إلى تحديد ما إذا كان إجمالي المعروض من الرموز المميزة محدودًا أم غير محدود. هذا القرار وحده لا يحدد صحة تصميم الرمز المميز، حيث أن ما يهم حقًا هو التوازن المستمر بين العرض والطلب. على سبيل المثال، من بين العملات المشفرة الرئيسية، تم تحديد الحد الأقصى للمعروض من عملة البيتكوين (BTC) عند 21 مليونًا، في حين أن المعروض من الإيثريوم (ETH) غير محدود. ستحدد بعض المشاريع الحد الأقصى للعرض بناءً على العدد المقدر لحامليها لتجنب الكميات الكسرية من الرموز، مثل Ankr الذي يبلغ الحد الأقصى للعرض 10 مليارات.

جدول سك العملة: بينما يمكن سك جميع العملات المميزة مرة واحدة، إلا أنه من الشائع زيادة الحد الأقصى للعرض تدريجيًا بمرور الوقت، لأن هذا أكثر فائدة لتنظيم العرض. هناك طريقتان رئيسيتان للقيام بذلك: الصب حسب الطلب أو الانبعاثات المجدولة. على سبيل المثال، يمكن سك عملة DAI المستقرة الخاصة بـ MakerDAO في أي وقت من خلال توفير ضمانات مقابلة، بدون جدول سك ثابت أو حد أقصى للعرض. تولد سلسلة Bitcoin blockchain كتلة كل 10 دقائق تقريبًا وتنشئ عملات Bitcoin جديدة في كل كتلة جديدة، وهي عملية ستستمر حتى يتم الوصول إلى الحد الأقصى لعدد عملات Bitcoin.

جدول التخصيص: ستعمل المشاريع عادةً على تطوير جدول تخصيص لتوضيح كيفية توزيع عرض الرمز المميز بين مختلف أصحاب المصلحة الرئيسيين. من الجدير بالذكر أننا لا نريد أن تكون مقتنيات العملات الرمزية شديدة التركيز، لأن التركيز المفرط قد يتسبب في التلاعب بسعر الرمز المميز بسهولة من قبل عدد قليل من كبار المستثمرين. على سبيل المثال، لخص تقرير صادر عن Coopahtroopa وLstephanian بيانات 60 مشروعًا واقترح بعض أمثلة التخصيص، مثل 17.5% للفريق، و17.5% للمستثمرين، و5% للمجتمع المبكر (إير دروب)، و10% لـ حوافز بيئية، تمويل 50%. توصل تقرير متابعة من Liquifi إلى استنتاجات مماثلة، على الرغم من أنه استخدم تعريفات تصنيف مختلفة. هناك أيضًا ما يسمى باستثناءات "الإصدار العادل"، حيث يتم تقديم الرموز المميزة لجميع المشاركين بطريقة عادلة وشفافة، لذلك لا يوجد توزيع أولي على الفريق أو المستثمرين أو أي صاحب مصلحة محدد. تتبنى Yearn Finance طريقة الإصدار العادلة هذه، ولا يتم تخصيص رموز YFI الخاصة بها مسبقًا ويمكن لأي شخص الحصول على العرض الأولي من الرموز من خلال المشاركة في مجمع السيولة الأولي الخاص به.

توزيع الرموز المميزة على أصحاب المصلحة الرئيسيين

عادةً ما يتم تخصيص جزء من عرض الرموز المميزةمباشرة لمصالح محددة من خلال ما قبل البيع أو مكافآت أصحاب المصلحة افعل ذلك لمجموعة متنوعة من الأغراض، بما في ذلك جمع الأموال أو الحوافز المجتمعية.

بالنسبة لتلك الرموز المميزة التي لم يتم تخصيصها مسبقًا للإصدار الأول، مثل الرموز المميزة الموجودة في مجمع حوافز النظام البيئي والإدارة المالية، يمكن تخصيصها بشكل مستمر للأطراف ذات الصلة وفقًا لـ عملية إدارة المشروع.

إذا تم توزيع الرموز المميزة بكميات كبيرة بتكلفة قليلة أو معدومة، خاصة في سياق خطة إصدار الرموز المميزة المصحوبة بتوقعات تضخمية، فقد يؤدي ذلك إلى خلق ضغط بيع سلبي وتعطيل العرض والطلب على الرموز المميزة . وللتعامل مع هذه المشكلة، تم اعتماد استراتيجيات مستمدة من نظرية الألعاب ونظرية تصميم الآلية الاقتصادية، والتي سنستكشفها بشكل أكبر في الجزء الرابع من هذه السلسلة.

توزيع الرموز المميزة على المستثمرين

عادةً ما يتم توزيع الرموز المميزة على مستثمري القطاع الخاص من خلال مبيعات مخفضة مقابل مساهمتهم في المشروع أ استثمار عالي المخاطر في المراحل المبكرة. يمثل توزيع الرموز المميزة على المستثمرين العامين تحديات أكبر بسبب الغموض القانوني. كانت عروض العملات الأولية (ICOs) في يوم من الأيام طريقة معتمدة على نطاق واسع للتمويل الجماعي للعملات المشفرة، لكنها أصبحت محدودة بسبب التدقيق التنظيمي الشديد. في عام 2022، غالبًا ما يشير الناس إلى عروض العملات الأولية على أنها أحداث توليد الرمز المميز (TGE). تقوم TGEs عادةً بتوفير الرموز المميزة للجمهور وقد تتخذ أشكالًا عديدة، مثل عروض DEX الأولية (IDOs) وعروض التبادل الأولية (IEOs). لقد توصلت بعض الفرق إلى بعض الأسماء الإبداعية للغاية لجذب المشاركة العامة في جمع التمويل الأولي. على سبيل المثال، يسمح مشروع JPEG'd لأولئك الذين يمتلكون NFTs ذات القيمة، مثل حاملي Cryptopunk، باستخدام NFTs الخاصة بهم كضمان للحصول على القروض. وقبل إطلاق المشروع في أواخر أبريل 2022، استضاف الفريق حدثًا في فبراير يسمى "حملة التبرع بالرموز". إنهم يدعون الجمهور للتبرع بـ Ethereum (ETH) للمشروع، وفي المقابل، سيحصل هؤلاء المانحون على حصة متناسبة تبلغ 30٪ من الرمز الأصلي للمشروع، JPEG.

توزيع الرموز المميزة على المجتمعات والفرق

ستقوم العديد من مشاريع العملات المشفرة بتوزيع الرموز المميزة على أعضاء المجتمع ذوي الصلة والفرق الأساسية مجانًا في المراحل المبكرة. بدء المجتمع أو مكافأة الفريق الأساسي.

يعد Airdrops طريقة شائعة لتوزيع الرموز المميزة مجانًا. قبل إجراء عملية إنزال جوي ناجحة، يحتاج المشروع أولاً إلى تحديد عنوان المستلم المؤهل. في حين أن الحصول على عناوين الفريق الأساسي أمر بسيط نسبيًا، إلا أن تحديد عناوين أعضاء المجتمع المؤهلين قد يكون أكثر صعوبة. عادة ما يتم اتخاذ هذا القرار من قبل هيئة إدارة المشروع، سواء كانت فريقًا مركزيًا أو هيئة إدارة لا مركزية.

في المراحل الأولى من المشروع، تستخدم العديد من المشاريع الوقت الذي يبدأ فيه أعضاء المجتمع بالتفاعل مع المنتج كأساس رئيسي لتحديد المستخدمين المخلصين. على سبيل المثال، قامت Uniswap بإسقاط الرموز المميزة إلى المحافظ التي تفاعلت معها مرة واحدة على الأقل قبل تاريخ إصدار الرمز المميز.

أحد عيوب آلية التأهيل البسيطة القائمة على الوقت هو أنها قد تجتذب الأشخاص الذين ليسوا مستخدمين حقيقيين في الواقع للوفاء بالمؤهلات قصيرة المدى من خلال إنشاء محافظ متعددة وإجراء تداول آلي بسيط مثل الشخص الذي نفذ هجوم سيبيل. ونتيجة لذلك، أدت عمليات الإسقاط الجوي اللاحقة إلى رفع مستوى المشاركة، مما يتطلب تفاعلات أكثر فائدة مع البروتوكول، مثل الازدواجية وأنماط الاستخدام الأكثر واقعية، مما أدى إلى تحسينات شاملة.

يتم تخصيص التوزيع الجوي لخدمة أسماء الإيثريوم (ENS) لأولئك الذين سجلوا اسم نطاق ".ETH" قبل تاريخ محدد. وبما أن تسجيل اسم النطاق هو عملية فريدة تتضمن خطوات وتكاليف متعددة، فإن هذا يقلل من إمكانية التلاعب في عملية التأهيل.

Rarible عبارة عن منصة تداول NFT خصصت في البداية عمليات إسقاط أسبوعية بناءً على نشاط التداول للمشترين والبائعين. وقد تم استغلال هذا النهج الذي يبدو معقولًا بسرعة من قبل عدد كبير من الأشخاص الذين كانوا يتداولون الأوامر لتعزيز حجم تداولهم للحصول على المزيد من المكافآت. أدى هذا السلوك في النهاية إلى تصويت إدارة البروتوكول لإنهاء آلية توزيع المكافآت هذه.

تعمل عملية الإنزال الجوي الأخيرة لـ Optimism على تحسين آلية التأهيل، حيث تغطي جولات متعددة من الإنزال الجوي وتركز بشكل أكبر على المزايا السلوكية للمستخدمين المستهدفين. يصل أول إنزال جوي لها إلى المستخدمين الأوائل النشطين لنظام التفاؤل. نظرًا لأن Optimism هو بروتوكول الطبقة الثانية من Ethereum، فإن الإسقاط الجوي الخاص به يستهدف أيضًا المشاركين النشطين في Ethereum الذين يتوافقون بشكل كبير مع أهداف المشروع، مثل ناخبي DAO، والموقعين المتعددين، والجهات المانحة لـ Gitcoin، والمستخدمين الذين لا يزالون يستخدمون Ethereum بنشاط.

إن التحديد الدقيق لمجموعات أصحاب المصلحة المستهدفين هو إحدى الطرق لتحديد مجموعة الإسقاط الجوي المقصود؛ والطريقة الأخرى هي استبعاد الأعضاء غير المرغوب فيهم من المجموعات الموجودة، والتي غالبًا ما يتم إنشاؤها بواسطة حسابات مزيفة لمهاجمي Sybil. على سبيل المثال، يوفر HopDAO مكافآت لمجتمع المستخدمين للإبلاغ عن مهاجمي Sybil ويسمح لمهاجمي Sybil بالإبلاغ الذاتي عن سوء سلوكهم حتى يتمكن هؤلاء المهاجمون من الحصول على المكافآت المخصصة. إذا لم يسلموا أنفسهم ولكن تم الإبلاغ عنهم من قبل الآخرين، فلن يحصلوا على شيء.

يمكن أن تأخذ معايير تخصيص الرمز المميز أيضًا في الاعتبار الأداء الفعلي للمستخدمين الذين يقدمون الخدمات للشبكة. البروتوكول التساهمي عبارة عن شبكة وصول إلى بيانات blockchain موزعة تستخدم الرموز المميزة لدفع العقد التي توفر خدمات الشبكة. بالإضافة إلى ذلك، قد تتلقى العقد الأفضل أداءً من حيث زمن الوصول والموثوقية مضاعفات مكافأة إضافية.

لقد تم التشكيك في فعالية الإنزال الجوي. بالإضافة إلى عمليات الإنزال الجوي، هناك طريقة أخرى لتحقيق توزيع الرمز المميز وهي من خلال عمليات الإنزال الجوي المقفلة. على عكس عمليات الإسقاط الجوي، تتطلب عمليات الإيردروب المقفلة من المستلمين قفل جزء من أصولهم المشفرة لفترة من الوقت لتلقي مكافآت الرمز المميز، وبالتالي خلق تكلفة فرصة بديلة لمستلم الرمز المميز. غالبًا ما يكون هذا النهج مفيدًا للمشاريع. على سبيل المثال، يتطلب Astroport، وهو نظام إنزال جوي للحصص في البورصة اللامركزية، من أعضاء المجتمع قفل رموز LP لتلقي مكافآت رموز ASTRO. ساعدت هذه العملية البروتوكول على تجميع السيولة وتحقيق التوزيع الأولي للرمز المميز في نفس الوقت. إن مستلمي عمليات الإسقاط الجوي هم في الواقع رموز "كسب"، وهو شكل مختلف من نموذج توزيع القيمة "المشاركة والمشاركة" الذي سنناقشه في الجزء الخامس من هذه السلسلة. الفرق هو أن الأصل المقفل عادة لا يكون رمز المكافأة نفسه (إذا لم يتم توزيع رمز المكافأة بعد)، وإذا لم تكن هناك متطلبات نشاط أخرى، فلن يتم تضمين أي قطع.

التعامل مع سيولة الرمز المميز الأولية

تعد السيولة عاملاً رئيسيًا في تحديد مدى سهولة قيام المستخدمين بشراء وبيع رمز مميز معين. يمكن مقارنة سيولة مشروع Web3 بعرض النطاق الترددي لمشروع Web2. إذا تمت مقارنة الاقتصاد الرمزي بمدينة في العالم الحقيقي، فإن السيولة المتاحة تشبه الطريق السريع الذي يربط المدينة بالعالم الخارجي. إنها في الأساس البوابة إلى عالم الاقتصاد الرمزي. يمكن أن يؤدي نقص السيولة إلى إنشاء "علاوة سيولة"، مما يؤدي إلى تداول الرمز المميز بأقل من قيمته الجوهرية. تشمل طرق تحسين السيولة الاستفادة من صانعي السوق المحترفين في البورصات المركزية وإنشاء مجمعات سيولة عميقة في البورصات اللامركزية. ولكن بالنسبة للرموز المميزة التي تم إطلاقها حديثًا، يمثل إطلاق السيولة الأولية تحديًا كبيرًا.

تحديد اقتران السيولة

قبل إدراج الرمز المميز، نحتاج إلى تحديد الرمز المميز الحالي الذي يجب إقران الرمز المميز الجديد به. تتمثل الطريقة الشائعة في تحديد رمز البنية التحتية لـ blockchain كشريك الاقتران. على سبيل المثال، إذا كان المشروع على Ethereum، فسيتم عادةً اختيار ETH ليكون الاقتران. السبب وراء هذا الاختيار هو أن الرموز المميزة للبنية التحتية عادة ما تكون الأكثر استخدامًا على نطاق واسع في النظام البيئي لـ blockchain، ويمكن أن يؤدي الاقتران بها إلى تعظيم تأثير السيولة الأولية. هناك خيار شائع آخر وهو الاقتران بعملة مستقرة، مثل USDC، وهو أكثر ملاءمة لحامليها الذين يرغبون في تقليل التقلبات. في حين أن إنشاء أزواج سيولة متعددة يمكن أن يجعل الوصول إلى الرموز المميزة الجديدة أكثر سهولة، فإنه ينشر أيضًا السيولة الإجمالية للرموز المميزة الجديدة عبر مجموعات مختلفة. إذا كان رأس مال المشروع المبدئي محدودًا، فقد يكون من الحكمة التركيز على عدد قليل من الأزواج الرئيسية.

حدد بورصة لإدراج السيولة

يمكن إدراج الرموز المميزة في بورصات متعددة. تعد Binance وFTX وCoinbase من بين أكبر البورصات المركزية. يحتوي كل نظام بيئي لـ blockchain أيضًا على بورصاته اللامركزية الرئيسية، على سبيل المثال، Uniswap هو الأكبر على Ethereum، في حين أن PancakeSwap هو الأكبر على Binance Smart Chain. عادةً ما تتمتع البورصات المركزية بمعايير أكثر صرامة لإدراج الرموز المميزة من البورصات اللامركزية. تقوم العديد من المشاريع أيضًا بتعيين صانعي سوق محترفين لتقليل انزلاق التداول وتوفير دفاتر أوامر أعمق لتحسين السيولة بشكل أكبر.

الاكتشاف الأولي للسعر

عندما يتم بيع رمز مميز علنًا في البورصة، نحتاج إلى تحديد سعر أولي. يُعد مجمع تمهيد السيولة (LBP) طريقة لتحديد السعر الأولي. الطريقة التي تعمل بها الليرة اللبنانية هي أنها تبدأ بسعر أعلى، وإذا لم يكن هناك مشترين، سينخفض ​​السعر إلى مستوى يعتقد الناس أنه جيد للشراء. بالإضافة إلى توفير آلية اكتشاف الأسعار بدون تصريح، يساعد هذا النهج أيضًا في جمع الأموال في هذه العملية، على غرار البيع المسبق العام. يمكن استخدام الأموال التي تم الحصول عليها من خلال عملية LBP لتكملة السيولة المطلوبة للإدراج اللاحق للرمز المميز في البورصة. يوفر Balancer خدمات LBP الشهيرة، بينما يوفر Copper واجهة سهلة الاستخدام للمشاركة في LBP الخاصة بـ Balancer. قامت شركة Delphi Labs أيضًا بتصميم Lockdrop + Liquidity Bootstrap وطبقته على مشاريع مثل Astroport وMars.

في غياب آلية مناسبة لاكتشاف الأسعار العامة، تحتاج المشاريع إلى تقدير قيمة الرموز المميزة بشكل مباشر، وفي الوقت نفسه تحتاج إلى موازنة عوامل متعددة، مثل العدد الأولي من الرموز المميزة الصادرة والسيولة الأولية الأموال ومعدل التضخم المحدد مسبقا الانتظار.

زيادة السيولة الأولية

عند إطلاق رمز مميز، غالبًا ما ترغب الفرق في بناء سيولة تتجاوز مواردها المالية الخاصة. لذلك، تشجع العديد من المشاريع مزودي السيولة الخارجيين على توفير أزواج تداول السيولة المطلوبة والدفع باستخدام العملات الرمزية الصادرة حديثًا للمشروع. تعمل هذه الرموز المميزة الجديدة لمزودي السيولة مثل الإيجارات وعادةً ما يتم استخلاصها من جزء الحوافز البيئية في جدول توزيع الرموز المميزة. يتمثل العيب الرئيسي في هذا النموذج في أن سيولة عقود الإيجار هذه تشبه سيولة رأس مال المرتزقة، حيث لا يكون لدى مقدمي الخدمة في كثير من الأحيان أي ولاء للمشروع نفسه وقد يبيعون رموزهم بسرعة بحثًا عن فرص أخرى ذات عائد أعلى. تُسمى هذه الممارسة بزراعة الغلة. وفقًا لبيانات نانسن لعام 2021، ترك 42% من مزارعي الغلة البرنامج في يوم إطلاقه، وغادر حوالي 16% خلال 48 ساعة، وبحلول اليوم الثالث، كان 70% من المستخدمين قد استقالوا. وتؤدي هذه الدورة من الزراعة والبيع إلى انخفاض الأسعار الرمزية، مما يؤدي إلى تقليل عوائد المزارعين وتسريع خروجهم من مجمعات السيولة. لذلك،لا تعمل إستراتيجية السيولة هذه إلا على المدى القصير، عادةً بعد إصدار الرمز المميز مباشرة.

الاحتفاظ بالسيولة على المدى الطويل

الحل الأكثر استدامة للسيولة على المدى الطويل هو أن يحتفظ المشروع نفسه بما يكفي من الرموز المميزة السيولة، وهذا ما يسمى بالسيولة التي يمتلكها البروتوكول. بدلاً من استخدام الرموز المميزة لتأجير السيولة، قم ببيع الرموز المميزة بسعر مخفض واستخدم تلك الرموز لشراء السيولة من أطراف ثالثة. قامت شركة OlympusDAO بنشر هذا المفهوم وساعدت البروتوكولات الأخرى على تنفيذ هذه العملية من خلال خدمة Olympus Pro الخاصة بها. تعد السيولة المملوكة للبروتوكول موضوعًا أساسيًا لـ DeFi 2.0.

الملخص

تواصل هذه المقالة موضوع "لماذا ومتى وماذا وأين ومن" الذي ننظر فيه إلى الرموز المميزة في مناقشة الجزء الأول والثاني. نحن نتعمق في العديد من الجوانب الرئيسية لـ "كيفية تصميم الرمز المميز"، بما في ذلك تحديد عدد الرموز المختلفة المطلوبة، وإنشاء وتكوين عرض الرمز المميز، وتوزيع الرموز المميزة على أصحاب المصلحة الرئيسيين، وتنظيم جنس تدفق الرمز المميز. في الجزء الرابع القادم، سنركز على ديناميكيات العرض والطلب، لاستكمال الجزء الأخير من إطار W5H. يعد التوازن الديناميكي بين العرض والطلب عاملاً رئيسيًا في ضمان استمرار استدامة المشاريع الرمزية.

الملحق:

دراسة حالة: كيفية تحديد عدد الرموز المميزة التي يحتاجها المشروع

نحن نطبق الخطوات المذكورة في الفصول السابقة لتقييم العديد من مشاريع تصميم العملات المستقرة اللامركزية وإظهار هذه العملية.

الهدف الأساسي للعملة المستقرة هو إمكانية ربط قيمتها بعملة قانونية مثل الدولار الأمريكي. يمكننا تحديد الأهداف المحددة التالية (من O1 إلى O4)، والتي يمكن تحقيقها باستخدام الرموز المميزة في نظام العملات المستقرة اللامركزية:

O1: توفير العملات المستقرة كوسيلة للدفع < /p>

O2 : تنظيم تقلبات أسعار العملات المستقرة والحفاظ على ربطها بالدولار الأمريكي

O3: بروتوكول الحوكمة، وتحديد تغييرات النظام، مثل تعديل آليات التعديل والمعلمات

O4: التأمين البنية التحتية لـ blockchain التي يتم نشر العملات المستقرة عليها

باتباع هذه الخطوات، نبدأ في تصميم رمز منفصل لكل هدف. على وجه التحديد، نسميها رموز T1 الخاصة بـ O1، ورموز T2 الخاصة بـ O2، ورموز T3 الخاصة بـ O3، ورموز T4 المميزة لـ O4. كيف يمكننا الجمع بينهما؟

الطريقة أ: لنفترض أننا نريد البناء على Ethereum حتى تتمكن العملة المستقرة من التفاعل مباشرة مع النظام البيئي Ethereum. هذا يعني أن رموز T4 هي ETH. إذن ماذا عن الرموز المميزة من T1 إلى T3؟ يلزم وجود رمز مميز واحد على الأقل لتمثيل منتج العملة المستقرة، لذا يلزم وجود رمز T1. بالإضافة إلى ذلك، تمت ملاحظة العلاقة بين أصحاب المصلحة في الرموز المميزة T2 وT3. قد يشعر المستخدمون المشاركون في عملية تعديل الربط أيضًا بالقلق بشأن تعديل آلية التعديل وتحسينها. وهذا يدل على أن مصالح أصحاب المصلحة في الرموز المميزة T2 وT3 متوافقة بشكل كبير. لذلك قد يكون من الممكن دمجها في واحدة. هل هناك حل؟ لدى MakerDAO الجواب. يمتلك MakerDAO رمزين مستقلين، أحدهما هو العملة المستقرة DAI (T1)، والآخر هو رمز MKR (T2 وT3) المستخدم لتنظيم ربط DAI وإدارته.

الطريقة ب: ألق نظرة أخرى على قائمة أهدافنا. من الواضح أن رمز T1 مطلوب لأنه يمثل المنتج نفسه بشكل مباشر. إذا اخترنا البناء على إيثريوم، فسيتم الاحتفاظ بـ T4 بواسطة ETH. في الطريقة (أ)، قمنا بدمج T2 وT3 في رمز مميز واحد. ومع ذلك، فإن مصالح أصحاب المصلحة في T1 وT2 متوافقة أيضًا، لأن الحفاظ على استقرار العملة المستقرة هو بالضبط ما يسعى إليه أصحاب المصلحة في T2. إذًا، هل من الممكن استخدام رمز واحد لتلبية وظيفتي T1 وT2؟ يوفر بروتوكول AMPL مثالاً. في هذا البروتوكول، يعتبر رمز AMPL عملة مستقرة (T1) ويستخدم مباشرة لتنظيم ربطه (T2). بالإضافة إلى ذلك، فإنه يستخدم رمزًا منفصلاً للحوكمة FORTH (T3).

الطريقة ج: ماذا لو أراد الفريق إنشاء blockchain خاص به بدلاً من نشر عملة مستقرة على blockchain موجود؟ لا تزال رموز T1 مطلوبة. يلتزم كل من أصحاب المصلحة في T2 المسؤولين عن التنظيم وأصحاب المصلحة في T3 المسؤولين عن الحوكمة بالحفاظ على ربط العملة المستقرة. وفي الوقت نفسه، يأمل أصحاب المصلحة في T4، المسؤولون عن ضمان أمان blockchain، أيضًا أن يكون تطبيق العملة المستقرة ناجحًا. إذًا، هل من الممكن التفكير في دمج T2 وT3 وT4 في رمز واحد؟ وهذا هو بالضبط النهج الذي اتبعه مشروع TerraUSD (UST). UST هي عملة مستقرة (T1)، وسلسلة المفاتيح الأساسية Terra هي سلسلة PoS مدعومة برمز البنية التحتية LUNA (T4). وفي الوقت نفسه، يتم استخدام LUNA أيضًا في التنظيم المرتبط بالدولار الأمريكي (T2) والحوكمة (T3) لـ UST.

من خلال هذه الأمثلة، يمكننا أن نرى أن هناك العديد من المجموعات المختلفة من الرموز المميزة التي يمكن استخدامها لتحقيق نفس مجموعة الأهداف.

كيف تعكس "مبدأ اتساق مصالح أصحاب المصلحة المهمين" في التصميم أعلاه؟ في هذه الحالات الثلاث، لم يقم أي من التصميمات بدمج العملة المستقرة نفسها (T1) مع إدارتها (T3). قد يكون هذا بسبب أن العملات المستقرة، كأدوات تداول، يتم تداولها بشكل متكرر. يعكس عدد الرموز المميزة التي يحملها الأشخاص حاجتهم إلى حجم المعاملات أكثر من رغبتهم في المشاركة في الحوكمة. وهذا يعني أن مصالح مستخدمي العملة المستقرة (أصحاب المصلحة في T1) وحوكمة العملة المستقرة (أصحاب المصلحة في T3) ليست متوافقة تمامًا (على الرغم من أن كلاهما يخسران في حالة فشل العملة المستقرة، لذلك لديهما بعض النتائج المشتركة الإهتمامات). في المقابل، هناك توافق أكثر وضوحًا في المصالح بين الجهات التنظيمية للعملة المستقرة (أصحاب المصلحة في T2) والمحافظين (أصحاب المصلحة في T3).

يمكننا أيضًا رؤية عواقب دمج الرموز المميزة على مستويات مختلفة من التسلسل الهرمي للشبكة، مثل الرموز المميزة للبنية التحتية مقابل الرموز المميزة للتطبيق. على سبيل المثال، عندما يعمل الرمز المميز للتطبيق أيضًا كرمز مميز للبنية التحتية الذي يحمي blockchain، إذا حدث خطأ ما في الرمز المميز للتطبيق، فقد يتسبب ذلك في تلف البنية التحتية بأكملها. وهذا بالضبط ما حدث في حادث تحطم Terra UST/LUNA. يتم استخدام رمز LUNA لتأمين Terra blockchain (كرمز مميز للبنية التحتية) والحفاظ على ربط الدولار الأمريكي بعملة UST المستقرة (كرمز تطبيق). عندما يتم فصل UST وتكون قيمة LUNA صفرًا تقريبًا، لا يمكن لنظام التحقق من الحوافز الخاص بالشبكة الاستمرار في العمل. كان على الفريق إيقاف الشبكة عدة مرات واتخاذ خطوات لمنع الخصم من السيطرة على الشبكة. إذا تم فصل الرموز المميزة للتحقق من صحة blockchain عن الرموز المميزة للتطبيق، أو تم نشر التطبيق على blockchain موجود تم اختباره في المعركة، فقد يقلل البروتوكول من عامل هجوم واحد على الأقل في هذا الاضطراب.

أخيرًا، لا تضمن القرارات المتعلقة بعدد الرموز المميزة للمشروع السلامة الأساسية للرمز المميز أو المشروع. يعتمد نجاح الرمز المميز على التكامل الفعال لجميع مكونات النظام. بأخذ مثال UST/LUNA مرة أخرى، حتى لو كان رمز LUNA يعمل فقط كرمز مميز للتطبيق، فلا يزال يتعذر حفظ المشروع بسبب عيوب في التصميم الأساسي.