تخفيف رسوم ترامب الجمركية، لكن احتمالات الركود في الولايات المتحدة تضاعفت إلى أكثر من الضعف

المصدر: بيانات جينشي

الولايات المتحدة. إن استعداد الرئيس ترامب لتخفيف حدة الحرب التجارية لم يؤد إلى ارتفاع أسعار الأسهم الأميركية فحسب، بل أدى أيضا إلى تقليل احتمالات الركود الاقتصادي - على الأقل في الوقت الحالي. توصلت الصين والولايات المتحدة إلى إجماع مهم بشأن اتفاق التجارة الأسبوع الماضي. وأثارت إجراءات ترامب الانتقامية في أبريل/نيسان مخاوف السوق بشأن احتمال حدوث ركود اقتصادي عالمي. لقد أدت الهدنة الحالية إلى تنفس الصعداء بشكل جماعي في وول ستريت وكانت بمثابة حافز لانتعاش سوق الأسهم. وقال بيل آدامز، كبير الاقتصاديين في بنك كوميريكا: "أعتقد أن خطر الركود يبدو أقل بكثير مما كان عليه قبل شهر". ومع ذلك، فإن الطريق أمام الاقتصاد ليس سلسا على الإطلاق.

من ناحية أخرى، لم تنته الحرب التجارية المستمرة بعد. بعد انتهاء فترة التعليق التي تستمر 90 يوما، قد يغير ترامب رأيه. ورغم التخفيضات الأخيرة، فإن مستويات التعريفات الجمركية الحالية في الولايات المتحدة ستظل عند أعلى مستوياتها منذ عقود. قال دوغلاس بورتر، كبير الاقتصاديين في بي إم أو كابيتال ماركتس: "في حين أن الأخبار المتعلقة بالتجارة ليست سيئة على الإطلاق، إلا أنها بعيدة كل البعد عن الاطمئنان". وعلاوة على ذلك، فإن حالة عدم اليقين الناجمة عن الصراع التجاري تجعل الأسر والشركات مترددة في الإنفاق والتوظيف والاستثمار. ومع انخفاض الثقة خلال الأشهر القليلة الماضية، من غير المرجح أن يهدأ القلق بين المستهلكين الأميركيين في أي وقت قريب. النتيجة: يتوقع خبراء الاقتصاد أن يتباطأ الاقتصاد الأميركي بشكل حاد هذا العام، حتى مع تراجع خطر الركود. يمكن رؤية ذلك في الربع الأول، حيث شهد معدل النمو أول انخفاض ربع سنوي له منذ عام 2022.

كتب الخبير الاقتصادي الأمريكي توان نجوين من شركة RSM في مذكرة للعملاء: "في حين أن الركود على مدى الأشهر الـ 12 المقبلة لم يعد السيناريو الأساسي لدينا بسبب التخفيضات الجمركية الأخيرة، فقد زاد احتمال أن يشهد الاقتصاد الأمريكي عدة أرباع من النمو الضعيف".

أظهر استطلاع جديد لكبار خبراء الاقتصاد في وول ستريت أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا أن النمو الاقتصادي الأمريكي سوف يتباطأ إلى أبطأ وتيرة له في 16 عامًا إذا تم استبعاد فترة كوفيد-19. ويتوقع خبراء التنبؤ أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة بنسبة 1.4% في عام 2025. ويمثل هذا انخفاضا حادا عن معدل النمو البالغ 2.4% المتوقع قبل اندلاع الحرب التجارية. وعلى النقيض من ذلك، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الأميركي بمعدل قوي يبلغ 2.8% في عام 2024 و2.9% في عام 2023، وهو معدل أعلى كثيراً مما يعتبر المعدل الأقصى المستدام للاقتصاد. ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يؤدي تباطؤ النمو الاقتصادي بدوره إلى ارتفاع معدلات البطالة، في حين قد تؤدي مستويات التعريفات الجمركية المرتفعة إلى زيادة طفيفة في التضخم.

هذه الثغرة تجعل احتمالات حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة مرتفعة حتى بعد التخفيضات الجمركية الأخيرة. يعتقد خبراء الاقتصاد أن هناك احتمالات بنسبة 37% لحدوث تباطؤ اقتصادي في الولايات المتحدة خلال الاثني عشر شهراً المقبلة، مقارنة بنحو 15.4% فقط في آخر مسح أجراه بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا في أوائل عام 2025. كما يتردد بعض كبار قادة الأعمال ومستثمري وول ستريت في القول إن الخطر قد انتهى. قال جيمي ديمون الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورجان تشيس وشركاه، وهو مصرفي مؤثر، يوم الخميس إنه لن "يستبعد" خطر الركود في الوقت الحالي. ويقدر ستيفن كوهين، مالك فريق نيويورك ميتس في دوري البيسبول الرئيسي ومدير الاستثمار الشهير، احتمالات حدوث ركود اقتصادي بنحو 45%. وقال في مؤتمر للمستثمرين في نيويورك "أعتقد أننا سنشهد تباطؤا كبيرا في النمو". لكن المواطنين العاديين يبدون أقل قلقا. ارتفعت عمليات البحث على جوجل عن كلمة "ركود" إلى أعلى مستوى لها في ثلاث سنوات في شهري مارس/آذار وأبريل/نيسان، لكنها انخفضت بشكل حاد بعد أن بدأ البيت الأبيض بقيادة ترامب في إلغاء التعريفات الجمركية. وعادت عمليات البحث إلى المستويات المنخفضة التي شوهدت قبل بضعة أشهر من اندلاع الحرب التجارية.