معركة عمالقة الدفع على البلوك تشين: صراع على طبقة تسوية بقيمة 40 تريليون دولار

قد يبدو قطاع المدفوعات "قديمًا"، ولكنه لا يزال من أقدم قطاعات النظام المالي وأكثرها تقدمًا من الناحية التكنولوجية. وبينما لا يزال السوق يناقش ما إذا كانت العملات المشفرة أصولًا، فقد توصل عملاقا المدفوعات - فيزا وماستركارد - إلى إجماع حول سؤال هندسي أكثر جوهرية: هل توجد طبقة تسوية أكثر كفاءة يمكن دمجها في نظام الدفع الحالي، بدلًا من الحاجة إلى إصلاح شامل؟ الإجابة هي العملات المستقرة. أعلنت فيزا مؤخرًا عن إتاحة تسوية USDC للبنوك في الولايات المتحدة عبر سولانا؛ وسبق أن تعاونت ماستركارد مع ريبل لاختبار تسوية المعاملات القائمة على RLUSD على منصة XRPL. هذا ليس برنامجًا تجريبيًا قصير الأجل، بل هو إشارة واضحة إلى أن البنية التحتية العالمية للمدفوعات بدأت في الانتقال إلى جيل جديد من طبقات التسوية. فيزا: تحويل العملات المستقرة إلى "إضافة تسوية". تبدو إجراءات فيزا متطورة، لكن منطقها لا يزال محدودًا للغاية. بدلاً من بناء نظام بلوك تشين مغلق خاص بها، تدمج فيزا شبكة سولانا وعملة USDC المستقرة مباشرةً في نظام التسوية الخلفي الخاص بها، مما يوفرها كخيار متاح ضمن عملية المقاصة الحالية. بيانات أساسية: في الولايات المتحدة، بدأت مؤسسات مثل بنك كروس ريفر باستخدام USDC للتسويات عبر سولانا. يتجاوز حجم التسوية السنوي المعلن لفيزا 3.5 مليار دولار. تجربة سلسة: بالنسبة للمستهلكين، تبقى تجربة تمرير البطاقة كما هي. أما بالنسبة للبنوك، فهذا التغيير بديهي للغاية: فقد تم ضغط دورة المقاصة T+1/T+2، التي كانت تعتمد سابقًا على أيام العمل، إلى تسوية مستمرة على مدار الساعة، مما يقلل بشكل كبير من وقت تحويل الأموال ومتطلبات السيولة. تجدر الإشارة إلى أن فيزا لم تصنف هذه الإمكانية على أنها "تحول جذري في النموذج المالي" أو "ابتكار ثوري". بل تؤكد مرارًا وتكرارًا على **التوحيد القياسي وتطوير المنتجات**، حيث تنظر إلى تسوية العملات المستقرة كقدرة أساسية قابلة للتطبيق والتكرار. وهذا يفسر أيضًا سبب إطلاق فيزا مؤخرًا لخدمة الاستشارات الخاصة بالعملات المستقرة: فهدفها ليس دفع البنوك نحو العملات المشفرة، بل مساعدتها على فهم أدوات التسوية من الجيل التالي والوصول إليها. في هذا النظام، لا تُعد العملات المستقرة منتجات مالية مستقلة، بل هي أشبه بوحدات أساسية مُدمجة في شبكة الدفع. ماستركارد: بناء "طبقة اتصال للامتثال". على عكس "الاتصال المباشر" الذي تتبعه فيزا مع سلاسل الكتل العامة، اختارت ماستركارد مسارًا أكثر تعقيدًا من "التحالفات والتعاون". التعاون متعدد السلاسل: لم تراهن ماستركارد على مسار واحد، بل تتعاون مع ريبل (XRPL) وجيميني ومؤسسات الشرق الأوسط. معضلة الامتثال: تُفضل ماستركارد بناء "طبقة اتصال قابلة للتوصيل للامتثال". إن تحديد ماستركارد لموقعها واضح للغاية: فهي لا تسعى لأن تصبح امتدادًا لأي سلسلة كتل عامة محددة، بل تضع نفسها عند نقطة التقاء النظام المالي التقليدي وشبكات التسوية على سلاسل الكتل. تكمن الميزة الأساسية لهذه البنية في مرونتها، فبغض النظر عن العملة المستقرة أو المسار التكنولوجي الذي سيصبح سائداً في المستقبل، تستطيع ماستركارد الاندماج بسرعة من خلال الربط والتكيف. يُعد هذا النموذج مناسباً بشكل خاص للسيناريوهات المعقدة ذات متطلبات الامتثال العالية، مثل المدفوعات عبر الحدود، وتسويات الشركات، والأصول المرجحة بالمخاطر. تشير معركة طبقة التسوية إلى إعادة توزيع بقيمة 40 تريليون دولار. على الرغم من اختلاف مسارات إدارتهما، تتفق فيزا وماستركارد بشكل كبير على حكم رئيسي. ما يقلقهما حقاً ليس نمو حجم عملة مستقرة واحدة، بل ما إذا كانت أنشطة التسوية المستقبلية ستنفصل عن شبكة الدفع الحالية وتُكمل حلقة مغلقة على طبقة تكنولوجية جديدة. بمجرد أن يصبح بالإمكان تسوية تدفقات الأموال من نظير إلى نظير على سلسلة الكتل، ستُعاد تقييم القيمة الوسيطة لشبكات المقاصة التقليدية. لهذا السبب تحديداً، يجب على مؤسستي البطاقات الرئيسيتين التدخل مبكراً وتوضيح مواقفهما. إن إشارة تقرير فيزا الأخير إلى "إمكانية إعادة تشكيل العملات المستقرة لسوق الائتمان العالمي البالغ 40 تريليون دولار" ليست مجرد سردٍ لحجم السوق، بل هي حكمٌ هيكلي: فعندما تصبح أدوات التسوية قابلة للبرمجة، سيتم تعديل المنطق الأساسي لإصدار الائتمان، وإدارة المخاطر، وتخصيص الأموال وفقًا لذلك. ومن يسيطر على طبقة التسوية يكون أقرب إلى تحديد الجيل القادم من قواعد تدفق الأموال. إنها ثورة تحدث بعيدًا عن أعين العامة. إنها ليست ضجةً ظاهرةً للمستخدمين، بل هي هجرةٌ تكنولوجيةٌ تحدث في الأنظمة الخلفية: هادئة، وتدريجية، ولكن بمجرد اكتمالها، تصبح شبه مستحيلة الرجوع. عندما تبدأ أكبر شبكة دفع في العالم في اعتبار التسوية على سلسلة الكتل قدرةً أساسية، فإن تقنية سلسلة الكتل لم تعد متغيرًا خارجيًا للنظام المالي، بل أصبحت جزءًا من هندسته الداخلية. تبدو المدفوعات وكأنها تسير كالمعتاد، لكن منطق التسوية الأساسي يدخل مرحلةً تكنولوجيةً جديدة.