الجيل القادم من Launchpad سوف يقوم بإعادة ترتيب الأوراق.

مقدمة

لقد عادت عروض العملات الأولية (ICOs)، وتتوافد منصات الإطلاق المختلفة للحصول على حصة من الكعكة.

في أكتوبر، استحوذت Coinbase على Echo وأطلقت منصة بيع الرموز الخاصة بها في وقت سابق من هذا الشهر؛ وفي سبتمبر، دخلت Kraken في شراكة مع Legion. في هذه الأثناء، تتمتع Binance بعلاقة وثيقة مع Buildpad، بينما تحاول PumpFun إصدار رموز فائدة من خلال Spotlight. تأتي هذه التطورات في وقت يتعافى فيه اهتمام المستثمرين وثقتهم في ICOs. جمعت Umbra Privacy 156 مليون دولار على MetaDAO بهدف جمع تبرعات قدره 750 ألف دولار، بينما تم الاكتتاب في Yieldbasis 98 مرة في أقل من يوم على Legion. جمعت Umbra Privacy 156 مليون دولار على MetaDAO بهدف جمع تبرعات قدره 750 ألف دولار، بينما تم الاكتتاب في Yieldbasis 98 مرة في أقل من يوم على Legion. تم الاكتتاب في Aria Protocol 20 مرة على Buildpad، وجذبت أكثر من 30 ألف مستخدم. مع بدء عروض العملات الأولية (ICOs) بجمع الأموال بمبالغ تفوق سعر طرحها، يصبح استبعاد أي تضارب في المصالح أمرًا بالغ الأهمية. في مقالنا السابق، "تكوين رأس المال في عالم العملات الرقمية"، شرح سوراب كيف تطور تكوين رأس المال في مجال العملات الرقمية. واستكشف كيف تسعى هياكل التمويل الجديدة، مثل نموذج الاستثمار Flying Tulip ونموذج MetaDAO ICO، إلى حل تضارب المصالح المحتمل بين الفرق والمستثمرين والمستخدمين. يدّعي كل نموذج جديد تحقيق توازن أفضل بين مصالح جميع الأطراف. وبينما لا يزال نجاح هذه النماذج غير واضح، نرى العديد من منصات الإطلاق تحاول معالجة تضارب المصالح بين المستثمرين والمستخدمين والفرق بطرق مختلفة. فهي تحقق سقفًا انتقائيًا للمستثمرين من خلال السماح لفرق المشاريع باختيار مستثمريها أثناء مبيعات التوكنات العامة. في مقال اليوم، سأشرح أسباب وطرق عملية اختيار المستثمرين هذه. من عام 2017 إلى عام 2019، اعتمدت استثمارات عروض العملات الأولية (ICO) بشكل كبير نموذج "من يأتي أولاً يُخدم أولاً"، حيث توافد المستثمرون بكثافة لمحاولة الدخول بتقييمات منخفضة، سعياً لتحقيق أرباح سريعة في المراحل الأولى من المشروع. تُظهر بيانات الأبحاث لأكثر من 300 مشروع عروض عملات أولية (ICO) أن 30% من المستثمرين خرجوا خلال الشهر الأول من إطلاق المشروع. وبينما تُعدّ العوائد السريعة مغرية دائماً للمستثمرين، فإن فرق المشاريع ليست مُلزمة بقبول كل محفظة تطلب المال. ينبغي أن تكون الفرق صاحبة الرؤية الثاقبة قادرة على اختيار المشاركين في عروض العملات الأولية (ICO)، واستبعاد أولئك الملتزمين بالنمو طويل الأجل. فيما يلي مقالٌ لـ Ditto من Eigencloud يناقش التحول من نموذج مبيعات "من يأتي أولاً يُخدم أولاً" (FCFS) إلى نظام مبيعات مُركّز على المجتمع. تكمن مشكلة هذه الجولة من عروض العملات الأولية (ICO) في أنها وقعت في النهاية في فخ "السوق المتعثرة". فقد ظهرت العديد من مشاريع عروض العملات الأولية (ICO)، وكان العديد منها عمليات احتيال أو فخاخ، مما جعل من الصعب التمييز بين المشاريع عالية الجودة والمشاريع منخفضة الجودة. أدى عدم قدرة منصة Launchpad على التدقيق الدقيق في جميع المشاريع المدرجة إلى انخفاض ثقة المستثمرين في عروض العملات الأولية. في النهاية، ارتفع عدد عروض العملات الأولية بشكل كبير، لكن حجم التمويل الراغب في دعمها لم يكن كافياً. الآن، يبدو أن الوضع بدأ يتغير. جمعت منصة Cobie لجمع التبرعات، Echo، 200 مليون دولار لأكثر من 300 مشروع منذ إطلاقها. في الوقت نفسه، شهدنا اختفاء ملايين الدولارات في دقائق معدودة في بعض فعاليات جمع التبرعات المستقلة. أكملت Pump.fun بنجاح عرضها الأولي للعملة، حيث جمعت 500 مليون دولار في أقل من 12 دقيقة؛ وجمعت Plasma 373 مليون دولار في طرحها العام لـ XPL، بهدف جمع 50 مليون دولار. لا يتجلى هذا التحول في إصدار الرموز فحسب، بل في Launchpad نفسها أيضًا. تَعِد المنصات الناشئة مثل Legion و Umbra و Echo بشفافية أكبر وآليات أوضح وهياكل أكثر متانة للمؤسسين والمستثمرين. إنها تقضي على عدم تناسق المعلومات، مما يسمح للمستثمرين بالتمييز بين المشاريع الجيدة والسيئة. اليوم، يستطيع المستثمرون فهم تقييم المشروع، ومبلغ التمويل، والتفاصيل ذات الصلة بوضوح، مما يُخفف بشكل أفضل من خطر الوقوع في فخ الاستثمار الخاسر. وقد أدى ذلك إلى انتعاش رأس المال في استثمارات عروض العملات الأولية (ICO)، حيث تجاوزت اشتراكات المشاريع التوقعات بكثير. كما يُركز الجيل الجديد من منصة Launchpad على بناء مجتمع استثماري يتماشى مع الرؤية طويلة المدى للمشاريع. بعد استحواذ Coinbase على Echo، أعلنت عن إطلاق منصة بيع الرموز الخاصة بها، مع التركيز على الفرز بناءً على مدى ملاءمة المستخدم للمنصة. ويتم تحقيق ذلك حاليًا من خلال تتبع أنماط بيع الرموز للمستخدمين. سيحصل المستخدمون الذين يبيعون الرموز خلال 30 يومًا من بدء البيع على تخصيص أقل، وسيتم الإعلان عن المزيد من مقاييس الملاءمة قريبًا. يتجلى هذا التحول نحو فلسفة توزيع تركز على المجتمع بوضوح في خطة الإنزال الجوي المصممة بدقة لـ Monad وخطة توزيع عروض العملات الأولية لـ MegaETH، وكلاهما يركز على أعضاء المجتمع. بلغ مضاعف اشتراك MegaETH حوالي 28 ضعفًا. تطلب المشروع من المستخدمين ربط حساباتهم على وسائل التواصل الاجتماعي ومحافظهم بتاريخ استخدامهم على السلسلة لتصفية قائمة بحاملي الرموز الذين يعتبرونهم الأكثر توافقًا مع فلسفة المشروع. هذا هو التحول الذي نشهده: عندما تصبح الأموال من عروض العملات الأولية وفيرة مرة أخرى، يتعين على فرق المشروع اختيار من تخصص له تلك الأموال. تم إنشاء الجيل التالي من منصات الإطلاق لحل هذه المشكلة. حاليًا، تبرز منصات مثل Legion وBuildlpad وMetaDAO وKaito كممثلين للجيل الجديد من منصات الإطلاق. تتمثل الخطوة الأولى في فحص مشاريع عروض العملات الأولية لضمان ثقة المستثمرين في منصة Launchpad؛ والخطوة التالية هي فحص المستثمرين المشاركين لضمان أن تخصيص الأموال يلبي معايير المشروع. تلتزم Legion بفلسفة التخصيص القائمة على الأداء وتوفر نظام تصنيف أعضاء المجتمع الأكثر شمولاً. أكملت المنصة بنجاح 17 عرضًا للرموز، حيث شهد أحدث عرض معدل اكتتاب يزيد عن 100 مرة تقريبًا. لضمان وصول الرموز إلى الأشخاص المناسبين في المبيعات التي فائض الطلب، يُمنح كل مشارك درجة Legion، والتي تأخذ بعين الاعتبار تاريخه ونشاطه على السلسلة عبر البروتوكولات، ومؤهلات المطورين (مثل مساهمات GitHub)، وتأثيره الاجتماعي، ومدى وصوله إلى الشبكة، وبياناته النوعية حول مساهماته المقصودة في المشروع. يمكن للمؤسسين الذين يطلقون منتجات على Legion اختيار تخصيص مقاييس مرجحة مثل مشاركة المطورين، والتأثير الاجتماعي، ومشاركة قادة الرأي الرئيسيين (KOL)، أو مساهمات تثقيف المجتمع، وتحديد الأوزان وفقًا لذلك. تتبع Kaito نهجًا أكثر استهدافًا، حيث تخصص جزءًا من المال للمتحدثين المشاركين بنشاط في مناقشات تويتر. يتم ترجيح المشاركة بناءً على مصداقية المستخدم في التصويت وتأثيره في التحدث، ومبلغ $KAITO المراهن به، وندرة رمز NFT الأصلي. يمكن للمشاريع الاختيار من بين هذه الأنواع المفضلة من الداعمين. يساعد نموذج Kaito المشاريع على جذب المشاركين المؤثرين على وسائل التواصل الاجتماعي كمستثمرين مبكرين. تُعد هذه الاستراتيجية مفيدة بشكل خاص للمشاريع التي تعتمد بشكل كبير على الظهور الأولي. يعتمد المفهوم الأساسي لمنصة Buidlpad على تخصيص الأموال. كلما زادت الأموال التي يستثمرها المستخدم، زادت الرموز التي يحصل عليها من عملية بيع الرموز. ومع ذلك، يعني هذا أيضًا أن المحافظ التي تحتوي على أموال هي وحدها التي يمكنها المشاركة. لتحقيق التوازن في هذا النظام القائم على رأس المال، قدمت Launchpad "نظام فريق"، يمنح نقاطًا في قائمة المتصدرين ومكافآت إضافية بناءً على أنشطة المجتمع مثل إنشاء المحتوى، والتوعية التعليمية، والترويج عبر وسائل التواصل الاجتماعي. من بين منصات Launchpad الأربعة، تُعد MetaDAO الأكثر تميزًا. تُوضع الأموال المجمعة من خلال عرض MetaDAO الأولي للعملة في خزنة على السلسلة، وتُدار بواسطة آلية سوقية تُسمى Futarchy. Futarchy هي في الأساس تداول العقود الآجلة للرموز الأساسية، لكن تداولها يعتمد على قرارات الحوكمة وليس السعر. تُحفظ جميع الأموال المجمعة في خزنة على السلسلة، ويتم التحقق من صحة كل إنفاق من خلال سوق مشروط. يجب على الفرق اقتراح خطة لاستخدام الأموال، ويراهن حاملو الرموز على ما إذا كانت هذه الإجراءات ستخلق قيمة. لا تُكتمل المعاملات إلا عندما يصل السوق إلى إجماع. مشاركة المستثمرين في عرض MetaDAO الأولي للعملات الرقمية (ICO) مفتوحة تمامًا وبدون ترخيص، حيث يحصل كل مستثمر على تخصيص رمز بناءً على رأس ماله المستثمر. ومع ذلك، يبدأ بناء المجتمع ومواءمة المصالح بين حاملي الرموز بعد انتهاء عرض العملة الأولي. كل اقتراح هو بمثابة سوق داخل Futarchy، حيث يمكن للمتداولين بيع الرموز أو شراء المزيد عند الموافقة عليه. لذلك، يتشكل مجتمع حاملي الرموز بناءً على القرار النهائي. بينما تركز هذه المقالة على نظام التخصيص المنسق، من وجهة نظر فريق المشروع، يجب مراعاة العديد من العوامل الأخرى قبل اتخاذ قرار إطلاق عرض عملة أولي، مثل معايير فحص المشروع، ومرونة المؤسسين، ورسوم المنصة، ودعم ما بعد الإطلاق. يساعدك جدول المقارنة التالي على فهم جميع هذه العوامل في لمحة. يمكن لـ Web3 أن يجمع المستخدمين والمتداولين والمساهمين من خلال آليات حوافز قائمة على أنظمة سمعة قابلة للتحقق. بدون آلياتٍ لاستبعاد الجهات غير النزيهة أو جذب المشاركين المناسبين، ستظل معظم مبيعات التوكنات المجتمعية غير ناضجة، مليئةً بمجموعةٍ مختلطةٍ من المؤمنين وغير المؤمنين. تُتيح منصة الإطلاق الحالية للفريق فرصةً لتحسين اقتصاد التوكنات واتخاذ الخطوات الأولى الصحيحة. يحتاج المشروع إلى أدواتٍ لتحديد المستخدمين المناسبين داخل النظام البيئي ومكافأة مساهماتهم الملموسة. يشمل ذلك المستخدمين المؤثرين الذين تدعمهم مجتمعاتٌ نشطة، بالإضافة إلى المؤسسين أو المطورين الذين يُنشئون تطبيقاتٍ وتجاربَ مفيدةً للآخرين. تلعب مجموعات المستخدمين هذه دورًا حيويًا في دفع نمو النظام البيئي، ويجب تحفيزها للاحتفاظ بها على المدى الطويل. إذا استمر الزخم الحالي، فقد يُساعد الجيل القادم من منصة الإطلاق في حل مشكلة إطلاق المجتمع في مجال العملات المشفرة، وهي مشكلةٌ فشلت عمليات الإسقاط الجوي (airdrops) باستمرار في معالجتها.