خطاب سولانا ليلي

المضيف: شكرًا لفريق TON، شكرًا لكم!

الآن، يرجى الترحيب بالسيدة ليلي ليو، رئيسة مؤسسة سولانا، على المسرح لإلقاء خطاب حول موضوع "أسواق رأس المال عبر الإنترنت"!

ليلي ليو:صباح الخير للجميع! اسمي ليلي، وأنا رئيسة مؤسسة سولانا. قد يعتقد العديد من الأصدقاء، وخاصة أولئك الموجودين في آسيا، أن سولانا هي عبارة عن ما يسمى بسلسلة ميم، ولكنني أريد أن أقول في الواقع أنه في السنوات الأربع أو الخمس الماضية، عندما شاركت في سولانا، لا أعتقد أن هذا العنوان صحيح. عندما انخرطت في مجال blockchain، كان ذلك في الواقع قبل سلسلة المعاملات، وسلسلة Depin، وسلسلة الدفع، وسلسلة العملة المستقرة، وسلسلة Meme. وإذا جمعنا هذه العناوين معاً، فسوف نجد أن سولانا شامل، وهو ما يعادل البنية الأساسية العالمية. وهذا هو بالضبط ما ينبغي أن تعنيه تقنية البلوك تشين، أي توفير البنية التحتية المالية العالمية. وكما يربط الإنترنت مليارات الأشخاص حول العالم، فإن ما تفعله تقنية البلوك تشين هو توفير بنية تحتية موحدة لربط الثروة والمعاملات والتمويل وسجلات مليارات الأشخاص حول العالم. الموضوع الأساسي هنا هو سوق رأس مال الإنترنت. أود أن أشرح لك بعض المفاهيم الأساسية أولاً، ليس فقط المفاهيم الخاصة بسولانا، بل المفاهيم المشتركة بين الجميع في عالم التشفير بأكمله. لأن الجميع يتحدثون عن المضاربة في عملية بناء البنية التحتية منذ عشر سنوات أو حتى أكثر من عشر سنوات، ولكنني أعتقد أن ما نمثله هو القدرة على توفير الأصول المالية لعدد أكبر من الناس، وهو ما يسمى أيضًا "سوق رأس المال عبر الإنترنت".

السؤال الأهم اليوم هو كيف يمكننا حل مشاكل السياسة والتكنولوجيا؟ المشكلة التي تواجه سوق رأس المال الحالية هي أنها ليست مفيدة للجميع. وأود أن أقتبس من كلام لاري فينك، الرئيس والمدير التنفيذي لمؤسسة إدارة الأصول الأكبر في العالم. لقد قال ذات مرة أن كل عميل تقريبًا، وكل قائد، وكل من تحدثت إليه تحدثوا عن هذا. إنهم يشعرون بالقلق إزاء الوضع الاقتصادي الحالي أكثر من أي وقت مضى في الآونة الأخيرة. أنا أفهم ما يشعرون به، لقد مررنا بلحظات مماثلة، لكننا نجد دائمًا حلًا على المدى الطويل.

لذلك، نحن بحاجة إلى مناقشة الأمر على المدى الطويل معك. إذا قمنا بتمديد الوقت، ستجد أن جميع المشاكل سيتم حلها. دعونا نتحدث عن الولايات المتحدة أولاً، لأن الولايات المتحدة هي بالفعل أكبر سوق لرأس المال في العالم، وعندما نتحدث عن أنواع مختلفة من الأصول، فإن العديد من الأصول تنشأ في الولايات المتحدة. لذا سوف نركز على الولايات المتحدة، حيث لا يزال 27% فقط من الأميركيين يؤمنون بـ"الحلم الأميركي"، وهو الاعتقاد بأن النجاح يمكن تحقيقه من خلال العمل الجاد. وفي السنوات الخمس عشرة الماضية، انخفضت هذه النسبة بشكل كبير.

الآن، دعونا نتحدث عن رأس المال والعمل. هناك توازن بين رأس المال والعمل باعتبارهما عاملين من عوامل الإنتاج، وهو ما يمثل طريقة أخرى لوصف "الحلم الأمريكي". قبل خمسين عامًا، كنت تحتاج إلى العمل لمدة 25 ساعة فقط لشراء سهم واحد من أسهم S&P 500، ولكن في عام 2024، سوف تحتاج إلى العمل لمدة 195 ساعة لشراء نفس السهم من أسهم S&P 500. وهذا يعني أن توافر سوق رأس المال، وعائد الاستثمار الرأسمالي، وعائد الاستثمار العمالي، على الرغم من أن وتيرة التمايز بطيئة نسبيا، إلا أنه كان هناك بالفعل تمايز كبير وفجوة.

（محتوى فيديو بيل جورلي: لم أفكر أبدًا أنني الوحيد. يعتقد الكثير من الناس أن الإدراج قد جلب أداءً عاليًا وحقق إنجازات عالية. أعتقد أن هذا رأي إيجابي جدًا للنظام البيئي. وأعتقد أن هذا أمر إيجابي للغاية أيضًا بالنسبة للسوق المالية بأكملها في الولايات المتحدة، إذ يسمح للشركات بطرح أسهمها للاكتتاب العام بشكل أسرع والشعور بالراحة. يمكنك أن تسمع أن لجنة الأوراق المالية والبورصات وغيرها من الهيئات سوف تشعر بالقلق بشأن المستثمرين الشعبيين، والمستثمرين المغامرين الذين يتعرضون للمخاطر، أو غير المتأكدين من هذه الاتجاهات. الجميع يعلم أنه عندما يرون المزيد والمزيد من الفرص لإدراج الدولار الأمريكي، فلن يكشفوا عن هذه المعلومات، لذلك لا أعتقد أن هذه ظاهرة صحية.）

ليلي ليو:عن ماذا يتحدث؟ وهو في الواقع خبير اتجاهات ناجح للغاية في شركة Benchmark. وقال إن هذه الابتكارات والتقنيات ستكون متاحة للجمهور في السوق المفتوحة أثناء خضوعها لعملية الإدراج. ولكن من الشائع الآن ألا تتحول الشركات إلى شركات عامة لمدة عشر سنوات، وهو ما يعني أن الفوائد الناجمة عن الابتكار والنمو تنتقل إلى السوق الخاصة، وهو ما يعني أنه أصبح من الصعب بشكل متزايد أن تستفيد مدخلات العمالة من فوائد سوق رأس المال. قد لا يتمتع بالقدرة على الوصول إلى سوق رأس المال إلا عدد قليل من الأشخاص. دعونا نلقي نظرة على التغييرات منذ عام 1971. إذا تم مطابقة معدل نمو مؤشر S&P 500، فإن الأجر بالساعة الحالي سيكون 240 دولارًا في الساعة. ومن الواضح أن نسبة أسعار رأس المال إلى العمالة أصبحت غير متناسبة بشكل متزايد. دعونا نلقي نظرة على وضع الشركات المدرجة والشركات الخاصة. منذ عام 2008 وحتى الآن، يمكننا أن نرى أنه كان هناك العديد من الابتكارات، مثل البيتكوين، وهذه الخسائر يتحملها عدد أكبر من الناس. ولكن ما هي الفوائد؟ على الرغم من أن الدين الوطني الأميركي ارتفع بما يزيد على 800 مرة، فمن سيدفع ثمنه؟ في الواقع، إنهم دافعو الضرائب. في الواقع، ارتفعت أسعار الفائدة 559 مرة، كما ارتفع الناتج المحلي الإجمالي، ولكن ليس بمعدل متناسب. وهذا يعني أن القدرة على الوصول إلى رأس المال أصبحت تتركز بشكل متزايد في أيدي قلة من الناس، وأن المكاسب أصبحت مخصخصة، وأن الخسائر أصبحت تقع على عاتق دافعي الضرائب العامين، وهو ما يشكل تناقضاً. لا تزال هناك مشاكل كثيرة. كيف يمكن حل هذه المشاكل الأساسية؟

نستطيع أن نرى أن العديد من الحلول قد تم اقتراحها، وبعضها ليس من الممتع أن نراها. في المناقشات العامة، هناك العديد من المناقشات حول الدخل القومي الأساسي (UBI)، وبالطبع هناك أيضًا العديد من المناقشات حول الذكاء الاصطناعي. هناك أيضًا العديد من المشاكل المتعلقة بالذكاء الاصطناعي. يمكننا أن نرى أن الوضع الحالي أصبح غير مواتٍ بشكل متزايد، خاصة مع إضافة الذكاء الاصطناعي، لأن الذكاء الاصطناعي يبدو الآن أنه يتمتع بقدرات أكبر بكثير من الأشخاص العاديين. هل ينبغي لنا أن ندفع للناس دخلاً أساسياً حتى يتمكنوا من مواصلة تعزيز تنمية الحضارة الإنسانية؟ هذه هي الرأسمالية المبنية على المجتمع، وهي التناقض بين اقتصاد الرفاهية واقتصاد الملكية. أليس من الأفضل أن نحظى بفرص أساسية، بدلاً من الدخل الأساسي؟

على سبيل المثال، هناك مدينة صغيرة في ألاسكا. لن يحصل سكان المدينة على دخل أساسي، لكن المجتمع المحلي سيمنحك الفرص ويمكنك مشاركة جزء من الفرص. وبهذه الطريقة، سيكون لدى أعضاء المجتمع المزيد من الحوافز وسيكونون على استعداد للمساهمة في المجتمع.

نستطيع أن نرى أنه في السوق المالية الحالية وسوق رأس المال، كنا نناقش هذه القضايا.

عند النظر إلى جانب العرض وجانب الطلب، يصبح السوق الخاص أكثر فأكثر خصخصة، وتصبح سوق الأسهم الخاصة المدرجة في البورصة أكثر فأكثر أهمية. لقد سبق للعديد من الشركات الكبرى أن طرحت أسهمها للاكتتاب العام، لكن هذا لا يعني أن أسعار أسهمها سترتفع بالتأكيد. في الوقت الحاضر، لا يتم إدراج العديد من الشركات الكبرى وشركات التكنولوجيا في البورصة، ولكن بالطبع لا يزال لديها العديد من مصادر الابتكار. ومن الواضح أن إمكانية حصول الأفراد على فرص في سوق رأس المال أصبحت أقل بشكل متزايد.

ما هو الوضع في عامي 2020 و2021؟ هناك العديد من المطالب التي لا يتم تلبيتها من خلال "الباب الأمامي" بل من خلال "الباب الجانبي" أو "الباب الخلفي". وفي الوقت نفسه، هناك طلب قوي للغاية على منتجات السوق العامة، ولكن السوق مشبعة بعض الشيء بالفعل.

يمكنك إلقاء نظرة على هذه الرسوم البيانية. لقد تجاوز مؤشر S&P 500. وقد برز هذا الاتجاه في العقد الماضي. لماذا؟ ونظراً لوجود طلب كبير على تحفيز الابتكار التكنولوجي، فإن هذا الطلب يتركز في أكبر 7 أسهم، في حين كانت بقية الأسهم في حالات طرح خاص/طرح خاص في أسواق رأس المال على مدى العقد الماضي.

هناك فرق آخر في سوق العملات المشفرة. قد يتساءل البعض لماذا هذه العملات المعدنية الميمية، لأن لدينا طلبًا كبيرًا جدًا ونريد الحصول على أصول جيدة قابلة للاستثمار. الولايات المتحدة هي أكبر وأعمق وأنجح سوق لرأس المال في العالم. إذا كان هذا هو الحال في الولايات المتحدة، فماذا عن الأجزاء الأخرى من العالم؟ أعتقد أن الجميع يعرف ذلك.

يجب أن يكون من الممكن تحويل العمالة إلى رأس مال، ولكن عملية التحويل أصبحت الآن أكثر سلاسة وسلاسة، وسوف يتم إخراج العمالة من سوق رأس المال. إن هذه ليست مجرد مشكلة تتعلق بالسعر، بل هي أيضًا قضية تنظيمية. إن أي شخص زار الولايات المتحدة سوف يعرف أن هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به، وبعض شركات التكنولوجيا تأمل حتى أن توافق الجهات التنظيمية على دفع أسهم للشركة. والآن بعد عدم وجود إذن، أصبحت عملية حصول المستثمرين على فهم أفضل للسوق أسوأ فأسوأ.

يمكنك رؤية بعض التدابير التنظيمية. إذا كنت تريد القيام بالكثير من العمل وتريد الاحتفاظ بحساب مصرفي، فيمكن لأي شخص تنزيل التطبيق، وتنزيل برنامج المحفظة، والحصول على جميع الأصول الموجودة على السلسلة وعلى الإنترنت على الفور، مثل HSBC ومواقع الويب الأخرى التي تبدو رسمية للغاية. ما هو الجيل القادم؟ الجيل القادم سيكون لديه بعض الشعارات الجميلة والجذابة، وسيتم نقل هذه الأصول ورمزيتها. ستصبح الحدود بين الأصول المميزة غير واضحة ومغلقة بشكل متزايد، ويمكن لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت الوصول إلى هذه الأصول.

هذا ليس شيئا جديدا. مع مرور الوقت، تم إنشاء العديد من الأصول وتوزيعها. والآن أصبح الأمر يقتصر على رقمنة الأصول الورقية. وقد كان هذا التقدم بطيئا ومطردا على مدى السنوات الخمس عشرة أو العشرين الماضية. وهذا ما يمكن لمجتمع العملات المشفرة أن يفعله من أجلنا، مما يسمح للجميع بالعودة إلى نطاق التداول العادل. وأود أن أقول بعد ذلك إن الأصول البديلة ليست مجرد أصول بديلة، بل ربما أصبحت أكبر فئة من الأصول. وفي الوقت نفسه، قد تكون هناك إمكانات أعظم للتطوير في تقنية البلوكشين.

بعد النظر إلى جانب الطلب، تحدثنا عن سبب إمكانية أن تصبح سوق الأصول أكثر عدالة. قد يكون هذا هو اتجاه العمل المستقبلي لجميع الزملاء في blockchain، ونحن بحاجة إلى العمل بشكل أكثر جدية.

التالي، دعونا نتحدث عن العرض. إذا فكرت في الاكتتابات العامة الأولية والعروض في السوق العامة، فإن هذه الشركات تنفق الكثير من الأموال، ربما ملايين الدولارات. إذا كنت تريد القيام بطرح عام أولي وجعل هذا العمل مقبولاً من خلال الطرح العام الأولي، فكم المبلغ الذي يتعين عليك دفعه؟ هل الوقت يستحق الثمن حقا؟ إن الاكتتابات العامة الأولية بحد ذاتها مكلفة للغاية.

هناك قضية أخرى وهي الضرائب. وتأمل تكساس وأوروبا أن تصبحا مراكز مالية. وتتنافس هذه المدن والمناطق على قنوات التجارة والتوزيع. ما هي المشكلة الأكبر؟ إنها في الواقع عملة مشفرة. بالطبع، هناك العديد من اللوائح الآن. كيف يمكن للرقابة على المعاملات المالية أن تكتسب مكانة مرموقة وتمكن المزيد من الناس من التعرف عليها على أساس الرقابة الحالية؟

بالطبع، هذا يختلف عن القائمة المباشرة. بالنسبة للعديد من شركات التكنولوجيا، مثل Spotify، التي قامت بإدراج مباشر، فإن وفورات التكلفة الناجمة عن الإدراج المباشر كبيرة للغاية مقارنة بالاكتتاب العام الأولي التقليدي. إذا استخدموا سوق العملات المشفرة، يمكننا أن نرى أنه يسمح للمتداولين العاديين والمستثمرين العاديين بالحصول على مزيد من الوصول إلى سوق رأس المال، وسيكون هناك عرض وفرص أفضل للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم. ربما بذلنا جهوداً في هذا الصدد لأكثر من عشر سنوات. سوف تستمر DeFi وعملات Meme وما إلى ذلك في التطور. يتعين علينا أن ننقلهم إلى مركز اهتمام الناس ونحولهم من منتجات غير سائدة إلى منتجات سائدة. وفي الوقت نفسه، يتعين علينا أيضًا جذب المزيد والمزيد من الاستثمارات من جميع أنحاء العالم. في سوق اليوم، سيكون هناك عدد متزايد من "المستثمرين غير المقصودين". يمكن لأي شخص أن يصبح مستثمرًا. جميع الأصول هي أصول مالية، وجميع التطبيقات هي تطبيقات مالية، ويمكن لسوق رأس المال أيضًا أن يصبح سوقًا ماليًا. هذا هو المستقبل الذي نعمل على بنائه.