لقد منحتها شركة S&P أسوأ تصنيف - ولكن الخطوة التالية لشركة Tether هي أكثر إثارة للقلق.

المؤلف: 100y؛ المترجم: BitpushNews

مقدمة

في الآونة الأخيرة، خفضت وكالة ستاندرد آند بورز تصنيف تيثير إلى "أسوأ درجة"، مما وضع أكبر عملة مستقرة في العالم مرة أخرى في دائرة الضوء.

في سرد ​​التمويل التقليدي، يبدو أن هذا يدل على المخاطرة والتشكك وعدم اليقين؛ ومع ذلك، في واقع صناعة التشفير، تستمر حصة USDT في السوق في التوسع، وتتوسع محفظة استثمار Tether بسرعة، من الذهب والبيتكوين إلى المدفوعات العالمية والبنية التحتية والشبكات عبر الحدود - نظام مالي رقمي ضخم يتشكل بهدوء.

يتشابك خفض التصنيف والتوسع، مما يشكل المشهد المالي الأكثر تناقضًا والأكثر واقعية في عصرنا:

كلما أصبح نظام التصنيف التقليدي أكثر اضطرابًا، كلما كان من الصعب تجاهل تأثير Tether.

ملخص

كان نظام الإمبراطورية وحالة عملتها دائمًا لا ينفصلان. إن التوسع المستمر لعملة USDT (Tether) ينذر بالصعود الهادئ لإمبراطورية مالية رقمية ضخمة. ستتناول هذه المقالة 20 شركة استثمرت فيها Tether مؤخرًا، لتكشف عن الاستراتيجية الثلاثية الأبعاد لمخططها الإمبراطوري: تعزيز الثقة مع Bitcoin والذهب كحجر الزاوية، وتوسيع نطاق أعمالها إلى جميع القارات على مستوى العالم، وبناء حلقة مغلقة تغطي مستخدمي التجزئة والمؤسسات من خلال المنتجات والخدمات الشاملة. 1. تيثر والإمبراطورية المالية الرقمية

1.1 المال والإمبراطورية

المال وسيلة تبادل مقبولة عالميًا ووحدة قيمة في الحياة اليومية. ومع ذلك، من منظور الإمبراطورية، يتجاوز دور المال المعاملات البسيطة بكثير؛ يمكن فهمها كأداة قوة تشمل وظائف سياسية وثقافية واجتماعية.

مع تطور تكنولوجيا المعلومات، تحول جزء كبير من الاقتصاد العالمي إلى الإنترنت. مع ظهور تقنية بلوكتشين، التي أتاحت الاستخدام الآمن للعملات عبر الإنترنت، شهد اقتصاد السلسلة نموًا سريعًا، كما توسعت العملات المستخدمة فيها - العملات المستقرة - بسرعة لتصل قيمتها إلى حوالي 300 مليار دولار. ومن بين العملات المستقرة العديدة، يُعدّ USDT التابع لشركة تيثر الأبرز. يتيح USDT للناس في العديد من الدول التي تعاني عملاتها الوطنية من عدم استقرار كبير الوصول بسهولة إلى الدولار الأمريكي، العملة الإمبراطورية. حتى بدون رصيد أو حساب مصرفي، يمكن لأي شخص لديه جهاز محمول متصل بالإنترنت الوصول بسهولة إلى الدولار الأمريكي. وقد فتح هذا الباب أمام النمو السريع لعملة USDT، لا سيما في الدول النامية ودول العالم الثالث. والجدير بالذكر أنه على الرغم من إقرار قانون GENIUS والدمج المتزايد لتقنية بلوكتشين في المجال التنظيمي، لم تنخفض حصة USDT في السوق بشكل ملحوظ. ولا تزال حصة USDT أعلى من 60%، أي أكثر من ضعف حصة USDC، التي تحتل المرتبة الثانية. ١.٣ نحو إمبراطورية مالية رقمية واسعة: تبني تيثر إمبراطوريتها الواسعة، مدعومةً بعملتها القوية، USDT. لكن بناء هذه الإمبراطورية ليس بالأمر الهيّن. فعلى الرغم من أن USDT مرتبط بالدولار الأمريكي، إلا أن احتياطياته لا تشمل فقط مكافئات نقدية عالية السيولة، مثل النقد، وسندات الخزانة الأمريكية، واتفاقيات إعادة الشراء، بل تشمل أيضًا أصولًا أقل استقرارًا نسبيًا، مثل المعادن الثمينة، وبيتكوين، والسندات الحكومية غير الأمريكية، وسندات الشركات. في الدول الكبرى التي وضعت أطرًا تنظيمية للعملات المستقرة، لا تُقبل هذه الأنواع من الأصول قانونيًا كاحتياطيات. في الواقع، بموجب الإطار التنظيمي للاتحاد الأوروبي MiCA، فشلت USDT في استيفاء العديد من شروط رموز النقود الإلكترونية (EMTs)، التي تشمل فئة من العملات المستقرة. ونتيجةً لذلك، تم شطب USDT من البورصات العاملة في أوروبا، مما أدى فعليًا إلى إزالته من الاستخدام في الاتحاد الأوروبي. لكن تيثر لم تتراجع. كشركة، تستحوذ تيثر على أسهم من خلال الاستثمار في العديد من الشركات الناشئة والشركات، وتتبرع أحيانًا لمنظمات غير ربحية. بدراسة هذه الإجراءات، يُمكننا استنتاج التوجه الذي اختارته تيثر وكيف تسعى لبناء إمبراطورية مالية رقمية واسعة. دعونا نلقي نظرة على دراسات تيثر الاستثمارية لفهم كيف تغلبت على تحديات بناء إمبراطورية. 2. في أي الشركات استثمرت تيثر؟

2.1 قبل أن نبدأ

تيثر شركة تجذب اهتمامًا كبيرًا من مجتمع العملات المشفرة. هذا أمر مفهوم، فشركة تيثر هي مُصدر أكبر عملة مستقرة، USDT، وتُعتبر الشركة ذات أعلى دخل للفرد في العالم. ومع ذلك، يبدو أن مجتمع العملات المشفرة أقل اهتمامًا بأنشطة تيثر الاستثمارية في الشركات الناشئة والشركات. وبشكل أدق، يُركز اهتمام الناس فقط على البروتوكولات التي تُصدر الرموز المدعومة من تيثر. ومن الأمثلة النموذجية على ذلك سلسلتي Stable وPlasma، المخصصتين لـ USDT. ومع ذلك، لم تستثمر تيثر في هذين المشروعين بشكل مباشر، بل استثمرت فيهما جهات ذات صلة مثل Bitfinex وUSDT0 والرئيس التنفيذي لشركة تيثر، باولو أردوينو. تُعتبر تيثر نشطة للغاية في استثمارات الشركات، لكن معظم الشركات التي تستثمر فيها لا تُصدر رموزًا ولا تتمتع بهوية إقليمية قوية، لذلك لم تجذب هذه الاستثمارات اهتمامًا كبيرًا من مجتمع العملات المشفرة. ومع ذلك، فإن دراسة محفظة تيثر الاستثمارية قد تكشف عن أدلة حول الاتجاه الذي تسعى الشركة إلى اتباعه. ٢.٢ ما أنواع الشركات التي تستثمر فيها تيثر؟ تُعلن تيثر عن استثماراتها عبر بيانات صحفية على موقعها الإلكتروني. بعد تحليل إعلانات الاستثمار لمدة عام ونصف تقريبًا، استطعتُ استخلاص النقاط الرئيسية التالية: **الأسواق الأوروبية:** على الرغم من خروج USDT الفعلي من الاتحاد الأوروبي، لا تزال تيثر تسعى لدخول السوق الأوروبية من خلال الاستثمار في جهات إصدار ومنصات داخل أوروبا. **الأسواق الناشئة:** أثبتت ملاءمة USDT للسوق في الأسواق الناشئة. وتُوسّع تيثر نفوذها استراتيجيًا في هذه المناطق. **قطاع التجزئة:** تستثمر تيثر في العديد من مطوري المحافظ غير الحفظية لضمان سهولة وصول مستخدمي التجزئة إلى USDT. **قطاع المؤسسات:** بالإضافة إلى أسواق التجزئة والأسواق الناشئة، تستثمر تيثر أيضًا في مزودي الحلول الموجهة للشركات لمساعدة المؤسسات على الوصول إلى USDT بسهولة أكبر. بيتكوين: استثمرت تيثر باستمرار في بيتكوين ومنظومة بيتكوين الأوسع. الذهب: ترى تيثر الذهب، إلى جانب بيتكوين، كأصل جيوسياسي مهم، وتُسرّع استراتيجيتها ثنائية المحور حول بيتكوين والذهب. التقنيات المستقبلية: لا تستثمر تيثر في الأعمال المتعلقة بالعملات فحسب، بل تستثمر أيضًا في التقنيات المتقدمة التي تُسهم في بناء المجتمع البشري. تعكس هذه المحاور التوجه الاستراتيجي المتماسك لهدف تيثر المتمثل في بناء إمبراطورية مالية رقمية. 2.3 استراتيجية غير مباشرة لدخول السوق الأوروبية StablR هي جهة إصدار عملات مستقرة متوافقة مع MiCA ومسجلة في مالطا، وتصدر EURR مرتبطًا باليورو وUSDR مرتبطًا بالدولار الأمريكي. أثناء تأمين الاستثمار، تخطط StablR للاستفادة من منصة هادرون للترميز من Tether. Hadron هي منصة برمجيات كخدمة (SaaS) مصممة لتسهيل ترميز مختلف الأصول، مثل الأسهم والسندات والسلع والعملات المستقرة، مع قدرات قوية في دعم إدارة دورة حياة الرموز الكاملة، ومعرفة العميل (KYC)، ومكافحة غسل الأموال (AML)، والمراقبة، وغيرها من البنى التحتية للامتثال التنظيمي. Quantoz هي جهة إصدار عملات مستقرة متوافقة مع MiCA، وتقدم عملتي EURQ وEURD (كلاهما مرتبط باليورو) وUSDQ (مرتبط بالدولار الأمريكي). صُممت EURD خصيصًا لأنظمة الحلقة المغلقة، ويمكن اعتبارها عملة مستقرة متعددة الأغراض مقارنةً بـ EURQ. كما تخطط Quantoz لاستخدام منصة هادرون للترميز من Tether. Bit2Me هي أكبر منصة أصول رقمية في العالم الناطق بالإسبانية. يمكن للأفراد والشركات والمؤسسات التداول والاستثمار في مختلف العملات المشفرة، والاتصال بمجموعة واسعة من الأنشطة المالية، بما في ذلك التحويلات المالية والمدفوعات والإقراض. تأسست منصة Bit2Me عام ٢٠١٤، وتعمل منذ أكثر من عقد، وتضم أكثر من ١.٢ مليون مستخدم، مما يجعلها منصة رائدة. وتعمل Bit2Me وفقًا لمعايير MiCA، وتحمل ترخيص CASP، مما يجعلها استثمارًا استراتيجيًا للغاية لشركة Tether.

٢.٤ استهداف الأسواق الناشئة

بارفين

بارفين هي شركة بنية تحتية مؤسسية لتقنية بلوكتشين، مقرها أمريكا اللاتينية. توفر بارفين منصةً لإدارة وسير العمل تُمكّن المؤسسات المالية من تبني تقنية بلوكتشين والعملات المشفرة بسهولة، وحلول محافظ MPC الآمنة، وخدمات ترميز الأصول. كما تلقت بارفين استثمارات من شركات عالمية رائدة في مجال رأس المال الاستثماري، مثل فريم وفالور وأكسنتشر وبارافاي. من خلال استثمارها في بارفين، تهدف تيثر إلى مساعدة المؤسسات المالية في أمريكا اللاتينية على استخدام USDT بسهولة أكبر. كوتاني باي هي شركة بنية تحتية للدفع عبر Web3، مقرها أفريقيا، تُقدم خدمات مثل إيداع وسحب العملات الورقية، وتسويات ومدفوعات العملات المستقرة، ومحافظ بلوكتشين تعتمد على الرسائل النصية القصيرة. من خلال استثمارها في كوتاني باي، تُخطط تيثر لتوسيع بنيتها التحتية للإيداع والسحب لجعل USDT في متناول الناس في أفريقيا. شيغا هي شركة حلول مالية قائمة على بلوكتشين، مقرها أفريقيا، تُقدم مجموعة واسعة من خدمات بلوكتشين، بما في ذلك الإيداع والسحب بين العملات المحلية والعملات المستقرة، والتداول خارج البورصة (OTC)، والحسابات الافتراضية للشركات، وإدارة خزينة الشركات، وتطوير حلول بلوكتشين. تُمكّن هذه الخدمات الأفراد والشركات في أفريقيا من الوصول بسهولة إلى اقتصاد الدولار الأمريكي من خلال التمويل عبر السلسلة. وقد صرّحت شركة Tether بأنها تعتبر أفريقيا منطقة رئيسية لاعتماد USDT واستثمرت في Shiga للتوسع بقوة في جميع أنحاء القارة. Sorted هي شركة حلول للمحافظ مقرها في أفريقيا وجنوب آسيا، وتوفر محافظ غير احتجازية تعمل بسلاسة على الهواتف ذات الميزات الأساسية والهواتف الذكية منخفضة التكلفة. وهذا يزيد بشكل كبير من إمكانية الوصول المالي للفقراء أو غير المتعاملين مع البنوك. يمكن لمستخدمي Sorted إرسال واستقبال تحويلات العملات المشفرة والمدفوعات والإيداعات والسحوبات بسهولة. ومن خلال الاستثمار في Sorted، وسّعت Tether أيضًا نفوذها في أفريقيا وجنوب آسيا. Kem هو تطبيق واسع الاستخدام لتحويل العملات المشفرة والدفع والإدارة المالية في الشرق الأوسط. يمكن للمستخدمين استخدام أصولهم المشفرة لإجراء التحويلات والمدفوعات داخل تطبيق Kem، وربطها ببطاقات مادية، وحتى الاستثمار في أصول مثل الذهب. كما هو الحال في أفريقيا وأمريكا اللاتينية، يضم الشرق الأوسط عددًا كبيرًا من العمالة الوافدة، لذا فإن تحويلات العملات المشفرة القائمة على USDT تُسهم في استقرار حياتهم بشكل كبير. تخطط Tether لتوسيع حصة USDT في سوق الشرق الأوسط من خلال الاستثمار في Kem. CityPay هي شركة مدفوعات مشفرة مقرها جورجيا. بالإضافة إلى جورجيا، تعمل الشركة بنشاط على توسيع عملياتها في أوروبا الشرقية، بما في ذلك أرمينيا وأذربيجان وكازاخستان وأوزبكستان، من خلال تقديم خدمات المحافظ الإلكترونية، وإطلاق بطاقات الدفع، والاستحواذ على تجار مدفوعات العملات المشفرة. من خلال استثمارها في CityPay، تهدف Tether إلى تأمين حصة USDT في سوق مدفوعات أوروبا الشرقية بشكل استراتيجي. 2.5 استراتيجية البيع بالتجزئة

تجدر الإشارة إلى أن شركتي Sorted وKem المذكورتين أعلاه هما أيضًا شركتان تقدمان حلولًا للمحافظ غير الاحتجازية، ويمكن تصنيفهما ضمن استراتيجية البيع بالتجزئة.

Fizen

Fizen هو تطبيق تشفير فائق موجه للمستهلكين. يمكن للمستخدمين تخزين ونقل واستخدام العملات المشفرة للدفع عبر محافظ ذاتية الحفظ. كما توفر Fizen وظائف الدفع والتسوق وبطاقات الهدايا، مما يتيح للمستخدمين دمج العملات المشفرة بسهولة في حياتهم اليومية. Fizen هو تطبيق متطور للعملات المشفرة موجه للمستهلكين. يمكن للمستخدمين تخزين ونقل واستخدام العملات المشفرة للدفع عبر محافظ ذاتية الحفظ. كما توفر Fizen وظائف الدفع والتسوق وبطاقات الهدايا، مما يتيح للمستخدمين دمج العملات المشفرة بسهولة في حياتهم اليومية. من خلال الاستثمار في Fizen، تهدف Tether إلى توفير تجربة مستخدم عالية الجودة لمستخدمي USDT، مما يتيح استخدام USDT على نطاق واسع في المدفوعات اليومية. Be Water هي شركة إعلام ومحتوى إيطالية تعمل في العديد من المجالات، بما في ذلك إنتاج وتوزيع الأفلام والتلفزيون والوثائقيات، وإدارة العلامات التجارية الإخبارية. يوفر استثمار Tether البالغ 10 ملايين يورو في Be Water، والاستحواذ على حصة 30.4٪، موطئ قدم لـ Tether للتوسع خارج القطاع المالي إلى نظام بيئي عالمي للمحتوى.

Zengo

Zengo هو حل محفظة يعتمد على MPC (الحوسبة متعددة الأطراف)، مما يسمح للمستخدمين باستخدام محافظ ذاتية الحفظ بأمان دون إدارة عبارات مختصرة معقدة. من خلال الاستثمار في زينجو، تُمكّن تيثر المستخدمين من تخزين وإرسال واستخدام أصول تيثر للمدفوعات بشكل أكثر أمانًا. 2.6 الاستراتيجية المؤسسية: تجدر الإشارة إلى أن بارفين شركة تخدم أيضًا المؤسسات المالية في أمريكا اللاتينية، وبالتالي فهي مشمولة أيضًا في الاستراتيجية المؤسسية. كريستال إنتليجنس شركة استخبارات بلوكتشين متخصصة في كشف الاحتيال، ومراقبة المخاطر، وتحليل عناوين المحافظ الإلكترونية في الوقت الفعلي، والدعم التنظيمي، وتتبع الأموال غير المشروعة، والتصدي للجرائم. من خلال استثمارها في كريستال إنتليجنس، تخطط تيثر لتعزيز شراكتها معها لتحسين قدرتها على منع إساءة استخدام USDT في أنشطة غير مشروعة. يُعد هذا استثمارًا استراتيجيًا مهمًا لـ USDT في مسيرتها كعملة مستقرة صديقة للمؤسسات. 2.7 الاستثمار في صناعة البيتكوين

Ledn

Ledn هي منصة إقراض مدعومة بالبيتكوين تسمح للأفراد والشركات باقتراض عملات مستقرة باستخدام البيتكوين كضمان دون الحاجة إلى بيع البيتكوين الخاصة بهم. ركزت شركة Tether على بناء البنية التحتية التي تربط الأصول المشفرة بحالات الاستخدام المالي في العالم الحقيقي، واستثمرت Tether في Ledn لأن Ledn رائدة في أسواق جديدة لتمويل البيتكوين.

adecoagro

Adecoagro هي أكبر شركة للزراعة المستدامة والطاقة المتجددة في أمريكا الجنوبية، وهي مدرجة أيضًا في بورصة نيويورك للأوراق المالية. تبيع شركة Adecoagro جزءًا من الكهرباء التي تُنتجها في السوق الفورية، ولكن نظرًا لتقلبات الأسعار العالية، قد تكون إيراداتها غير مستقرة. من هذا المنظور، يُمكن لتعدين البيتكوين أن يكون بمثابة مشترٍ ثابت للكهرباء. تخطط شركة Tether للاستحواذ على ما يصل إلى 70% من أسهم Adecoagro للدفع المشترك بمشروع تعدين البيتكوين الخاص بها.

مؤسسة خادم BTCPay

BTCPay هو معالج دفع مفتوح المصدر لعملتي البيتكوين والعملات المستقرة. يستخدم هذا النظام نموذجًا فريدًا للحفظ الذاتي، مما يسمح للمستخدمين بتشغيله مباشرةً على خوادمهم. وقد دعمت تيثر منصة BTCPay لعامين متتاليين لتعزيز البنية التحتية اللازمة لتطبيق مدفوعات مقاومة للرقابة على بيتكوين وUSDT.

إليمنتال ألتوس رويالتيز

إليمنتال ألتوس رويالتيز شركة مرتبطة بتعدين الذهب، ولكنها لا تقوم بالتعدين مباشرةً، بل تُحقق إيراداتها من خلال اتفاقيات امتياز مع شركات تعدين الذهب. تعتبر تيثر الذهب، إلى جانب بيتكوين، البنية التحتية للعملات الرقمية، ولتعزيز استراتيجيتها المتعلقة بالذهب، استحوذت على حصة 31.9% في Elemental Altus Royalties.

بلاك روك نيوروتك

بلاك روك نيوروتك شركة رائدة في مجال واجهات الدماغ والحاسوب، أسسها فريق بحثي في ​​جامعة يوتا. تُطوّر الشركة تقنيةً تُزرع فيها أقطاب كهربائية في الدماغ، تُترجم الأفكار إلى إشارات رقمية. يمكن للأشخاص الذين يعانون من إعاقات حركية، أو ضعف في الوظائف الحسية، أو صعوبات في التواصل، تحسين جودة حياتهم بشكل ملحوظ من خلال تقنية بلاك روك نيوروتك. وبهذا الاستثمار، أصبحت تيثر مساهمًا رئيسيًا، مما يُبرز طموحاتها التي تتجاوز المجال المالي إلى تقنيات مستقبلية متقدمة تخدم البشرية.

3. استراتيجية تيثر لبناء إمبراطورية مالية رقمية

تمتلك تيثر سندات خزانة أمريكية بقيمة 135 مليار دولار، وهو رقم ضخم يضعها في المرتبة السابعة عشرة عالميًا، متجاوزةً كوريا الجنوبية.

في الواقع، بنت تيثر بالفعل إمبراطورية رقمية تعتمد على عملتها، USDT.

من خلال استثمارات تيثر الأخيرة في الشركات، يمكننا رصد استراتيجية تيثر لبناء إمبراطورية رقمية.

توقع البعض أن موقف Tether وUSDT سيضعف مع تزايد تنظيم blockchain، لكن هذا التوقع أثبت خطأه. ليس لدي شك في أن صناعة العملات المستقرة التي تركز على الولايات المتحدة ستستمر في النمو، وأعتقد اعتقادا راسخا أن تأثير Tether و USDT سوف يتسارع. في النهاية، نحن نقف على حافة إمبراطورية رقمية تعتمد على USDT، وهي إمبراطورية كبيرة جدًا بحيث لا يمكن أن تفشل.