القط العجوز: ما زال لدي 110,000 دولار لشراء البيتكوين، لكنني أعتقد أنني قد أرتكب خطأ هذا العام.

في السابع والعشرين من يوليو، عُقدت قمة MoneyFrontier 2026 للبنية التحتية الجديدة للحوسبة الذكية في فندق هوبويل بمنطقة وان تشاي في هونغ كونغ. ألقى لاو ماو، مؤسس شركة XTrust، خطابًا عامًا بعد انقطاع دام سبع سنوات، استعرض فيه بصراحة مكاسبه وخسائره الاستثمارية على مدى العقد الماضي مستخدمًا أربع كلمات رئيسية: "خسارة المال، ربح المال، إدارة المال، وتوريث المال". فيما يلي النص الكامل لخطابه، الذي جمعته جينسي فاينانس. مرحبًا بالجميع، أنا لاو ماو. كان آخر خطاب عام لي قبل سبع سنوات. لقد حظيت بوقت فراغ نسبيًا خلال السنوات القليلة الماضية، وكنت أتأمل في بعض الأمور بين الحين والآخر. وبما أن سوبر جون دعاني، فأنا هنا لأتحدث إليكم جميعًا. لا يتعلق الأمر كثيرًا بمشاركة التجارب، بل هو بالأحرى تلخيص للدروس المستفادة. اليوم أريد أن أتحدث عن أربعة مواضيع متعلقة بالمال: خسارة المال، ربح المال، إدارة المال، وتوريث المال. أولًا، يجب أن أكون صادقًا: لقد خسرت مالًا، وأعتقد أن الجميع قد خسروا. لقد خسرتُ الكثير من المال بطرقٍ شتى، بعضها لأسبابٍ تقنية، وبعضها بسبب الإهمال، وبعضها بسبب الثقة المفرطة، وبعضها بسبب الكسل. أتقبّل كل هذه الأسباب. لكن هناك نوعٌ واحدٌ من الخسارة يُقلقني حقًا: **الخسارة المعرفية**. وقد مررتُ هذا العام بتجربةٍ مؤلمةٍ من الخسارة المعرفية. كما يعلم الجميع، أنا من مُلاك عملة البيتكوين. أشتري البيتكوين منذ عام ٢٠١٣، وحتى العام الماضي، كنتُ أستثمر فيها بالكامل تقريبًا. من المُحرج الاعتراف بذلك، لكنني كنتُ ما زلتُ أشتريها عندما كان سعرها ١١٠,٠٠٠ دولار. سابقًا، لم يخطر ببالي أبدًا أن هناك أي خطأ فيها، وحتى عندما انخفض سعرها إلى ١٨,٠٠٠ دولار، لم أتراجع. لكن هذا العام، أعتقد أنني ربما كنتُ مُخطئًا. كلمة "مُخطئ" هنا بين قوسين، لكنها في الحقيقة خطأ، ويجب أن أعترف بذلك: لم أُحدّث تفكيري في الوقت المُناسب، ويجب أن أُعيد النظر في كيفية تعاملي مع البيتكوين. على مدى العقد الماضي تقريبًا، كنتُ أؤمن إيمانًا راسخًا بأن البيتكوين هي أكبر ظاهرة اقتصادية كلية في العالم. حتى أنني لم أُعر اهتمامًا يُذكر لأهداف استثمارية أخرى لهذا السبب. كنتُ أؤمن إيمانًا راسخًا بأن أكبر ظاهرة اقتصادية كلية هي الإفراط المستمر في إصدار العملات من قِبل الحكومات حول العالم، وأن البيتكوين، كأداة تحوّط، هو الاتجاه الأقوى. هذا الاتجاه القوي جعلني أتجاهل جميع العوامل الأساسية الأخرى والأصول الأخرى. على مدى السنوات العشر الماضية، كان أداء البيتكوين مُتعاونًا نسبيًا، ولهذا السبب حققتُ بعض الأرباح. ومع ذلك، أدركتُ هذا العام فجأةً أن السردية التي تُضفي أكبر قيمة على البيتكوين قد خفتت. قال كيفن كيلي إن السردية هي العملة العالمية؛ السردية تُشكّل قيمة الأشياء. لقد ضعفت سردية البيتكوين، لماذا؟ كانت السردية المُحيطة بالبيتكوين سابقًا أشبه بمصباح 100 واط في عالم مُظلم. كان ساطعًا جدًا، لدرجة أنه منحني إحساسًا بالاتجاه. ولكن في العامين الماضيين، ظهر فجأةً ضوء 1000 واط ليس ببعيد - اسمه الذكاء الاصطناعي. السردية القوية للذكاء الاصطناعي جعلت البيتكوين يبدو أقل جاذبية. لهذا السبب، شهدت الأموال في العام أو العامين الماضيين تدفقًا مطردًا من البيتكوين إلى الذكاء الاصطناعي. فقد أصبح الذكاء الاصطناعي محور الاهتمام الأكبر، ومحور التركيز الاقتصادي الكلي. في الواقع، تأخرتُ في إدراك هذا التغيير المفاجئ، مما فوّت عليّ فرصة ذهبية لشراء أسهم الشركات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي. وبسبب قلة فهمي، وثقتي العمياء، وحتى اعتمادي على مساري السابق، كدتُ أفوّت الفرص الهائلة التي أتاحها هذا التوجه. لا يمكنني تجاهل الأمر أو خداع نفسي، ففي النهاية، انخفاض رصيدي هو نتيجة قلة فهمي. بعد إدراكي للواقع، تقبّلتُ التراجع المؤقت في أصولي، وفكّرتُ في كيفية الاستفادة من هذا التوجه. أرى أن طفرة الذكاء الاصطناعي، المدفوعة بهذا التوجه، لا تزال تحمل في طياتها إمكانات هائلة لمدة سنتين إلى ثلاث سنوات على الأقل، وأن الذكاء الاصطناعي نفسه سيكون محرك النمو الاقتصادي العالمي خلال السنوات العشر القادمة. كمستثمر، كل ما يمكنني فعله هو البحث عن الفرص والاستثمار بأموال حقيقية. أعتقد أن الكثيرين منكم هنا اليوم يشاركونني قلقي وترددي بشأن كيفية الموازنة بين الأصول الرقمية والذكاء الاصطناعي. أتفهم قلقكم. لا يوجد صواب أو خطأ مطلق في هذا الأمر، لكن الحقيقة الواضحة هي أن الذكاء الاصطناعي أصبح أكبر قضية اقتصادية كلية في العالم، ولن يتغير هذا الوضع على المدى القريب. هل لاحظتم؟ لقد تراجعت أهمية الحرب الروسية الأوكرانية التي كانت محتدمة سابقًا. كما تراجعت أهمية حرب الخليج والصراع الأمريكي الإيراني. ما نراه مهمًا هو التقلبات اليومية والارتفاع الصاروخي في سوق الأسهم الأمريكية. لقد أثر اتجاه الذكاء الاصطناعي بالفعل على السوق المالية، بل وأثر على استراتيجيات العديد من الدول. لكننا نعلم أيضًا أنه على الرغم من أن الذكاء الاصطناعي قوة دافعة للمستقبل، إلا أنه في الواقع يُنشئ فقاعة ضخمة. لا أستطيع التنبؤ بموعد أو كيفية انفجار هذه الفقاعة. لكن قبل انفجارها، ليس أمامنا سوى خيارين: إما أن نتقبلها أو أن نبقى متفرجين. ما زلت أؤمن بالبيتكوين وما زلت أحتفظ بجزء منه. أعتقد أنه قد يعود يومًا ما إلى صدارة المشهد. لكن بالنسبة لي، فقد انتهت مرحلة الاحتفاظ به بنسبة 100%. لقد عدّلت ميزانيتي الاستثمارية لأجعله استثمارًا ثانويًا. بهذه الطريقة، أستطيع النظر إليه بعقلية أكثر استرخاءً، والتمسك به بثبات، وانتظار تطوره ورؤيته المستقبلية. ثانيًا: جني المال. بالحديث عن جني المال، أعتقد أن هناك العديد من الخبراء هنا. تحدثت مع بعض الأصدقاء اليوم، ولو تحدثت عن كيفية جني المال هنا، لكان الأمر أشبه باستعراض مهاراتي أمام خبير. ولكن بما أنني هنا، فلأشارككم تجربتي. أول ما استخلصته: تطوير شخصي لاستراتيجية "الدمبل". استراتيجية "الدمبل" من ابتكار طالب، وتعني في الأصل تحقيق التوازن بين التحفظ الشديد والجرأة الشديدة: 90% من المال يُستثمر في السندات والمنتجات الخالية من المخاطر والنقد، و10% في خيارات عالية المخاطر للغاية. لكن لا تنسوا أن طالب كان تاجر خيارات محترفًا في ذلك الوقت. لا يمكننا فعل ما فعله، خاصة في عصرنا التكنولوجي سريع التطور. هل تتوقعون مني الاحتفاظ بنسبة 90% في السندات والنقد؟ مستحيل، لا أستطيع فعل ذلك. لذلك استوعبت هذه الاستراتيجية وطورتها. قسمتُ الأموال إلى قسمين: الأول **حساس للوقت فقط**. تشمل هذه الأموال استثماراتي طويلة الأجل - البيتكوين، وحتى أسهم تسلا التي شهدت انخفاضًا ملحوظًا مؤخرًا - بالإضافة إلى استثمارات منخفضة المخاطر ونقدًا، وتشكل جميعها الجزء الأول من هذا القسم. لا يهمني إطلاقًا ما إذا ارتفع هذا الجزء أو انخفض؛ فالتقلبات قصيرة الأجل مجرد ضجيج بالنسبة لي. أما القسم الثاني فهو أصغر حجمًا و**يهدف إلى تحقيق عوائد**. أستخدمه للاستثمار في مشاريع عالية المخاطر ذات عائد مضمون إلى حد كبير - وهذا "المضمون" بين قوسين لأني آمل أن يمنحني عوائد أعلى. على سبيل المثال، لدي شركة متخصصة في الاستثمار في السوق الأولية، وقد استثمرت بالفعل في عدة مشاريع، بما في ذلك بعض مشاريع الفضاء والتكنولوجيا الحيوية الأمريكية. قد تضيع هذه الأموال، ولكنها قد تتضاعف عشرات أو مئات المرات. لدي أيضًا مشاريع تعاونية أكثر جرأة. هذان الهدفان والاستراتيجيتان المختلفان تمامًا، إلى حد ما، يمنحانني شعورًا بالأمان بأن "مخاطر أصولي متنوعة للغاية". لكن مع ذلك، لا يمكن لأحد أن يضمن أن هذا الشعور بالأمان ليس مجرد وهم. ماذا لو نشأ وضعٌ استثنائي وتبدد هذا الوهم؟ لا مفر من ذلك. لا مفر، فقد كان الأمر برمته فقاعة منذ البداية، أليس كذلك؟ علينا أن نتبنى هذه العقلية وألا ندع هذه الأمور تؤثر على عواطفنا في إدارة الأصول. الدرس الثاني المستفاد: الحساسية تجاه الأحداث. في نهاية شهر مايو، شاهدتُ تقريرًا إخباريًا: بيتر ثيل انتقل إلى الأرجنتين. أي شخص في مجال الاستثمار يعرفه. كان رد فعلي الأول: الأمر ليس بهذه البساطة؛ لا بد أن هناك شيئًا نجهله وراء انتقاله. هناك قول أمريكي جديد: "بالانتير تعرف كل شيء"، ومالك بالانتير هو بيتر ثيل. لذلك ناقشتُ دوافعه وإمكانيات انتقاله مع الذكاء الاصطناعي طوال ليلة كاملة. في النهاية، خلصتُ إلى أنه لا بد أن يكون متفائلًا بشأن تنمية الأرجنتين، وأن انتقاله إلى هناك يُعد، إلى حد ما، تأييدًا له. إذا كانت تنمية الأرجنتين المستقبلية كما يتوقع، فستكون هناك بالتأكيد فرص استثمارية لي. أوصاني الذكاء الاصطناعي بسهمين أرجنتينيين: منصة للتجارة الإلكترونية وبنك. اخترت في النهاية بنك GGAL. يُشابه وضع هذا البنك في الأرجنتين وضع بنك China Merchants Bank الصيني، لكن مع ضعف انتشاره في السوق. راهنتُ على أنه إذا أصبح صرف العملات الأجنبية في الأرجنتين قابلاً للتحويل بحرية في الأشهر القادمة، فسيعمل ذلك كرافعة مالية. وكما وعدت، اشتريتُ السهم في تلك الليلة نفسها، بل ونشرتُ عنه على حسابي في WeChat Moments - في 29 مايو. والخبر السار هو أنه منذ شراء هذا السهم، وحتى مع انخفاض أسهم الذكاء الاصطناعي الأخرى، يبدو أنني حققتُ ربحًا بسيطًا. لقد أدرجتُ هذا السهم في الجزء الأول من استراتيجيتي الاستثمارية، وسأحتفظ به حتى يحين وقت تصفية مركزي - إما أن تنهار مكانته الاجتماعية أو أن يتم تسعير جميع الأخبار الإيجابية. هذه مجرد نصيحة تداول شخصية وليست نصيحة استثمارية. إدارة الأموال

هذا الموضوع حساس بعض الشيء، لذا لا يمكنني الخوض فيه كثيرًا. سأتحدث اليوم بشكل أساسي عن هيكل إدارة الأصول ومنهجها.

يجب على الجميع أن يتذكروا: إدارة الأموال هي في المقام الأول إدارة للمخاطر. إذا لم تكن لديك إدارة للمخاطر، فلا يمكنك حتى البدء في إدارة الأموال.

تواصل معي أحد مستخدمي تويتر بشكل خاص، قائلاً إنه يريد استشارة مدفوعة، ويسأل عما إذا كانت هناك أي طرق لحل مشكلات السحب والضرائب والامتثال في الصين بموجب معيار الإبلاغ المشترك 2.0 واتفاقية إعادة هيكلة الأصول. أخبرته أن هذا لا يتطلب دفع أي مقابل، وأنه لا يوجد حل مثالي حقًا؛ الطريقة الوحيدة هي تجاوز جدار الحماية الصيني العظيم يدويًا، وكل شيء آخر هو مجرد إجراء مؤقت. فكر في الأمر، الكثير من الناس يحققون أرباحًا بغض النظر عن التكلفة، أليسوا أذكياء بما فيه الكفاية، أليسوا أكفاء بما فيه الكفاية؟ أم أن لديهم أساليب أفضل يخفونها عن الاستخدام؟ إذا كان الانتقال الفعلي مستحيلاً، أو غير ممكن على المدى القريب، فإن أهم شيء هو: **لا تصبح فريسة سهلة للآخرين.** كن حذرًا وآمنًا. فالحذر هو أفضل حماية. إذا كنت في بلدة صغيرة ومعك مبلغ كبير من المال، فأنت ككشاف في الظلام. كن واقعيًا - هذا المال ليس ملكك حقًا. إذا كنت تدير مبلغًا أكبر من المال، فإن المنطق يتغير. تسوية وضعك القانوني ليس ضروريًا فحسب، بل هو الحل الوحيد تقريبًا. تذكر، إذا كنت تدير مبلغًا كبيرًا من المال، فإن وضعك القانوني مسألة حاسمة يجب معالجتها. هناك سبب واضح جدًا: **تغيير الغرف على متن سفينة تايتانيك أمر لا طائل منه.** كيف تُسوى مسألة وضعك القانوني؟ لكل شخص ظروفه الخاصة. أنا لا أدير شركة هجرة ولا أستطيع تقديم نصائح قيّمة. لكن جميع الخيارات تتلخص في نقطتين: الأمن والاستدامة الضريبية. الخطوة التالية بعد تسوية مسائل الإقامة هي إدارة الأصول من خلال شركات خارجية. يجب التأكيد على أن إنشاء هيكل خارجي بإقامة محلية أمرٌ عديم الجدوى. ففي الآونة الأخيرة، حتى الصناديق الاستئمانية أصبحت خاضعة للتدقيق الضريبي، كما رأينا جميعًا في الأخبار. لذا، فإن أول ما يجب معالجته عند استخدام شركة خارجية لإدارة الأصول هو مسألة الإقامة؛ فالشركة الخارجية ذات الإقامة الخارجية هي الخيار الأمثل. تكمن أهمية الشركة الخارجية في إمكانية اعتبارها كيانًا قانونيًا مستقلًا. بالنسبة للأصول التي تقل قيمتها عن 100 مليون دولار، أعتقد أنها طريقة أفضل لإدارة الأصول من الصناديق الاستئمانية. أما بالنسبة للأصول الأكبر حجمًا، فتأتي الصناديق الاستئمانية. تتسم هذه الصناديق بتعقيدها الشديد، إذ تشمل التخطيط والإنشاء والإدارة وتكاليف تشغيل مرتفعة نسبيًا. عند إدارة أصول تتجاوز 100 مليون دولار، يمكن دمج جزء منها في هذا النظام. عند إدارة الأموال، يجب أن يكون لدينا هدف واحد: أولًا، توفير الأمان الكافي؛ ثانيًا، القدرة على تحقيق بعض الأرباح؛ وأخيرًا، الهدف هو السماح لها بالتدفق بحرية وبأقل قدر من التعقيدات. لقد مررتُ بفترة استثمرتُ فيها بالكامل في البيتكوين، وقد شهد البيتكوين تاريخيًا أسعارًا مرتفعة نسبيًا. لكن في ذلك الوقت، اكتشفتُ أنه حتى لو أردتُ إنفاق المال، لم يكن لديّ ما يكفي. أدركتُ أنني لا أملك بيتكوين، بل أملك هابي بينز (نوع من العملات الرقمية). من خلال سنوات من التحسين والتعديل المستمر، تمكنتُ من تحقيق وضع مالي شبه حر، يشمل الأمان والنمو والسيولة. لكن هذا لم يأتِ دون ثمن، فقد تعلمتُ منه دروسًا كثيرة. لكل شخص ظروفه الخاصة ومساراته المختلفة لتحقيق هذه الأهداف الثلاثة. لكن تذكروا، لا يوجد حل واضح أو بسيط لجميع المشاكل. العالم معقد. إدارة المال أحيانًا أصعب من كسبه. رابعًا: توريث المال. بالحديث عن توريث المال، دعونا نجري تجربة فكرية: تخيلوا أننا جميعًا نختفي فجأة. هل ستُعتنى بعائلاتنا جيدًا؟ هل ستتمكن عائلاتنا من إدارة أموالنا بشكل صحيح؟ هل اتخذنا أي استعدادات لهذا؟ لديّ صديق عزيز كلف محاميًا بكتابة وصيته قبل عشر سنوات. في ذلك الوقت، لم أكن أدرك قيمة ما فعله. لكنه لا يزال بخير. الآن أفهم. كان ذلك نوعًا من التبصر. فمع نمو الثروة، يصبح من الضروري الاستعداد جيدًا للكوارث العائلية. نصيحتي الأولى: اكتب وصيتك في البلد الذي توجد فيه أصولك. هذا من شأنه أن يقلل الكثير من المتاعب في حالات الطوارئ. لقد فعلت ذلك بنفسي، وأقدمها لكم مجانًا - تفضلوا. قبل سنوات عديدة، واجه أحد عمال تعدين العملات الرقمية مصيبة مفاجئة. ساعده العديد من أصدقائه في البحث في كل مكان، حتى أنهم تمكنوا من اختراق كلمة مرور حاسوبه، لكنهم لم يعثروا إلا على 500 إيثيريوم. في ذلك الوقت، كانت قيمة الإيثيريوم معدومة، بل أقل مما هي عليه الآن. بناءً على سلوكه السابق وتفاعلاته اليومية، شعرنا أنه لا بد أن يمتلك 20,000 إيثيريوم على الأقل، لكننا لم نعثر عليها أبدًا. لاحقًا، وبعد عجزه عن العثور على أي دليل، ومع وجود زوجته وأولاده ووالدته المسنة الذين لا يزالون بحاجة إلى العيش، لم يكن أمامه خيار سوى بيع منزله الجميل لتأمين لقمة العيش. لم يكن هناك سبيل آخر. لقد أثرت بي هذه القصة بشدة. نصيحتي الثانية: كن دائمًا على أهبة الاستعداد لنقل معلومات أصولك في حالات الطوارئ. غالبًا ما يُغفل هذا الأمر. جميعنا ندير بعض الأموال، ولكن نظرًا لظروف مختلفة، لا نفصح عادةً عن معلومات هذه الأصول. لا يمكن للوالدين، وخاصةً مع المراهقين، إخبارك بالبنوك التي تودع فيها أموالك، أو مكان محفظتك، أو رقمك السري. تقدم بعض المنصات خدمات استعادة البيانات في حالات الكوارث، لكن العديد من المنصات الأخرى، حتى البنوك والمؤسسات، لا ترغب إطلاقًا في أن تقوم بهذا الاستعداد. لماذا؟ لأن الاحتفاظ بالأصول يتعلق بمصالح المساهمين. لذا لا تتوقع من الآخرين القيام بذلك نيابةً عنك؛ يجب أن تكون لديك ترتيباتك الخاصة. آمل أن يتذكر الجميع: بغض النظر عن الطريقة التي تستخدمها، في اللحظات الحرجة، يجب أن تكون عائلتك قادرة على العثور على أدلة تشير إلى أصولك. هذا أصعب وأهم من كسب المال. أخيرًا، أود أن أقول إنه مهما فعلنا، فإن حمضنا النووي سيتلاشى في نهاية المطاف في رياح الكون. لكن بذل قصارى جهدنا لرعاية أنفسنا وعائلاتنا ومستقبلنا المشرق - هذه مسؤولية كل واحد منا. شكرًا لكم.