تقرير بحثي لشركة MT Capital: التركيز على Solana ومسار AI+DePIN في عام 2024

المؤلف: بقلم سيفيرين، MT Capital

TL;DR

• أداء Messari في تقريرهم نحن متفائلون للغاية بشأن مسارات Solana وDePIN وAI + Crypto وPerps.

• انطلاقًا من توزيع مناصب المحللين، لا يزال مساري أكثر تفاؤلاً بشأن Solana ومفهوم AI + DePIN.

موضوعات الاستثمار الرئيسية

Solana:

الإصدار السريع للمنتجات الجديدة على Solana، والسيولة عبر السلسلة من المثير دائمًا التطلع إلى الزيادة الكبيرة في الإيرادات والتوفر المتزايد لأدوات المطورين.

من منظور تقني، أدت الترقيات مثل أسواق الرسوم المحلية وQUIC وجودة الخدمة المرجحة بالحصص إلى تقليل حدوث انقطاعات Solana بشكل كبير، مما جعل عملية Solana أكثر قوة. أدى ظهور تقنيات مثل cNFT إلى تقليل تكلفة صب وإدارة NFT على Solana بشكل كبير، مما سمح لبروتوكولات مثل Helium وRender باستخدام cNFT لتقليل التكاليف بشكل كبير وتعزيز ازدهار نظام Solana DePIN البيئي.

تركز توقعات السوق لسولانا في عام 2024 على ما يلي: الجوانب:

1. حقق أكثر من 10 أضعاف الإنتاجية وتحسين الأداء من خلال عملاء Firedancer وSig. يمكّن Firedancer Solana من معالجة مليون معاملة في الثانية. يمكن أن تؤدي التحسينات في تجربة المستخدم إلى جذب المزيد من المطورين للمشاركة في الاستخدام والتطوير استنادًا إلى Solana، مما يؤدي إلى إثراء النظام البيئي المزدهر لـ Solana.

1. يسمح تطوير العملاء الخفيفين من خلال Tinydancer للمحققين بإكمال أعمال التحقق بتكلفة أقل وتحقيق درجة أعلى من اللامركزية.

2. نشر معيار token-22 لتوسيع وظائف رمز Solana المميز. على سبيل المثال، سيدعم الرمز المميز 22 الرموز المميزة التي تحمل فائدة، مما يسمح بتفعيل منطق العقد المعقد عند إجراء عمليات نقل الرمز المميز، وما إلى ذلك.

أسواق الرسوم المحلية الخاصة بـ Solana وتقنية ضغط الدولة تجعل التطبيقات التالية "ممكنة فقط على Solana."

1. DePIN: تم ترحيل مشاريع مثل Helium وHivemapper وRender وما إلى ذلك إلى Solana. تخلت Render عن blockchain الخاص بها لصالح Solana من أجل cNFTs القابلة للضغط، وسرعات المعاملات الأسرع، ودفاتر الطلبات القابلة للتركيب على السلسلة.

2. المدفوعات: عقدت Solana شراكة مع Visa للسماح للمستخدمين باستخدام Solana USDC للتداول على Shopify بتكلفة أقل وسرعة أكبر من خلال المكون الإضافي Solana Pay.

3. تطبيقات المستهلك: يمكن لـ cNFT منخفضة التكلفة للغاية أن تعزز اعتماد المستهلكين الناشئين مع استخدام NFT باعتبارها جوهرًا. خذ على سبيل المثال DRiP، التي تتعاون مع الفنانين لتوزيع NFTs على المشتركين مجانًا. لقد قامت بصك أكثر من 78 مليون عملة غير قابلة للتحويل إلى 1.6 مليون محفظة منذ نهاية مارس، بتكلفة تبلغ حوالي 0.00036 دولار فقط لكل NFT.

4. DeFi: تتيح رسوم المعاملات المنخفضة للغاية وتأكيد الحالة النهائية بشكل أسرع لبروتوكول DeFi على Solana إنشاء نموذج دفتر طلبات كامل السلسلة وتزويد المستخدمين بسلاسل كتل أخرى تجربة مستخدم أكثر سلاسة التي لا يمكن للويب دعمها.

DePIN وDeSoc وDeSci

في المجال غير المالي، يهتم مساري أكثر بالتطور المستقبلي لـ DePIN وDeSoc وDeSci. تتمتع المسارات الثلاثة المذكورة أعلاه بأحجام سوقية محتملة ضخمة ويمكنها إجراء تغييرات عملية أكثر على أوجه القصور في العمليات التجارية في العالم الحقيقي.

يولي برنامج Messari اهتمامًا خاصًا لمسارات DePIN الفرعية الأربعة التالية المقسمة:

1. التخزين اللامركزي: التخزين السحابي الحالي يبلغ حجم السوق 80 مليار دولار أمريكي ويستمر في النمو بمعدل نمو سنوي قدره 25٪. على الرغم من أن تكلفة خدمات التخزين اللامركزية أقل بنسبة 70% من تكلفة مقدمي الخدمات السحابية مثل Amazon S3، إلا أن الحصة السوقية الحالية للتخزين اللامركزي لا تزال أقل من 1%، ولا تزال هناك فرصة سوقية ضخمة للتخزين اللامركزي.

1. قواعد البيانات اللامركزية: ابتليت قواعد البيانات اللامركزية بالأداء وزمن الوصول، ومن المتوقع أن يتم حل هذه المشكلات في عام 2024. سيؤدي ظهور DeSoc والألعاب وNFT الديناميكية وML وAL وغيرها من التطبيقات إلى زيادة الطلب على قواعد البيانات اللامركزية بشكل كبير.

1. الشبكة اللاسلكية اللامركزية: وجدت مشاريع DePIN التي تمثلها شركة Helium Mobile تدريجيًا PMF الخاصة بها، مما أدى إلى استمرار نمو معدلات اعتماد المستخدمين. خذ هيليوم موبايل كمثال. في الأيام الأولى، اجتذبت المستخدمين من خلال تقديم خدمات ورموز منخفضة السعر. سيؤدي نمو المستخدمين إلى زيادة نمو أسعار الرموز، وبالتالي جذب المزيد من المستخدمين والدفع، مما يؤدي إلى تحويل دولاب الموازنة للنمو.

1. آلة الذكاء الاصطناعي اللامركزية: يواجه تطوير الذكاء الاصطناعي حاليًا قيودًا بسبب اختناقات الحوسبة ونقص التعاون. يمكن لمشروع DePIN، الذي يركز على مجال الذكاء الاصطناعي، أن يحل هاتين المشكلتين بشكل جيد. يمكن لـ Gensyn توفير دعم كافٍ لقوة الحوسبة اللامركزية للتدريب على نماذج الذكاء الاصطناعي، ويمكن لـ Bittensor تمكين الأفراد من المشاركة في التدريب على نماذج الذكاء الاصطناعي مفتوحة المصدر. لدى DePIN وAI سيناريو مزيج طبيعي.

باستثناء بالإضافة إلى DePIN، يولي Messari أيضًا اهتمامًا إضافيًا بمسارات DeSoc وDeSci. وعلى نحو مماثل، يساهم المبدعون بمبلغ 230 مليار دولار من العائدات في وسائل التواصل الاجتماعي، ولكن نسبة صغيرة فقط من المبدعين يحصلون على حصة مقابلة من الإيرادات. وتقاسمت شركة Friend.tech إيرادات بقيمة 50 مليون دولار مع منشئيها بعد بضعة أشهر فقط من تواجدها على الإنترنت. يعتقد مساري أنه من المتوقع أن تكرر DeSoc موجة DeFi Summer لعام 2020.

فيما يتعلق بـ DeSci، يمكن لـ blockchain تحسين العمليات الرئيسية بشكل فعال مثل مراجعة النظراء وتمويل البحث العلمي، ويمكنه تعزيز البحث والتطوير في المجالات العلمية الرئيسية من خلال مبيعات DAO والرموز المميزة.

على الرغم من أن DeSoc وDeSci لم يصلا بعد إلى إمكانات DePIN خارج الدائرة، إلا أن مساري لا يزال متفائلًا بشأنهما ويتوقع أن ينتج مجالا DeSoc وDeSci أيضًا تطبيقات تجلب التبني الشامل.

الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة:

يعتقد مساري أن تقدم الذكاء الاصطناعي سيزيد الطلب على حلول العملات المشفرة، كما أن العملات المشفرة التي تمثلها Bitcoin مناسبة أيضًا بشكل طبيعي كعملة دفع تعمل بالذكاء الاصطناعي.

تحتوي AI وCrypto على السيناريوهات المجمعة التالية:

1. يمكن لوكيل الذكاء الاصطناعي استخدام البنية الأساسية للتشفير للدفع والمعاملات المستقلة. الوصول إلى الموارد الرقمية.

2. تعمل الابتكارات مثل zkML على تمكين العقود الذكية من جدولة نماذج الذكاء الاصطناعي بشكل آمن لدعم منطق التطبيق الأكثر تعقيدًا.

3. توفر الرموز طريقة لمكافأة الأفراد على تحسين النماذج وجمع بيانات حقيقية قيمة، مما يجعلها مناسبة بشكل طبيعي للتكامل مع DePIN.

بيربس

صرح Messari بوضوح في تقريره أنه إذا كنت تريد الاهتمام بمسار فرعي لـ DeFi هذا العام، فيجب أن يكون Perp DEX.

مع انتقال dYdX إلى سلسلة تطبيقات Cosmos المخصصة، يمكن أن يوفر دفتر أوامر الحد المركزي لـ dYdX تجربة تداول مشابهة لـ CEX بشكل أفضل. ونظرًا للضغوط التنظيمية التي تواجهها CEX، قد تتقلص المسافة بين dYdX وCEX بشكل أكبر.

بالإضافة إلى Perp DEX (Drift وJupiter) للنظام البيئي Solana، تستحق Synthetix أيضًا اهتمامًا إضافيًا. مع إطلاق إصدار Synthetix Andromeda، ستقدم Synthetix وظائف الهامش المتقاطع، ودعم العديد من أنواع الضمانات الجديدة، وسلسلة من التحسينات في التداول والمقاصة والمزيد. تقوم Synthetix أيضًا بإزالة التضخم الرمزي الذي استمر لسنوات ومن المحتمل أن ينتقل إلى الانكماش الرمزي. من حيث سعر العملة، تعد Synthetix أيضًا رابع أفضل منصة DEX أداءً حتى الآن.

ETH

ETH حاليا في معضلة. إنها ليست جذابة للمؤسسات مثل سرد الذهب الرقمي BTC، والمنتجات المنافسة الأخرى L0 وL1 وL2 التي تؤدي أيضًا إلى تآكل حجم المعاملات على Ethereum تدريجيًا. على الرغم من أن نسبة الأداء الاستثماري إلى السعر في ETH منخفضة حاليًا، إلا أن ترقية ETH في كانكون لا تزال تستحق الاهتمام. يمكن أن تؤدي ترقية Cancun لـ Ethereum إلى تقليل تكاليف معاملات Rollup بنسبة 90%-99%، مما يجعل Rollup رخيصًا مثل Alt L1s الأخرى. يعد تاريخ التسليم لترقية كانكون أحد أكثر التواريخ الجديرة بالملاحظة.

وظائف المحللين

الشيء الأكثر إثارة للاهتمام هو مواقف مساري كمحلل عام. الصورة أدناه توضح توزيع العملات ذات أكبر المكاسب في مراكز محللي مساري عام 2023. يمكن ملاحظة أن الأرباح الرئيسية للمحللين تأتي من النظام البيئي Solana ومفهوم AI + DePIN. ويعكس هذا أيضًا أن المحللين قد استوعبوا السرد الرئيسي لهذه الجولة من ارتفاع الأسعار بشكل جيد للغاية.

الصورة أدناه توضح المواقف الحالية للمساري مخطط توزيع الرموز المميزة للمحللين (تمت إزالة العملات التي تظهر مرة واحدة فقط). وتتشابه الحيازات الرئيسية للمحللين مع الحيازات التي شهدت أكبر زيادة في عام 2023، ولا تزال تتركز في مفاهيم Solana وAI + DePIN. ومن المثير للاهتمام، أنه بالنسبة للمسارات الأخرى التي يشعر المحللون بتفاؤل كبير بشأنها، مثل DeSoc وDeSci وPerps وما إلى ذلك، لا يحمل المحللون أي رموز مميزة ذات صلة.

الصورة أدناه توضح اللعبة التي محللي Messari مثل الطريق (تمت إزالة المسار الذي يظهر مرة واحدة فقط). وكما هو الحال في الوضع السابق، لا تزال مفاهيم Solana وDePIN هي المهيمنة. ومع ذلك، فقد تجاوزت المشتقات اللامركزية الذكاء الاصطناعي وأصبحت أحد المسارات المفضلة للمحللين، كما وصل مفهوم ZK أيضًا إلى مستوى مهم على قدم المساواة مع الذكاء الاصطناعي.