عالم العملات المشفرة في هونغ كونغ: الخلاف والمواجهة والتكامل

بقلم تشو تشو، فورسايت نيوز. في عام 2025، ازدادت حدة الانقسامات داخل مجتمع العملات المشفرة في هونغ كونغ. "تتواصل معنا المؤسسات المالية التقليدية يوميًا لمناقشة أعمال العملات المشفرة. كما نسعى للترويج لأعمالنا الجديدة على منصات مثل يوتيوب وإكس، بالتعاون مع قادة الرأي والمدونين المؤثرين." تحدث موظف في شركة أوراق مالية عن توسع أعمالهم في مجال العملات المشفرة، بنبرة حماسية وترقب. في الوقت نفسه، أعرب موظف في شركة بلوكتشين، انضم مؤخرًا ثم استقال، عن استيائه قائلاً: "سأغادر. لا أطيق عقلية الشركات المملوكة للدولة هذه." داخل هونغ كونغ نفسها ومنظومة العملات المشفرة نفسها، يشعر البعض بالحماس والفرص التي يجلبها الانتعاش الاقتصادي للقطاع، بينما يشعر آخرون بالتعب والخسارة الناجمة عن الخلافات المؤسسية والثقافية. تتكشف انقسامات حادة يوميًا. من ناحية، دخلت جميع شركات الوساطة الكبرى في هونغ كونغ تقريبًا بالفعل في مجال العملات المشفرة. تُظهر الإحصائيات الحديثة أن أكثر من 40 شركة وساطة، وأكثر من 35 شركة صناديق استثمار، وأكثر من 10 بنوك وشركات محاسبة كبرى تشارك في تداول الأصول الافتراضية. على سبيل المثال، بدأت شركة فوتو نيو نيو، أكبر شركة وساطة تقنية في هونغ كونغ، بتقديم خدمات تداول الأصول الافتراضية مثل بيتكوين وإيثريوم لعملائها في وقت مبكر من أغسطس من العام الماضي. وبحلول نهاية ذلك العام، تجاوز متوسط حجم تداولها اليومي 35 مليون دولار. تعمل المؤسسات المالية الرئيسية في هونغ كونغ، من شركات وساطة وصناديق استثمار وبنوك ومدققي حسابات وشركات تأمين، على دمج العملات المشفرة بشكل منهجي وشامل في النظام المالي للمدينة. وقد منح هذا بعض المتخصصين الماليين الذين يخوضون غمار صناعة العملات المشفرة شعورًا بالابتكار الذي طال انتظاره وجمال هذه الصناعة الصاعدة. ومع ذلك، من ناحية أخرى، يشعر بعض رواد العملات المشفرة الذين انضموا إلى شركات الامتثال بخيبة أمل عميقة. فاليوتوبيا اللامركزية التي آمنوا بها في السابق تصطدم باستمرار بواقع التنظيم والامتثال والمنطق المالي. يواجهون صراعًا مستعصيًا بين الحفاظ على أسلوبهم وهويتهم الأصلية في عالم العملات المشفرة والسعي للحصول على حصة في قطاع الامتثال. الاندماج: يشهد قطاع العملات المشفرة في هونغ كونغ اندماجًا وتكاملًا مستمرًا بين ثلاث ثقافات رئيسية، مما يُؤدي تدريجيًا إلى ظهور نوع جديد. الثقافة الأولى هي ثقافة العملات المشفرة الأصلية. على سبيل المثال، اجتذبت منصات تداول العملات المشفرة المتوافقة في هونغ كونغ، مثل HashKey وOSL، العديد من المتخصصين الأصليين في هذا المجال الذين تركوا شركات مثل Huobi وBybit وBinance. وقد ضمن هذا بقاء ثقافات هذه الشركات "أصلية" نسبيًا، محافظةً على بيئة منفتحة ومرنة ومركزة على السوق. وعلى غرار الجيل الرقمي الأصلي، يتمتع الجيل الرقمي الأصلي بخبرة عميقة في عالم سلاسل التوريد، ويمتلكون بطبيعتهم حساسية وإبداعًا تجاه ثقافة العملات المشفرة، ويؤمنون باللامركزية وتعدد حدود التكنولوجيا. ومع ذلك، يبدو أن القوى العاملة الأصلية في هذا المجال آخذة في التقلص، مع دخول المزيد من الممارسين من قطاع التمويل عبر الإنترنت والتمويل التقليدي إلى هذا القطاع وتبوؤهم مكانة رائدة بسرعة في أطر الامتثال. النوع الثاني هو ثقافة التمويل عبر الإنترنت. تُعدّ شركات Futu وAnt Group وAnt Digits وJD.com أمثلةً نموذجية. هذه الشركات، المُزوّدة بعمليات إلكترونية ناضجة وخبرة في نموّ عدد المستخدمين، تدخل سوق العملات الرقمية في هونغ كونغ بنشاط. وقد اندمج بعضها بالفعل بشكلٍ جيد في الثقافة المالية السائدة في هونغ كونغ. لنأخذ Futu Niu Niu كمثال. بصفتها أكبر شركة وساطة إلكترونية في هونغ كونغ، لا تحافظ الشركة على حضور قوي على الإنترنت فحسب، بل تُدير أيضًا ستة متاجر فعلية في أكثر أحياء هونغ كونغ ازدحامًا، مُظهرةً مزيجًا قويًا من خبرة التمويل عبر الإنترنت والخبرة المحلية. خلال زيارتي لأحد متاجر هونغ كونغ، ساعدتني موظفة في Futu بحماس في فتح حساب أسهم أمريكية، وأخبرتني أنها تستقبل حوالي مئة عميل أسبوعيًا يسألون عن الأسهم والعملات الرقمية الأمريكية وهونغ كونغية وغيرها من الخدمات. وأوضحت الموظفة: "حاليًا، يُمكن لسكان هونغ كونغ الوصول إلى معاملات العملات الرقمية، لكن لا يُمكن لحاملي بطاقات الهوية الصينية من البر الرئيسي ذلك". أفادت التقارير أن شركة فوتو القابضة لديها أكثر من 26.25 مليون مستخدم مسجل، ويتجاوز معدل انتشار فوتو نيو نيو 50% من سكان هونغ كونغ البالغين. هذه القاعدة الضخمة من المستخدمين تمنحها ميزةً طبيعيةً في سوق العملات الرقمية في هونغ كونغ. كشف أحد المطلعين على الصناعة أن معاملات العملات الرقمية التي يجريها مستخدمو فوتو هونغ كونغ تُجرى حاليًا عبر نظام التداول الأساسي لبورصة هاشكي، وأن هذا الجزء من حجم التداول يُمثل بالفعل جزءًا كبيرًا من إجمالي حجم تداولات هاشكي. إلى جانب فوتو، تتنافس كلٌ من أنت وجيه دي.كوم على "ساحة العملات الرقمية في هونغ كونغ". ومع ذلك، بخلاف فوتو التي تُركز على بورصات العملات الرقمية، تُركز أنت وجيه دي.كوم بشكل أكبر على العملات المستقرة وسلاسل الكتل العامة. فوتو حاصلة بالفعل على ترخيص، بينما لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت أنت وجيه دي.كوم ستحصلان عليه. صناعة العملات الرقمية في هونغ كونغ ليست منافسةً قائمةً على السوق فحسب، بل هي منافسةٌ على الموارد، وتتطلب ترخيصًا للمشاركة. كشف أحد المطلعين على الصناعة أن البنوك الصينية هي الأكثر احتمالاً للحصول على أولى تراخيص العملات المستقرة. أما النوع الثالث من الثقافات فهو الثقافة المالية التقليدية في هونغ كونغ. ومن الأمثلة على ذلك بنك HSBC، وبنك الصين (هونغ كونغ)، وفيكتوري سيكيوريتيز. تتمتع هذه الثقافات بتاريخ طويل في القطاع المالي في هونغ كونغ، بعضها برأس مال أجنبي، وبعضها برأس مال صيني، وبعضها بخلفيات عائلية محلية في هونغ كونغ. كما أنها جلبت مجموعة متنوعة من الثقافات إلى صناعة العملات المشفرة في هونغ كونغ. واليوم، طورت صناعة العملات المشفرة في هونغ كونغ سلسلة قانونية تضم مئات المؤسسات المالية - من شركات الأوراق المالية، والصناديق، والبنوك، ومدققي الحسابات، إلى شركات التأمين، وكل منها يعمل ضمن إطار عمل متوافق. جغرافيًا وخلفيًا، تشمل هذه السلسلة مؤسسات أجنبية وصينية ومحلية؛ أما من الناحية التكنولوجية والمؤسسية، فهي تجمع بين رواد العملات المشفرة، وشركات التمويل عبر الإنترنت، والمؤسسات المالية التقليدية. معًا، تشكل هذه المؤسسات منظومة متنوعة في صناعة العملات المشفرة في هونغ كونغ، مما يدعم التطور المطرد لسوق الأصول المشفرة المحلية. إن الشقاق والاندماج بين الثقافات المختلفة يشكلان هذه الصناعة الجديدة. لم يعد مجتمع العملات المشفرة في هونغ كونغ كيانًا واحدًا يمكن تعريفه ببساطة؛ بل أصبح نظامًا فريدًا ومعقدًا يضم أكثر من 100 مؤسسة مالية في هونغ كونغ. ممزق: لا يتم مشاركة الأفراح والأحزان البشرية. نحن نتشارك نفس هونغ كونغ، نفس النظام البيئي، ومع ذلك فإن تصور الجميع لسوق العملات المشفرة في هونغ كونغ يختلف اختلافًا جذريًا. يعتقد بعض الممارسين أن سوق العملات المشفرة المنظم في هونغ كونغ يطلق العنان لنوع من الجمال الذي يعد بمسار اقتصادي تصاعدي. على سبيل المثال، بعض الممارسين الماليين التقليديين الذين خاضوا للتو في صناعة العملات المشفرة، والشركات التي تقدمت بالفعل بطلبات للحصول على تراخيص للبورصات أو العملات المستقرة أو هي في طور التقدم بطلب للحصول عليها، وعمالقة التمويل عبر الإنترنت الذين لديهم قاعدة مستخدمين كبيرة والذين يحتاجون فقط إلى ترخيص لتوسيع سوقهم ... إنهم يظهرون زخمًا قويًا. يتجلى هذا بشكل خاص في جهود التوظيف، حيث أظهرت شركات مثل Futu وJD.com وShengli Securities رغبة قوية في استقطاب الكفاءات وتقديم عروض تفوق قيمتها السوقية. ومع ذلك، يعتقد بعض الممارسين أن سوق العملات المشفرة في هونغ كونغ قد دخل في مرحلة تدريجية تعتمد على الأسهم ودورة هبوطية. فشلت شركات العملات المشفرة الرائدة في هونغ كونغ في إيجاد طريقة فعالة لتوسيع نطاقها، مما دفعها إلى حلقة مفرغة من المنافسة. قال موظف في شركة بلوكتشين عامة لديه خبرة في مؤسسة كبيرة، وغادر الشركة بعد انضمامه بفترة وجيزة: "نعم، سأغادر. لا أطيق هذا النمط من الشركات المملوكة للدولة". وقال مدير من المستوى المتوسط إلى العالي في بورصة عملات مشفرة متوافقة، عندما سُئل عن أي تغييرات جوهرية في محتوى العمل بعد الانتقال من صناعة العملات المشفرة المحلية إلى صناعة العملات المشفرة المتوافقة: "هناك تراجع كبير في المبادرات. يجب تنظيم كل شيء أولاً". يشعر بعض الممارسين أيضًا بانفصال نابع من الاختلافات الثقافية والمؤسسية الكبيرة بين رواد العملات المشفرة والمجتمع الملتزم. أحدث حدث أثار استياءً بين رواد العملات المشفرة هو قانون هونغ كونغ للعملات المستقرة، الذي دخل حيز التنفيذ رسميًا في 1 أغسطس 2025. واشتكى أحد المطلعين على الصناعة قائلًا: "لم أرَ قط عملة مستقرة تتطلب معرفة العميل، ولم أرَ عملة مستقرة تقيّد استخدام الشبكة الافتراضية الخاصة (VPN). كيف يُمكن تحقيق الابتكار والتطوير؟". بالنسبة للممارسين الذين نشأوا في ثقافة العملات المشفرة والبلوك تشين، فقد اعتادوا على حياة مدفوعة بالبرمجة والمجتمع. ومع ذلك، فإن صناعة العملات المشفرة الملتزمة في هونغ كونغ أصبحت الآن مدفوعة بالكامل بالسياسات، مما أدى إلى خلق نظامين بيئيين مختلفين تمامًا. ومع ذلك، لا يزال العديد من المطلعين على الصناعة غير مستعدين لتغيير وجهات نظرهم ومواقفهم داخل هذين النظامين البيئيين. تواجه صناعة العملات المشفرة الفريدة في هونغ كونغ صعوبة التكامل القسري القائم على السياسات. لا يقتصر هذا التحدي على التعامل مع التعديلات السياسية والمؤسسية فحسب، بل يمس أيضًا الصراع والتوافق بين ثقافتي التمويل التقليدي والإنترنت، بالإضافة إلى ثقافة العملات المشفرة الأصلية. فرصة: هل يحقق أحد ثروة بهدوء؟ غالبًا ما تُتيح الأيام الأولى لأي نظام جديد فرصًا للمتبنين الأوائل "لإثراء أنفسهم بهدوء". فهم يحصدون أول ثمار التحول. على سبيل المثال، في الأيام الأولى للعملات المستقرة، شهد تيثر زيادة في حجم تداوله 100 ضعف خلال عام، متجاوزًا 10 مليارات دولار في عام 2017، وتريليون دولار في عام 2020، و10 تريليونات دولار في عام 2024. مثال آخر على ذلك هو بينانس، التي تجاوز حجم تداولها اليومي 100 مليون دولار في أول شهرين، وتجاوز مليار دولار في شهرها الرابع، و5 مليارات دولار في شهرها السادس. بالطبع، لا يوجد حاليًا في هونغ كونغ أي شركات تشهد مثل هذا النمو السريع، لكن هذا لا يعني عدم وجود أي منها قد حصدت أول عوائد. في الآونة الأخيرة، تواصلت معنا المؤسسات المالية التقليدية يوميًا لمناقشة أعمال العملات المشفرة. كما نسعى للترويج لأعمالنا الجديدة على منصات مثل يوتيوب وإكس، ونتعاون مع قادة الرأي والمدونين المؤثرين، وفقًا لشركة وساطة مالية في هونغ كونغ تعمل في مجال العملات المشفرة. وقال خبير في مجال العملات المشفرة، مطلع على أعمال شركات المحاماة: "مع احتضان هونغ كونغ للعملات المشفرة، أنشأت مئات شركات Web3 عملياتها في المدينة. وتحتاج هذه الشركات إلى استشارة شركات المحاماة بشأن السياسات، والتقدم بطلبات للحصول على تراخيص مختلفة، وتطوير أعمال متنوعة. وقد أدى ذلك إلى زيادة الطلب على شركات المحاماة المتخصصة في الامتثال لقوانين العملات المشفرة". وقال خبير في بورصة امتثال في هونغ كونغ: "ستتقدم كل شركة Web3 تسعى إلى تطوير طويل الأمد في هونغ كونغ بطلب للحصول على حساب مصرفي للشركات في هونغ كونغ، مما يُولّد معاملات كبيرة هناك. كما أدى ذلك إلى زيادة كبيرة في حجم الأعمال للبنوك التي استثمرت مبكرًا في هذا المجال، مثل بنك ZhongAn". قد لا تقتصر فرص صناعة العملات المشفرة في هونغ كونغ على البورصات وشركات إدارة الأصول وشركات العملات المستقرة التقليدية. فالمؤسسات التي تقدم خدمات "بائع الماء" في تطوير صناعة العملات المشفرة في هونغ كونغ غالبًا ما تكون أيضًا مستفيدة كبيرة. علاوة على ذلك، غالبًا ما لا تُعرف الشركات التي تحقق ثروات طائلة إلا بعد سنوات. صناعة العملات المشفرة في هونغ كونغ من وجهات نظر مختلفة: "بالنسبة لأهل العملات المشفرة، تبتكر شركات العملات المشفرة الملتزمة بالقوانين في هونغ كونغ ببطء شديد، مع لمسة من البيروقراطية وحتى وصمة عار على الشركات المملوكة للدولة. أما بالنسبة للمؤسسات المالية التقليدية في هونغ كونغ، فمن المرجح أن مؤشرات الأداء الرئيسية للابتكار الخاصة بها لهذا العام قد تجاوزتها بالفعل"، هذا ما علق به مدير من المستوى المتوسط إلى العالي في بورصة عملات مشفرة ملتزمة بالقوانين. من وجهات نظر مختلفة، تقدم صناعة العملات المشفرة في هونغ كونغ صورًا مختلفة تمامًا. بالنسبة للممارسين الذين نشأوا في ثقافة العملات المشفرة والبلوك تشين، فهم معتادون على وتيرة مدفوعة بالبرمجة والمجتمع. ومع ذلك، فإن صناعة العملات المشفرة في هونغ كونغ اليوم مدفوعة بالكامل بالسياسات. لقد اختفت روح التحرر، وتراجعت حدة الابتكار، وحل محلها صلابة وضبط الامتثال. يشعر العديد من رواد العملات المشفرة أن الإطار التنظيمي في هونغ كونغ "يُضعف" الإبداع الأصيل لمجتمع العملات المشفرة، وهو رفض يجعلهم يشعرون بالضياع. بالنسبة لبعض الممارسين الذين اعتادوا على أمان واستقرار التمويل التقليدي، فإن وتيرة الابتكار في صناعة العملات المشفرة في هونغ كونغ ليست بطيئة، بل تتطور بشكل منظم. البطء سريع، والسرعة بطيئة. أولئك الذين وقعوا في تيار هذا العصر لا يسعهم إلا التكيف. سواء تقبلوا هذا التيار أم قاوموه، فإن تيار التاريخ سيتحرك في النهاية إلى الأمام.