من 30 دولارًا إلى 600 دولار: مؤسس ZOLD يحلل عودة ZEC خلال ثلاث سنوات.

المصدر: جوش سويارت، مؤسس محفظة Zcash ZOLD (المعروفة سابقًا باسم Zashi)؛ ترجمة: جينس فاينانس كلاو

أستمتع بقراءة النظريات المختلفة حول أسباب قوة Zcash المستمرة خلال العام الماضي. لكن قليلًا ما يتعمق الناس في التفاصيل. دعونا نعود بالزمن ثلاث سنوات، وسأحاول شرح سبب حدوث هذه الظاهرة وكيف تطورت إلى وضعها الحالي.

قبل ثلاث سنوات، قدمت Zcash تقنية تشفير ثورية، لكن الوضع العام لم يكن مثاليًا. كان سعر ZEC حوالي 30 دولارًا أمريكيًا وظل عند هذا المستوى لفترة طويلة. أقل من 11% من المعروض كان محميًا. كانت منتديات المجتمع في حالة سيئة، تهيمن عليها نزاعات الحوكمة والصراعات الداخلية. في ذلك الوقت، كانت منظمتان (ECC ومؤسسة Zcash) تتمتعان بحق النقض الفعلي على تطوير البروتوكول من خلال اتفاقية علامة تجارية أمريكية. في الوقت نفسه، استمرت هاتان المنظمتان في تلقي التمويل من صندوق تطوير ثابت، لم يكن مرتبطًا بشكل مباشر بالتنفيذ الفعلي. يبلغ سعر ZEC اليوم حوالي 600 دولار أمريكي، بزيادة قدرها 1500% تقريبًا خلال عام واحد. حوالي 31% من المعروض (أكثر من 3 مليارات دولار أمريكي) موجود في حالة محمية تحت إشراف المستخدمين. ارتفعت نسبة المعاملات المحمية إلى 86.5% بحلول منتصف مارس. تم دمج Tachyon في خطة توسع منسقة من قبل المجتمع وحصلت على تمويل. تخلت NU6 تمامًا عن نموذج التمويل المباشر وأعادت ضبط آلية التمويل طويلة الأجل للبروتوكول. أكملت ZODL جولة تمويل بقيمة 25 مليون دولار أمريكي من مؤسسات مثل Paradigm وa16z crypto وWinklevoss Capital وCoinbase Ventures. لم يحدث أي من هذا من قبيل الصدفة. فيما يلي أهم "نقاط الانطلاق" وأسباب النمو المتسارع.

فك شفرة الحوكمة

خلال السنوات الثماني الأولى من عمر Zcash، خصصت 20% من مكافأة كل كتلة لمنظمتين ثابتتين: مركز التحكم الإلكتروني (ECC) ومؤسسة Zcash (المعروفة لاحقًا باسم برنامج تمويل مجتمع Zcash). وقد أدى ذلك إلى احتكار المصالح الخاصة. سيطرت هاتان المنظمتان على الحوكمة ولم يكن لديهما أي ضغط حقيقي لزيادة نفوذهما. كما افتقر المجتمع إلى أي وسيلة فعالة لإعادة توزيع الموارد. لقد شهدتُ بنفسي تأثير آلية الحوافز المشوهة هذه خلال فترة عملي في مركز التحكم الإلكتروني (ECC).

تغير الوضع. في مايو 2024، أعلن مركز التحكم الإلكتروني (ECC) من جانب واحد أنه لن يقبل التمويل المباشر بعد الآن. فرضت هذه الخطوة حلاً للمشكلة. لم يستطع النموذج القديم الصمود أمام رفض أكبر المستفيدين منه. قلل التحديث السادس للشبكة (NU6) التمويل المباشر وخصص 8% من الأموال لصندوق مجتمع Zcash (ZCG) لتمويل النظام البيئي؛ مع إيداع 12% من الأموال في صندوق أمانات مُدار بواسطة البروتوكول، ليتمكن حاملو عملة ZEC من توزيع التمويل بأثر رجعي على من قدموا مساهمات ملموسة. ينص هذا النموذج صراحةً على حدود زمنية. ستنتهي صلاحية نسبتي 8% و12% بعد عملية التنصيف الثالثة في نهاية عام 2028. يمكن للمجتمع أن يقرر تجديد الاتفاقية، لكن هذا ليس إلزاميًا، إذ يتطلب الأمر إجماعًا ساحقًا من المجتمع لاتخاذ قرار بشأن استمرار تقديم هذه الأموال بأي شكل من الأشكال. ثم، في أغسطس 2024، أخطرت لجنة ECC رسميًا بإنهاء اتفاقية العلامة التجارية. سمح هذا للجنة ECC ومؤسسة Zcash (ZF) بممارسة سيطرة التوقيع المتعدد بنسبة 2/2 على الاتفاقية. بعد ستة أشهر، أعلنت مؤسسة Zcash (ZF) أنها لن تستخدم العلامة التجارية لأغراض الحوكمة. انتهى بذلك احتكار حوكمة Zcash، وأصبح بإمكان حاملي الرموز والمجموعات الأخرى في النظام البيئي التعبير عن آرائهم. لم يعد بإمكان أي مؤسسة، بما في ذلك ZCAP التابعة لمؤسسة ZF، احتكار سلطة اتخاذ القرار بناءً على رأي المجتمع. أُطلقت عملة Zcash أخيرًا. في يناير 2024، حوّلنا (فريق ECC آنذاك) تركيزنا نحو زيادة عدد المستخدمين. يُمثل هذا القرار تحولًا جذريًا، وانحرافًا واضحًا عن مسار السنوات السابقة. لسنوات، ركّز الفريق الهندسي على أبحاث التشفير، والبروتوكول الأساسي، وتوفير خصوصية تشفيرية فائقة لـ Zcash، لكن المستخدمين الجدد كانوا قليلين. في الواقع، بحلول عام 2023، تقلّص حجم المجتمع. على منتدى X، اشتكى مستخدمو Zcash من ركود الأسعار والمشاكل التنظيمية، متسائلين عما إذا كانت "عملات الخصوصية" ستشهد طفرة حقيقية. 60% من المنشورات على منتدى X كانت سلبية أو محايدة. أظهر استطلاع رأي للمستخدمين أجرته ZURE (المعروفة أيضًا باسم @peacemongerz، رئيسة قسم التسويق الحالية في ZODL) أن حاملي ZEC حصلوا على درجة NPS منخفضة تصل إلى -60، مما يشير إلى استياء كبير. استمعنا إلى مستخدمينا وبدأنا في تطوير الميزات التي يحتاجونها حقًا. لطالما كان هذا هو بوصلتنا التي توجه تطوير محفظة Zodl، ومحفظة Zallet CLI، وكل جانب من جوانب البروتوكول الأساسي. تُعدّ Zashi (التي أُعيد تسميتها لاحقًا إلى Zodl)، والتي أُطلقت في مارس 2024، التجسيد الأبرز لاستراتيجيتنا الجديدة: التشفير الافتراضي، ودعم الأجهزة، والتبادل مع الرموز الأخرى. لقد بنينا عملة خاصة عالمية المستوى بواجهة مستخدم سلسة وسهلة الاستخدام. والأثر واضح. فبحلول نهاية عام 2025، نما المعروض من ZEC المحمي من المعاملات من حوالي 11% إلى حوالي 30%، أي بزيادة تتجاوز 400% في القيمة المطلقة لـ ZEC. جميع الرموز في هذه المجموعة محفوظة لدى أصحابها. وارتفعت نسبة الرموز المحمية من المعاملات إلى 86.5% بحلول منتصف مارس. ومنذ أكتوبر الماضي، عالجت محفظة Zodl معاملات تبادل ZEC بقيمة تزيد عن 600 مليون دولار. هذا ليس نشاط تداول مركزي، ولا هو تراكم للأصول من قِبل جهة تحتفظ بالأصول دون التعامل مع سلسلة الكتل (البلوك تشين). هؤلاء أفراد حقيقيون يختارون حماية خصوصيتهم والاحتفاظ بمفاتيحهم الخاصة.

Narrative Unlock

كان وضع Zcash إشكاليًا. فقد صنّفها مصطلح "عملة الخصوصية" على أنها شيء سيؤدي إلى شطبها من منصات التداول، وتدقيق الجهات التنظيمية، وتجنب المؤسسات لها. طغى مفهوم "المدفوعات الانتقائية بالعملات المشفرة في ظل سياسة نقدية على غرار بيتكوين" على القيمة الحقيقية للمشروع، حيث تضمن تقنية التشفير إمكانية التحقق من معاملات العملات المشفرة وحماية الخصوصية.

اليوم، أصبحت Zcash عملة خاصة لا يمكن إيقافها، وواحدة من أهم المشاريع على مستوى العالم.

Zcash هو البروتوكول، وZEC هو الأصل، وZodl هي البوابة التي تفتح قنوات التداول من خلال حماية الخصوصية، مما يمنح المستخدمين حرية التعبير والتجارة والاستقلالية. هذه هي ميزتها الهيكلية. يُدار البروتوكول من قبل المجتمع، ويُستخدم الأصل النادر للتخزين الخاص للقيمة ويمكن استخدامه للاستهلاك، ويمكن للبوابة المنافسة بناءً على جودة المنتج، دون الخضوع لحوكمة البروتوكول. هذه هي الثالوث الذي لا يمكن إيقافه للعملة الخاصة. باستخدام هذا الإطار، يمكن للبورصات ومصدري صناديق المؤشرات المتداولة ومزودي البنية التحتية دعم الأصل دون اتخاذ موقف بشأن كيفية استخدام المستخدمين للبروتوكول. هذا أمر بالغ الأهمية لفتح الوصول إلى ZEC عبر سلاسل مختلفة. تم توثيق إدراج Robinhood، وإفصاح Multicoin عن ممتلكاتها، وإيداعات Grayscale لصناديقها المتداولة في البورصة، وإطلاق Foundry لمجمع تعدين Zcash، جميعها هنا. الآن، يمكن للمستثمرين الذين لم يتمكنوا سابقًا من تقدير قيمتها فهم عرض القيمة الخاص بها.

التحرر التنظيمي

في يناير 2026، استقال فريق ECC بأكمله بسبب خلاف مع مجلس إدارة Bootstrap، وهي منظمة أمريكية غير ربحية (منظمة 501(c)3)، وشكلوا مختبر Zcash المفتوح للتطوير (ZODL). كان جوهر الخلاف صراعًا على السلطة: أيهما أفضل لاتخاذ القرارات اللازمة لتوسيع ZEC إلى مليارات المستخدمين، مجموعة صغيرة من أعضاء مجلس الإدارة غير المتورطين أم الفريق نفسه. أعطى مجلس الإدارة الأولوية لمصالحه الخاصة، مما أجبر الفريق على المغادرة والانضمام إلى هيكل تنظيمي قائم على مهمة محددة.

تواجه المنظمات غير الربحية صعوبة في التوسع.

تحتاج Zcash إلى تطوير منتجات استهلاكية بسرعة الشركات الناشئة، مما يتطلب تمويلًا على مستوى الشركات الناشئة، وتوظيفًا سريعًا، واتخاذ قرارات فعّالة. جمعت ZODL مبلغ 25 مليون دولار من Paradigm وa16z crypto وWinklevoss Capital وCoinbase Ventures وCypherpunk Technologies وChapter One وبالاجي سرينيفاسان ومؤسسات أخرى، مما يُظهر بوضوح قوة الفريق وسمعته ورسالته في التوسع. يبدو أن القطاع بأكمله قد توحد كما لو كان "المنتقمون". يُعد حجم مجمعات السيولة المحمية أقوى مؤشر على توجهات السوق. ينقل المستخدمون عملة ZEC إلى حسابات وعناوين محمية ذاتيًا ليس لإعادة البيع، بل لأنهم يثقون بقيمة ZEC ويؤمنون بها؛ إنهم يُقدّرون ZEC. ارتفعت حصة المجمعات من 11% إلى 31%، مما يُمثل مئات الآلاف من الأفراد الذين يختارون حفظ أموالهم وحماية خصوصيتهم. تُظهر بيانات LunarCrush أن النقاش حول ZEC قد زاد بنسبة 15,245% في العام الماضي، بينما زاد النقاش حول Bitcoin بنسبة 190%. تحتل عملة ZEC المرتبة الثانية في سوق العملات الرقمية بأكمله (AltRank #2). وصل مؤشر معنويات السوق إلى قيمة إيجابية بلغت 81%. زادت سرعة المساهمة على GitHub بنحو 20% على أساس سنوي. تحولت منشورات المنتدى بشكل واضح من الشكاوى المتعلقة بالحوكمة إلى مناقشات حول المنتجات والتكنولوجيا.

التوجهات المستقبلية (الوضع الحالي)

باختصار، تتمثل الأولويات الثلاث قصيرة المدى في: تجربة المستخدم، وقابلية التوسع، والتكيف الأمني ​​مع ما بعد الحوسبة الكمومية.

في مشروع Zodl، سنواصل تحسين تجربة المستخدم: تحسين الأداء العام، وإثراء خيارات التداول، وتحسين عملية إدخال وإخراج الأصول، وإطلاق المزيد من الميزات التي طالما طلبها المستخدمون، دون المساس بسهولة استخدام المنتج.

انضم @zkDragon وفريقه إلى هذا التعاون للمساهمة في تحسين النظام البيئي، بما في ذلك تطوير وتحسين أداء وظيفة التصويت على السلسلة لحاملي المحافظ.

سيتم تطبيق ترقيات قابلية التوسع من خلال تسريع عملية إنشاء الكتل (تقليل الفاصل الزمني بين الكتل من 75 ثانية إلى 25 ثانية) وبروتوكول Tachyon، بقيادة @ebfull وفريقه الهندسي. يعيد Tachyon بناء بنية البروتوكول حول محفظة عديمة الحالة مع إثباتات معرفة صفرية متكررة، مما يقضي تمامًا على عنق الزجاجة في التزامن الذي أعاق انتشار الأصول التي تحافظ على الخصوصية لسنوات عديدة، مع أهداف إنتاجية مماثلة لـ Visa وMastercard.

خلال هذه العملية، سيقوم الفريق الرسمي تدريجيًا بالتخلص من عقد إجماع zcashd القديمة والانتقال بالكامل إلى برنامج عقدة zebrad الحديث الذي تديره مؤسسة Zcash والمطور باستخدام لغة Rust. في الوقت نفسه، سيتم إطلاق محفظة Zallet التي طورتها Zodl والتي تعمل عبر سطر الأوامر. من المتوقع إطلاق المحفظة القابلة للاسترداد الكمومية رسميًا خلال شهر، وسيتم تنفيذ خطة الأمان الكاملة لما بعد الكم خلال 12-18 شهرًا، مما يُرسي دفاعًا أمنيًا قويًا لأصول المستخدمين ويعالج تحديات الأمان التشفيري التي ستواجهها جميع الأنظمة المالية الرسمية في العقد القادم. تستند الجداول الزمنية المذكورة أعلاه إلى التقدم والوتيرة الحالية للبحث والتطوير. ستدمج ترقيات الشبكة اللاحقة هذه الخطط الرئيسية في تكرارات البروتوكول على دفعات وفقًا لمرحلة النضج، مع استمرار مناقشة التفاصيل المحددة ووضع اللمسات الأخيرة عليها من خلال آلية اقتراح ZIP. باختصار، ستكون Zcash أسرع وأسهل في التشغيل وأكثر ثراءً بالميزات وأكثر قابلية للتوسع ومجهزة بحماية أمنية لما بعد الكم في المستقبل.

مشهد التطوير

تستند حيوية ونمو النظام البيئي اليوم إلى القرارات الرئيسية التي اتُخذت في 2023-2024، والتراكم المستمر والعميق الذي تلاها.

أعدنا هيكلة آليات التمويل والحوكمة غير الفعّالة، وأنشأنا منتجات ذات سمعة ممتازة لدى المستخدمين، وقُدنا باستمرار التطور التدريجي لبروتوكول Zcash. وبفضل الأهداف الواضحة والمبادئ الراسخة، تمكن النظام البيئي بأكمله من النمو بثبات. قبل ثلاث سنوات، تساءل الكثيرون عما إذا كان Zcash سيستمر؛ أما الآن، فالجميع يناقش مدى اتساعه. ولا يساورني أدنى شك في ذلك: سننتصر في نهاية المطاف.