صناديق الاستثمار المتداولة للإيثر تحصل على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات: المعركة انتهت ولكن الحرب لم تنته

على الرغم من كل الصعاب والمعارضين وشائعات الرفض، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على ثمانية صناديق استثمار متداولة متعددة النقاط للإيثريوم من خلال أمر شامل، مما يمثل علامة فارقة مهمة في صناعة العملات المشفرة وثاني أكبر عملة مشفرة.

تأتي هذه الموافقة في أعقاب الضوء الأخضر الأخير في شهر يناير لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، وهو تطور إيجابي للمنتجات الاستثمارية في مجال الأصول الرقمية في الولايات المتحدة.

تم منح الضوء الأخضر لثمانية صناديق استثمار متداولة للإيثريوم ولكن لا يمكن بدء التداول بعد

كما هو مبين في أ 23 مايو الايداع وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصة على طلبات 19b-4 المقدمة من VanEck وBlackRock وFidelity وGrayscale وFranklin Templeton وARK 21Shares وInvesco Galaxy وBitwise، مما يسمح بإدراج وتداول صناديق الاستثمار المتداولة في Ether في البورصات الخاصة بكل منها.

ومن المقرر أن يتم إدراج صناديق الاستثمار المتداولة هذه في ثلاث بورصات وطنية رئيسية: CBOE، وNYSE ARCA، وNASDAQ، مما يوسع إمكانية وصول Ethereum إلى مجموعة واسعة من المستثمرين.

ومع ذلك، فإن الجهة المصدرة الوحيدة لصناديق الاستثمار المتداولة التي لم تحصل على موافقة الجهات التنظيمية في ذلك اليوم كانت Hashdex.

على الرغم من هذه الموافقة، لا يزال مصدرو صناديق الاستثمار المتداولة بحاجة إلى موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) على بيانات تسجيل S-1 الخاصة بهم قبل أن تبدأ صناديق ETF المتداولة في التداول رسميًا.

يتوقع محللو الصناعة أن تستغرق هذه العملية من أيام إلى أشهر.

وأشار جيمس سيفارت، محلل مؤسسة بلومبرج ETF، إلى أن هذه العملية استغرقت تاريخيًا أكثر من ثلاثة أشهر.

أجاب إريك بالتشوناس، محلل مؤسسة بلومبرج المتداولة في البورصة، أنه قد يتم إطلاقها في منتصف يونيو، إذا التزمت هيئة الأوراق المالية الأمريكية بجدول زمني مماثل كما هو ملاحظ مع صناديق بيتكوين المتداولة الفورية.

تتوقع Balchunas جولة واحدة من التعليقات على تعديلات S-1، مما يعكس نهج هيئة الأوراق المالية والبورصات مع المتقدمين الفوريين لصناديق Bitcoin المتداولة في البورصة.

واستنادًا إلى الجداول الزمنية السابقة، استمرت عملية التعليقات هذه لمدة أسبوعين تقريبًا، مما أدى إلى فترة الإطلاق المقدرة في منتصف يونيو.

وبحسب ما ورد حثت هيئة الأوراق المالية والبورصة المتقدمين على تسريع طلباتهم بموجب 19b-4 في 20 مايو، وكان هناك تعديل مهم شوهد عبر العديد من الإيداعات وهو إزالة التوقيع المساحي.

وأشار متحدث باسم Grayscale:

"في Grayscale، نحن نقدر فرصة المشاركة بشكل بناء مع المنظمين أثناء قيامهم بمراجعة صناديق ETF الفورية لـ Ethereum، ونظل متفائلين بشأن إمكانية جلب Ethereum إلى المحيط التنظيمي الأمريكي في غلاف ETF."

أعرب كودي كاربوني، كبير مسؤولي السياسة في غرفة التجارة الرقمية لمجموعة ضغط العملات المشفرة، عن سعادته قائلاً:

"كنت دائمًا أسمي الموافقات الفورية لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، بالاكتتاب العام الأولي للبيتكوين. هذا هو الاكتتاب العام الأولي لشركة ETH. وهذا بمثابة ختم موافقة هائل”.

صناديق الاستثمار المتداولة للإيثر الفوري' عملية الموافقة

يتبع الضوء الأخضر لصناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum عملية فحص دقيقة.

لعب تحليل السوق دورًا حاسمًا، لكن المطلعين على الصناعة مثل كريج سالم من Grayscale قد أشاروا سابقًا إلى الأساس الذي وضعته صناديق Bitcoin ETFs.

جادل سالم بأن الخبرة السابقة لهيئة الأوراق المالية والبورصات مع صناديق بيتكوين المتداولة - خاصة فيما يتعلق بعمليات الإنشاء والاسترداد، والمعاملات النقدية مقابل المعاملات العينية، والحفظ - تنطبق مباشرة على إيثريوم.

ومن المحتمل أن يؤدي هذا، إلى جانب الارتباط القوي بين العقود الآجلة للإيثريوم والأسعار الفورية، إلى تعزيز حالة الموافقة.

وعكسًا لنهج Bitcoin ETF، سعت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) بنشاط إلى الحصول على تعليقات عامة خلال فترة تعليق مخصصة.

وهنا، قام المواطنون والمنظمات الأمريكية بتقييم الجوانب المهمة مثل الوصاية على الأموال، ونماذج الإنشاء والاسترداد، ورسوم الراعي.

فهل ETH ضمان أم سلعة؟

تمثل الموافقة تحولًا مفاجئًا من قبل الجهة المنظمة للأسواق.

في وقت سابق من هذا العام، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية مع الحد الأدنى من المشاركة من المصدرين في صناديق الاستثمار المتداولة للإيثر.

وقد تغير هذا الموقف مؤخرا.

وجاء هذا القرار التاريخي وسط تكهنات بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تصنف إيثريوم كأوراق مالية.

قبل أسبوع واحد فقط، اعتبر الخبراء الماليون وقادة صناعة العملات المشفرة أن مثل هذه النتيجة غير محتملة.

لم تعط هيئة الأوراق المالية والبورصة سوى القليل من المؤشرات على أنها ستمضي قدمًا في طلبات ETH ETF الفورية قبل الموعد النهائي الذي يلوح في الأفق في 23 مايو.

وقبل أسابيع أيضًا، رفعت شركة برمجيات إيثريوم كونسنسيس دعوى قضائية ضد هيئة الأوراق المالية والبورصة، زاعمة أن الهيئة التنظيمية اعتبرت إيثريوم سرًا ورقة مالية غير مسجلة لأكثر من عام.

إذا صنفت هيئة الأوراق المالية والبورصات ETH رسميًا على أنها ورقة مالية، فستتطلب صناديق ETF المتداولة في Ethereum عملية موافقة مختلفة.

أكد بول جريوال، كبير المسؤولين القانونيين في Coinbase، أن قرار هيئة الأوراق المالية والبورصة يؤكد بشكل فعال وضع Ethereum كسلعة.

أكد جريوال على أن الاعتراف الأخير بإيثريوم كسلعة يتماشى مع الاعتقاد السائد منذ فترة طويلة داخل مجتمع العملات المشفرة.

وقد ردد ماثيو سيجل، رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية، هذا الشعور، مؤكدًا على طبيعة إيثريوم اللامركزية باعتبارها سمة مميزة لوضعها السلعي.

ويحظى هذا الإقرار بدعم من الهيئات التنظيمية مثل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) وأحكام المحاكم الفيدرالية السابقة.

إن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم تعزز هذا التصنيف بشكل أكبر.

أشار كل من جريوال وسيجل إلى الإجراءات التنظيمية التاريخية، مثل إشراف هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) على العقود الآجلة للإيثريوم والبيانات العامة لمسؤولي اللجنة، كدليل على معاملة إيثريوم المستمرة كسلعة.

يؤدي هذا الذروة بالموافقة على صناديق ETF الفورية للإيثريوم إلى تعزيز مكانة الإيثريوم كسلعة.

يقترح جاستن براودر، محامي الأصول الرقمية، أنه إذا حصلت صناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم على موافقة S-1، مما يشير إلى الاستعداد للتداول، فإن ذلك سيحسم الجدل بشكل حاسم: إيثريوم ليست ورقة مالية.

يأخذ آدم كوكران، الشريك في شركة رأس المال الاستثماري Cinneamhain Ventures، هذه الحجة إلى أبعد من ذلك، مما يشير إلى أن المنطق نفسه قد ينطبق على الرموز المميزة لمشاريع أخرى.

ومع ذلك، يحذر سيفارت وآخرون من أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تستمر في ملاحقة الأفراد المشاركين في الرهان على إيثريوم.

وأشار سيفارت:

"[أعتقد أنهم سيحاولون] ربط هذه الإبرة ويقولون ETH نفسها، لن يتصلوا بالأوراق المالية ولكن قد تكون ETH المراهنة ورقة مالية [...] ولا أعتقد أنهم" ;سوف نتخلى عن ذلك في أي وقت قريب."

ويتفق محامي الأصول الرقمية جو كارلاسار مع وجهة نظر سيفارت، قائلًا:

"يمكن لهيئة الأوراق المالية والبورصات متابعة الجهات الفاعلة الفردية والحصص كخدمة حتى مع إطلاق مؤسسة التدريب الأوروبية. أعتقد أن الإجراءات الأخرى أقل احتمالا.

لاحظ المحامي المالي سكوت جونسون أن أمر الموافقة الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصة لم يؤكد صراحةً على الوضع غير الآمن لإيثريوم، واصفًا إياه بأنه "تجاوز" المشكلة.

بالإضافة إلى ذلك، اهتزت الصناعة يوم الاثنين عندما ظهرت تقارير تفيد بأنه طُلب من جهات الإصدار تحديث ملفاتها 19b-4 قبل الموعد النهائي للجنة الأوراق المالية والبورصة للموافقة على أو رفض تقديم VanEck.

وأثار هذا الطلب المفاجئ تكهنات حول أسباب هذا التحول.

من خلال الموافقة على صناديق ETH الفورية المتداولة، من المحتمل أن تكون هيئة الأوراق المالية والبورصات قد اعترفت بأن ETH ليست ورقة مالية.

يمثل هذا القرار انتصارًا كبيرًا لمدافعي العملات المشفرة، نظرًا للدور المحوري لـ ETH في دعم شبكة Ethereum، والتي تدعم العديد من المشاريع والخدمات الأكثر شهرة في الصناعة.

للحصول على الموافقة، قام العديد من مصدري ETH ETF مؤخرًا بإزالة اللغة من تطبيقاتهم فيما يتعلق بملكية ETH للعميل.

منذ أن انتقلت إيثريوم إلى نظام إثبات الحصة (POS) في سبتمبر 2022، تمكن حاملو إيثريوم من مشاركة أموالهم لكسب المكافآت.

وقد أكدت هيئة الأوراق المالية والبورصة باستمرار أنه عندما يقدم الوسطاء الماليون خدمات التوقيع المساحي، فإنهم ينخرطون في أنشطة أوراق مالية غير مسجلة.

على عكس صناديق الاستثمار المتداولة للعقود الآجلة للإيثريوم، التي تتبع عقود المشتقات وحصلت على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة في أكتوبر، تتطلب صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم الفورية من المصدرين شراء وتخزين إيثريوم نيابة عن عملائهم.

ومن خلال هذه الموافقة، يمكن للمؤسسات المالية التقليدية والمستثمرين أن يكتسبوا قريبًا التعرض لـ ETH دون الحاجة إلى الاحتفاظ بأي عملة مشفرة بأنفسهم.

ومع ذلك، من المتوقع صدور بيان رسمي من هيئة الأوراق المالية والبورصات وبعض مفوضيها في المستقبل القريب.

قادة الصناعة يتفاعلون مع صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم الفورية. الموافقة، ولكن البعض أكثر حذرا

بعد الإعلان، لم يضيع مجتمع العملات المشفرة على تويتر أي وقت في الرد على موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات.

وبالإضافة إلى ذلك، أعرب أصحاب المصلحة في الصناعة عن تفاؤلهم باستمرار النمو.

سلط سيرجي نزاروف، المؤسس المشارك لشركة Chainlink، الضوء على أهمية موافقة ETF الفورية على ETF.

اعرب:

"تعد موافقة ETF على Ethereum خطوة كبيرة ثانية للأمام بالنسبة لصناعة العملات المشفرة. وهذا يثبت أن أسواق رأس المال تنخرط الآن بشكل جدي في صناعة العملات المشفرة لبعض أكبر قواعد المستخدمين والمنتجات الأكثر استخدامًا."

وأضاف أن:

"لقد أظهر طرح صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية في يناير بالفعل فوائد كبيرة للأصول الرقمية ومساحة صناديق الاستثمار المتداولة، ونعتقد أن صناديق الاستثمار المتداولة للإيثريوم الفورية ستوفر بالمثل ضمانات للمستثمرين الأمريكيين، مما يسمح لهم باكتساب التعرض للإيثريوم بطريقة شفافة وجيدة. هيكل منظم ويمكن الوصول إليه بسهولة.

ووصف أندرو جاكوبسون، رئيس الشؤون القانونية في 21 شيرز، الموافقة بأنها "خطوة مهمة في الاتجاه الصحيح".

صرح Rob Marrocco، الرئيس العالمي لقوائم ETP في Cboe، أن البورصة "متحمسة لتوسيع عروضنا". لتشمل خمسة منتجات مختلفة من ETF.

تمثل موافقة 19b-4 تقدمًا نحو هذه الإدراجات، وسيواصل بنك Cboe التعاون مع هيئة الأوراق المالية والبورصات لطرح صناديق الاستثمار المتداولة في السوق.

وعلى الرغم من الأجواء الاحتفالية، اتخذ البعض نهجا أكثر حذرا وحذرا.

كشف استطلاع للرأي على تويتر أجراه مات هوجان، مدير تكنولوجيا المعلومات في Bitwise، أن عددًا كبيرًا من المستثمرين الذين اشتروا صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين يميلون أيضًا إلى الاستثمار في صناديق ETF المتداولة.

VanEck يسقط إعلانًا احتفاليًا؛ من المتوقع أن تكون المصدر الأول لصندوق Spot Ether ETF

لم تضيع VanEck أي وقت في الاحتفال بالموافقة على صناديق ETF المتداولة الخاصة بها، حيث أصدرت إعلانًا أنيقًا مدته 37 ثانية يدعو المشاهدين إلى "أدخل الأثير".

ظهر الإعلان لأول مرة بعد حوالي 30 دقيقة من إعطاء هيئة الأوراق المالية والبورصة الضوء الأخضر لتقديم طلب 19b-4، إلى جانب سبعة إعلانات أخرى.

في غضون فترة قصيرة، حصل الإعلان على أكثر من 1000 إعادة نشر على X وتراكم ما يقرب من 280000 مشاهدة في وقت كتابة هذا التقرير.

في الوقت الحالي، عالم العملات الرقمية على أهبة الاستعداد في انتظار قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن صندوق ETF المتداول في شركة VanEck.

قامت شركة VanEck بتقديم طلبها المعدل S-1 بسرعة بعد الموافقة على 19b-4، بينما يستعد المتنافسون الآخرون لأن يحذوا حذوها.

وعلى الرغم من التوقعات، لم تقدم الهيئة التنظيمية حتى الآن ردود فعل، مما يغذي نظريات المضاربة.

ألمح Balchunas إلى احتمال إعداد خطابات الرفض لعرض VanEck من قبل Trading & قسم الأسواق.

ومع ذلك، لا يزال التأكيد بعيد المنال، والرحلة إلى الموافقة، إذا كانت صحيحة بالفعل، لم تكن مباشرة على الإطلاق.

يقترح Sigel أن VanEck تتوقع أن تكون أول من يطلق صندوق Ether ETF الفوري الخاص بها.

لا يزال بإمكان أحد مفوضي هيئة الأوراق المالية والبورصات الخمسة الذين صوتوا أن يطعن في القرار خلال الأيام العشرة القادمة

حافظ رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، غاري جينسلر، على جو من الغموض فيما يتعلق بقرار مؤسسة الإيثريوم المتداولة قبل الاجتماع، واختار عدم تقديم نظرة ثاقبة لموقف وكالته، بل نصح المراقبين بـ "متابعة التطورات".

وعندما تم الضغط عليه يوم الخميس بشأن رد الوكالة على قرار العملات المشفرة الوشيك، ظل مراوغًا.

قال جينسلر خارج حدث معهد شركة الاستثمار في واشنطن:

"ليس لدي أي شيء بشأن هذا الملف بالتحديد... نحن نفعل ذلك في إطار القانون وكيف تفسر المحاكم القانون، وهذا ما أنا ملتزم به بشدة."

أبرز المستشار العام لشركة Delphi Labs، غابرييل شابيرو، أن موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصة قد تم منحها من قبل وحدة قسم التجارة والأسواق التابعة لها بموجب السلطة المفوضة، مما يشير إلى أن أحد مفوضي هيئة الأوراق المالية والبورصات الخمسة يمكنه الطعن في القرار خلال الأيام العشرة المقبلة.

بينما اعترف كارلاساري بالاحتمالية النظرية للتحدي، إلا أنه اعتبر ذلك غير مرجح، قائلاً:

"لم يكونوا ليمررواها عبر التجارة والأسواق دون أن يعلموا أنه لم يعارضها أي مفوض."

ومع ذلك، قدم سيفارت رأيًا مخالفًا، مؤكدًا أن القرارات المتخذة بالسلطة المفوضة هي ممارسة معتادة، حيث أن اشتراط تصويت رسمي لكل قرار سيكون غير عملي.

وأشار إلى أن طلب المراجعة لن يغير على الأرجح الموافقات.

لا يزال بإمكان إيثريوم الرد على أي قرار محتمل من هيئة الأوراق المالية والبورصة

بعد إعلان هيئة الأوراق المالية والبورصة، ارتفع سعر ETH إلى أكثر من 3900 دولار قبل أن يستقر عند 3799.60 دولارًا في وقت كتابة هذا التقرير.

كان للترقب المحيط بصناديق الاستثمار المتداولة في إيثريوم تأثير واضح على أسعار العملات المشفرة، حيث شهدت بيتكوين (BTC) انخفاضًا بنسبة ٣,٠٣٪ إلى ٦٧٣٢٢,٦٢ دولارًا، مما أدى إلى انعكاس السوق الحالي.

مع احتلال إيثريوم مركز الصدارة، ينتظر مراقبو السوق ردها على قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات.

مع الموافقة، قد يتحدى سعر العملة أعلى مستوى لها على الإطلاق (ATH) عند 4,891.70 دولارًا.

على العكس من ذلك، قد يؤدي الرفض إلى خنق زخمه، مما قد يدفعه مرة أخرى نحو مستوى الدعم البالغ 3000 دولار.