المؤلف: ديفيد؛ TechFlow
في 21 أكتوبر 2025، أعلنت Coinbase عن استحواذها على منصة الاستثمار على السلسلة Echo مقابل 375 مليون دولار.
في اليوم السابق فقط، أنفقت Coinbase 25 مليون دولار لشراء NFT، فقط لإحياء بودكاست.
يومان، معاملتان بقيمة إجمالية 400 مليون دولار، وكلها مرتبطة بنفس الشخص:
جوردان "كوبي" فيش.
من هو كوبي؟ إذا كنت تتابع مجتمع العملات المشفرة الناطق باللغة الإنجليزية، فستعرف أن هذا الاسم يحمل العديد من المسميات. 800,000 متابع على تويتر، مؤسس إيكو، مقدم بودكاست UpOnly للعملات المشفرة، المؤسس المشارك لشركة Lido Finance... والمُبلغ عن المخالفات الذي كشفت تغريدته عن تداول داخلي في كوين بيس. في عالم العملات المشفرة، يُعدّ كوبي من رواد الأعمال القلائل الذين يعملون منذ عام 2012 ولا يزالون نشطين في الصفوف الأمامية. بعد الإعلان عن الاستحواذ، كتب كوبي على X: "بصراحة، لم أتوقع بيع إيكو إلى كوين بيس". قد يبدو هذا تعليقًا مهذبًا، لكن أي شخص يتابع حساباته على مواقع التواصل الاجتماعي بانتظام يعرف أنه على الأرجح صادق. لأنه عندما أسس إيكو قبل عامين، قال أيضًا:
"أعتقد أن احتمال فشلها 95%."

رجلٌ يُكثر من الحديث عن الفشل، حصل في النهاية على استثمار يقارب 400 مليون دولار. وبصفته مستثمرًا دائمًا في مشاريع العملات المشفرة المختلفة، لا يبدو أن كوبي يعاني من نقص في المال.
لكن القصة لم تبدأ هكذا. كأي لاعب عملات رقمية يحلم بالثراء، يروي كوبي كل شيء بنفسه: كان مجرد طالب في عام ٢٠١٢، اشترى بيتكوين بمبلغ ٢٠٠ دولار. من طالب مجهول إلى رائد أعمال في مجال العملات الرقمية، تُمثل رحلة كوبي نموذجًا مصغرًا لتاريخ صناعة العملات الرقمية الممتد لثلاثة عشر عامًا: المثالية المبكرة، وحمى عروض العملات الأولية، وصعود التمويل اللامركزي، وانهيار منصة FTX... لقد كان حاضرًا. والأهم من ذلك، أنه لم يكن حاضرًا فحسب؛ بل نجا من دورات صعود وهبوط الأسواق. في صناعة يتوق فيها الجميع إلى الثراء السريع، يُعدّ البقاء على قيد الحياة على المدى الطويل، بالنسبة لمعظم الناس، نعمة نادرة، وشكلًا من أشكال المثابرة يصعب تحقيقه للغاية. دخول صناعة العملات المشفرة برأس مال 200 دولار وتطوير عملات مشاهير بلا قيمة (2012-2014). في عام 2012، اشترى جوردان فيش، طالب علوم الحاسوب آنذاك في جامعة بريستول بالمملكة المتحدة، أول دفعة من عملات بيتكوين بأقل من 10 دولارات للواحدة. ووفقًا لحسابه اللاحق على تويتر، فقد دخل صناعة العملات المشفرة برأس مال 200 دولار فقط. بسعر 10 دولارات، كان هذا يعادل حوالي 20 بيتكوين في ذلك الوقت. كما أطلق على نفسه لقبًا على الإنترنت: CryptoCobain، والذي غيّره لاحقًا إلى Cobie. في عام 2013، ارتفع سعر بيتكوين من 13 دولارًا إلى 1000 دولار. في يناير من ذلك العام، حصل كوبي على وظيفة مدير تقني في شركة بريطانية ناشئة تُدعى CYOA. حتى سنحت له فرصة مصادفة، قادته إلى تطوير "عملة مشاهير" غيّرت مساره. بين عامي 2011 و2012، لم تحظَ بيتكوين بأي تغطية تُذكر في وسائل الإعلام الغربية الرئيسية. كان برنامج "تقرير كايزر" من البرامج الإعلامية القليلة التي ناقشت العملات المشفرة باستمرار، ولعب دورًا حاسمًا في تشكيل فهم المجتمع لها في بداياته. أصبح ماكس كايزر، مقدم البرنامج، مستشارًا لرئيس السلفادور في مجال بيتكوين. أصبح كايزر "مبشرًا متحمسًا" في عالم العملات المشفرة لتوقعه الدقيق بارتفاع سعر بيتكوين إلى أكثر من 1000 دولار، بالإضافة إلى أسلوب أدائه المبالغ فيه، مثل تمزيقه المتكرر لأوراق الدولار في البرنامج. في ذلك الوقت، غرّد كايزر مازحًا بأنه إذا وصلت قيمة عملة تُدعى ماكس كايزر إلى مليار دولار في السوق، فسيظهر عاريًا في البرنامج. في الواقع، ابتكر كوبي وشريكه، لوك ميتشل، عملة تُسمى ماكس كوين، مشتقة من عملة بيتكوين الحالية آنذاك. ربما كانت هذه أول عملة شهيرة تظهر على التلفزيون في تاريخ العملات المشفرة، قبل أكثر من عقد من موجة إطلاق الرؤساء والمشاهير للعملات. في 28 يناير 2014، عُرضت الحلقة 555 من برنامج "تقرير كايزر" بعنوان "إطلاق ماكس كوين". أمام جمهور عالمي، قام كايزر بتعدين كتلة التكوين الخاصة بعملة ماكس. في 14 فبراير، يوم عيد الحب، ارتفعت قيمة ماكس كوين إلى 3.11 دولار، بقيمة سوقية بلغت 8.5 مليون دولار. حتى أن كوبي ولوك دُعيا إلى برنامج كايزر لمناقشة التفاصيل التقنية. ثم فاجأهم الواقع. فباستثناء مكالمات كايزر في البرنامج، لم يكن لماكس كوين أي استخدام حقيقي. لم يقبلها أي تجار، ولم تكن لها تطبيقات عملية. ومما زاد الطين بلة، انهيار منصة ماونت جوكس في فبراير 2014، وانهار سوق العملات المشفرة بأكمله. وبحلول 31 ديسمبر 2014، أغلقت ماكس كوين عند 0.00666 دولار، بانخفاض قدره 99.8%. توقفت تحديثات الكود، حتى أن كايزر نفسه توقف عن ذكر العملة. في هذه الأثناء، واصل كوبي العمل في شركة التكنولوجيا الناشئة في المملكة المتحدة حتى أبريل 2015. بصفته مطورًا، صرح بنفسه على تويتر أنه لم يمتلك Maxcoin أبدًا. بحلول ذلك الوقت، انخفض سعر البيتكوين من 1000 دولار إلى 200 دولار. ربما يكون معظم الأشخاص الذين دخلوا عالم العملات المشفرة في عام 2013 قد غادروا عالم العملات المشفرة إلى الأبد، لكن كوبي اختار البقاء. العمل في Web2 Growth وكونه KOL على تويتر (2015-2020) في أبريل 2015، ترك كوبي منصبه القيادي التقني في CYOA وانضم إلى شركة ناشئة لتعليم البرمجة تسمى Enki كرئيس للنمو. كان سوق العملات المشفرة صامتًا تمامًا. كان تداول البيتكوين جانبيًا بين 200 دولار و400 دولار، وكانت معظم العملات البديلة عند الصفر أو بالقرب منه. تم نسيان Maxcoin تمامًا. مثل معظم الناس، كان بإمكان كوبي رفض السنوات القليلة الماضية من إصدار العملات باعتبارها مغامرة شبابية والعودة إلى حياته الطبيعية. وبالفعل، بدا أنه فعل ذلك بالضبط. في أغسطس 2017، انتقل إلى مونزو، أشهر شركة يونيكورن في مجال التكنولوجيا المالية في المملكة المتحدة آنذاك. حاول هذا البنك الرقمي، الذي ركز على تجربة مصرفية عبر الهاتف المحمول فقط، إحداث تغيير جذري في القطاع المصرفي التقليدي. في ذلك الصيف، تجاوز سعر بيتكوين 2000 دولار أمريكي، وبدأ جنون عروض العملات الأولية (ICO) يتصاعد؛ وبحلول ديسمبر 2017، ارتفع سعر بيتكوين إلى ما يقرب من 20000 دولار أمريكي، مما أثار جنون عالم العملات المشفرة بأكمله. لكن كوبي كان لا يزال في مكتب مونزو. أما خارج المكتب، فمن عام 2017 إلى عام 2020، شهد سوق العملات المشفرة دورة صعود وهبوط كاملة: جنون نهاية عام 2017، وانهيار عام 2018، وحركة جانبية في عام 2019، وانهيار كوفيد-19 في مارس 2020. خلال هذه السنوات الثلاث، أشارت التقارير العامة إلى أنه "كسب ما يكفي من المال من العمل في مونزو ليكرس نفسه بالكامل للعملات المشفرة". في هذه الأثناء، لم يتوقف أبدًا عن التغريد والتعليق على أسعار البيتكوين والسخرية من مشاريع ICO وتحليل بروتوكولات DeFi ... أصبح عنصرًا ثابتًا على Crypto Twitter، وهو صوت دائم على الإنترنت مع آراء. بحلول مارس 2020، كشف في مقابلة عن تخصيص أصوله: 5٪ فقط في العملات المشفرة، و95٪ نقدًا وأصولًا تقليدية أخرى. فاجأ هذا الرقم الكثيرين. بصفته مؤثرًا معروفًا في مجتمع التشفير، لم يكن يمتلك أي عملة مشفرة تقريبًا. قد يفسر هذا سبب تمكنه من البقاء في Monzo لمدة ثلاث سنوات. لم يكن بحاجة إلى الاعتماد على تداول العملات المشفرة لكسب لقمة العيش؛ كان لديه دخل ثابت وتطور مهني. في صيف عام 2020، تغير كل شيء. انفجرت DeFi. أصدرت Compound رمز COMP وأطلقت تعدين السيولة. قامت Uniswap بتوزيع UNI، مما جعل المستخدمين الأوائل أغنياء بين عشية وضحاها. فجأة، اكتشف أولئك الذين استمروا فرصة جديدة. في سبتمبر 2020، غادر Cobie Monzo. كان يختبئ في شركات التكنولوجيا التقليدية لأكثر من خمس سنوات. لكن هذه المرة، لم يعد مجرد مبرمج مبتدئ. لقد جلب له عمله في أدوار المنتج والنمو كل من الدخل والخبرة، وحتى أكثر قيمة، معرفة بالصناعة المالية. كان مطور Maxcoin الذي فقد كل شيء في يوم من الأيام على وشك أن يصبح أحد أنجح المستثمرين الأوائل في عصر DeFi. المراهنة على Lido وإطلاق بودكاست (2020-2022) في أكتوبر 2020، بعد شهر من عودة كوبي إلى عالم العملات المشفرة بدوام كامل، قام باستثمار غير حياته. في ذلك الوقت، كان مبرمجان روسيان يطوران مشروعًا يسمى Lido. كان حلهم هو staking السيولة: قام المستخدمون بوضع أي مبلغ من ETH وتلقوا stETH كقسيمة، والتي يمكن تداولها بحرية. ربما لم يفهم معظم الناس الغرض من هذا. لكن كوبي فهم بوضوح. لم يستثمر فحسب، بل ساعد أيضًا المشروع في العثور على مدققين، وكتب تغريدات، وعرّفه على مستثمرين آخرين. أصبح كوبي من أوائل الداعمين وأكثرهم نشاطًا لمنصة Lido. وبحلول نهاية عام 2021، أصبحت Lido أكبر مزود لخدمات المراهنة على منصة Ethereum. وبحلول عام 2024، تجاوزت أصول Lido المُدارة 30 مليار دولار، وتجاوزت القيمة السوقية لرمز LDO ملياري دولار. وحقق استثمار كوبي المبكر عائدًا يزيد عن 1000 ضعف. ووفقًا لتقارير إعلامية دولية متعددة، فقد حقق هذا الاستثمار وحده "ملايين الدولارات". لكن بودكاست حوّل كوبي من مؤثر على تويتر إلى مؤثر في هذا المجال. في أبريل 2021، شارك كوبي مع مؤثر آخر في مجال العملات المشفرة، Ledger، في تأسيس بودكاست UpOnly. وكان التوقيت موفقًا أيضًا. فقد كان ذلك في ذروة سوق العملات المشفرة الصاعدة، وكان الجميع يرغب في التعرّف على العملات المشفرة، لكن معظم البودكاستات كانت إما تقنية للغاية أو سطحية للغاية. وقد وجد UpOnly توازنًا مثاليًا: مناقشة مواضيع عميقة بأسلوب هادئ. ظهر جميع رواد الصناعة مثل فيتاليك ومايكل سايلور ودو كوون وSBF وCZ في بودكاسته. هؤلاء الأفراد على استعداد لقضاء ساعة أو ساعتين في الدردشة مع المضيفين. لا يلعب كوبي وليدجر الأمر بأمان في البرنامج. يطرحون أسئلة سخيفة ويطلقون النكات ويعترفون بأنهم لا يفهمون. هذا يسمح لهؤلاء القادة، المعتادين على المقابلات الجادة، بالاسترخاء والانفتاح بشأن أشياء لم يكونوا ليفعلوها لولا ذلك. وفي الوقت نفسه، فإن نموذج عمل البودكاست مثير للاهتمام أيضًا. لقد أصدروا NFTs (UpOnly NFTs)، وهي مثل بطاقات العضوية، مما يسمح لحامليها بالمشاركة في التسجيلات وطرح الأسئلة والوصول إلى المحتوى الحصري. جلبت هذه NFTs لاحقًا أكثر من 10 ETH في السوق الثانوية. قبل بضعة أيام، استحوذت Coinbase على مجموعة NFT هذه مقابل 25 مليون دولار. ومن الجدير بالذكر أن الراعي الأكثر سخرية لـ UpOnly كان في الواقع FTX. رعت بورصة SBF منصة UpOnly لفترة طويلة حتى انهيارها المفاجئ في نوفمبر 2022. في يوم الانهيار، كان كوبي يبث مباشرة، ويتتبع 400 مليون دولار من التدفقات المالية المشبوهة في الوقت الفعلي. راجع البيانات الموجودة على السلسلة وشرح ما حدث. أصبح هذا البث المباشر لاحقًا وثيقة رئيسية لكارثة FTX. ومن المفارقات أن كوبي أصبح المبلغ عن المخالفات المتعلقة بالتداول الداخلي في Coinbase. في ديسمبر 2022، غرّد كوبي بأن عنوان محفظة قد اشترى كمية كبيرة من رمز Coinbase قبل إدراجه. لم تكن هذه مجرد مصادفة لمرة واحدة، بل نمطًا ثابتًا. في غضون ساعات، أعيد تغريد التغريدة عشرات الآلاف من المرات. بدأت وسائل الإعلام في الإبلاغ عن الحادث. أطلق المنظمون تحقيقًا. في النهاية، وجهت وزارة العدل الأمريكية لائحة اتهام إلى إيشان واهي، مدير منتجات Coinbase السابق، فيما أصبح أول قضية تداول داخلي للعملات المشفرة في تاريخ الولايات المتحدة. اضطرت Coinbase إلى الرد علنًا وتحسين عملية الإدراج الخاصة بها. بدأ القطاع بأكمله بمناقشة الشفافية. وأصبح كوبي، مطوّر عملة المشاهير التي وصلت قيمتها إلى الصفر سابقًا، الآن مراقبًا للقطاع. وبحلول نهاية عام ٢٠٢٢، بلغ نفوذه ذروته. مع أكثر من ٨٠٠ ألف متابع على تويتر، يُعدّ أحد أكثر الأصوات تأثيرًا في عالم العملات المشفرة الناطقة باللغة الإنجليزية؛ كما يُعدّ UpOnly أحد أشهر برامج البودكاست المتخصصة في العملات المشفرة. والأهم من ذلك، أنه اكتسب شخصية فريدة: مُستخدم مبكر، خبير تقني، ومستثمر ناجح، ومع ذلك، فقد سخر من المبالغات، وكشف عن الصفقات المشبوهة، وحافظ على مسافة معينة. بكلماته الخاصة: "ما زلتُ ساخرًا (كوبين)، لكنني الآن ثري". لكن كوبين نفسه على الأرجح أدرك أن عمر المؤثرين قصير، وأن برامج البودكاست قد تصبح قديمة الطراز. كان بحاجة إلى بناء شيء أكثر ديمومة. إيكو، ربما آخر مشاريعي الريادية (2023-2025). في أوائل عام 2023، كان سوق العملات المشفرة لا يزال في حالة هبوط. وما زال يعاني من آثار إفلاس FTX، فنشر كوبي تغريدة مؤثرة: "أفضل وقت للبناء هو عندما يشعر الجميع باليأس". بعد بضعة أشهر، انطلقت إيكو بهدوء. وخلافًا للتطوير البارز لعملة ماكس كوين، لم يُعقد أي حدث إطلاق، ولا ورقة بيضاء، ولا حتى إعلان رسمي. بل كان ببساطة موقعًا إلكترونيًا بسيطًا بوظيفة أبسط: مساعدة المشاريع على جمع الأموال من المستثمرين الأوائل. وتحديدًا، تقوم إيكو بوظيفتين. أولًا، تُمكّن مشاريع العملات المشفرة من بيع الرموز للمستثمرين المؤهلين من خلال الاكتتابات الخاصة. ثانيًا، من خلال أداة تُسمى سونار، تُتيح للمستخدمين العاديين المشاركة في بعض الاكتتابات العامة. تتم العملية برمتها على السلسلة، مما يجعلها غير خاضعة للحفظ وشفافة. في البداية، لم تكن تُشبه المنتج إطلاقًا. كانت واجهته ووظائفه بسيطة: أداة لمساعدة المشاريع والمستثمرين على توقيع اتفاقيات شراء الرموز (SAFTs). ولكن سرعان ما ظهر المشروع الأول: Ethena. لماذا اختارت Ethena منصة جديدة غير معروفة؟ الإجابة بسيطة: إنها Cobie بالكامل. مؤسس Ethena، جاي يونغ، هو ضيف متكرر على بودكاست UpOnly ولديه علاقة شخصية وثيقة مع Cobie. والأهم من ذلك، أن Cobie لا يوفر المنصة فحسب، بل استثمر أيضًا شخصيًا في Ethena وأعرب عن دعمه علنًا على Twitter. بالنسبة لمشروع جديد، فإن تأييد Cobie لا يقدر بثمن. أكملت Ethena جولتها التمويلية الأولية من خلال Echo. بعد بضعة أشهر، عندما أصبحت Ethena واحدة من أكثر بروتوكولات DeFi رواجًا في عام 2024، تم ترسيخ مصداقية Echo على الفور. بعد ذلك، أطلقت مشاريع رئيسية مثل MegaETH و Initia و Plasma جمع التبرعات على Echo؛ بحلول منتصف عام 2024، نضج نموذج التشغيل الخاص بـ Echo. تسير العملية النموذجية على النحو التالي: يجد مشروع ما إيكو، ويُجري فريق إيكو عملية العناية الواجبة الأساسية، ويضع المشروع شروط التمويل، وتُصدر الرموز من خلال عقد إيكو الذكي. يستثمر المستثمرون (مؤسسيون أو أفراد) من خلال المنصة، مع تحويل كل من الأموال والرموز بشفافية على السلسلة. والأهم من ذلك، أن إيكو نفسها لا تحتفظ بأموال أو تقدم نصائح استثمارية؛ إنها ببساطة توفر الأدوات والاتصالات. يتجاوز دور كوبي مجرد كونه مؤسس منصة التمويل هذه. إنه في الواقع كبير مسؤولي تطوير الأعمال في إيكو. في كل مرة يُجري فيها مقابلة مع مؤسس في بودكاسته، يصبحون عملاء محتملين لإيكو. في كل مرة يُعلق فيها على مشروع على تويتر، فإنه يُعلن ضمنيًا عن إيكو. لم يكن بحاجة حتى إلى الترويج له بنشاط. عندما تكون أحد أكثر الأصوات تأثيرًا في مجال العملات المشفرة، سيجدك الناس. بحلول الوقت الذي تم فيه الاستحواذ عليها في أكتوبر 2025، كانت إيكو قد عالجت أكثر من 200 مليون دولار من المعاملات عبر ما يقرب من 300 استثمار. بمعنى ما، لم تكن كوين بيس تستحوذ على منصة إيكو فحسب، بل استحوذت على النظام البيئي الكامل الذي بناه كوبي. وهذا يفسر سبب استعداد كوين بيس لدفع 375 مليون دولار؛ فقد اشترت مفتاح الوصول إلى هذه الشبكة. يشير هيكل الصفقة إلى أن هذا الاستحواذ ليس نقديًا بالكامل؛ بل يشمل أسهم كوين بيس، مما يعني أن كوبي أصبح الآن مساهمًا فيها. سينضم فريق إيكو إلى كوين بيس، لكن العلامة التجارية ستبقى مستقلة في الوقت الحالي. سيتم دمج أداة سونار في محفظة منتجات كوين بيس. من وجهة نظر كوين بيس، فإن المنطق وراء هذا الاستحواذ واضح. بعد استحواذها مؤخرًا على منصة إدارة الرموز المميزة LiquiFi في يوليو 2025، استحوذت كوين بيس الآن على إيكو. تدير LiquiFi عمليات ما بعد إصدار الرموز المميزة، بينما تتولى إيكو التمويل. إلى جانب أعمال بورصة كوين بيس الخاصة، يشكلان سلسلة كاملة من الأسواق الأولية إلى الأسواق الثانوية. كان رد فعل المجتمع بعد إعلان الاستحواذ مثيرًا للاهتمام. قال البعض إن بيع كوبي مبكرًا جدًا، وأن إيكو كان من الممكن أن تصبح شركة ناشئة مستقلة. قال آخرون إن هذا يثبت جدوى الشركات الناشئة التي يقودها المؤثرون. استخرج آخرون منشورات قديمة من عام 2014، قارنوا فيها انهيار ماكس كوين بخروج إيكو، وأعربوا عن أسفهم لأن "الأمر يستغرق عشر سنوات لشحذ السيف" - لديك دائمًا فرصة على طاولة البوكر. لم يبدُ أن كوبي نفسه قد استراح أيضًا. أعلن على الفور أنه سينضم إلى بارادايم كمستشار، "مع التركيز على الأسواق السائلة والتداول واتجاهات التمويل اللامركزي". آخر رائد أعمال في عالم العملات المشفرة، 13 عامًا هي فترة طويلة بشكل لا يصدق. معظم المستخدمين الأوائل من عام 2012 إما تقاعدوا أو اختفوا بعد أن وصلت دورة معينة إلى الصفر. لقد جاءت البورصات وذهبت، وتغيرت سلاسل الكتل العامة عدة مرات، وحتى تعريف اللامركزية قد تغير عدة مرات. لكن كوبي لا يزال هنا. لقد شهد كل دورة، وشارك في كل فقاعة، ونجا من كل انهيار. إنه ليس أكبر صانع أموال، وبالتأكيد ليس الأكثر شهرة، أو حتى أنجح رائد أعمال في عالم العملات المشفرة؛ لكنه قد يكون أكثر ممارسي العملات المشفرة إتقانًا: فقد تداول في العملات المشفرة وخسر أموالًا؛ أسس مشروعًا وفشل؛ استثمر وحقق النجاح؛ عمل كقائد مؤثر، وأثر على السوق، وبنى منتجات، وحقق صفقات بيع. من جوردان فيش إلى كريبتو كوبين، ومن طالب جامعي اشترى بيتكوين بقيمة 10 دولارات إلى رائد أعمال استحوذت عليه كوين بيس، استغرقت هذه القصة 13 عامًا طويلة. ما الذي أبقاه على قيد الحياة حتى الآن؟ بكلماته الخاصة، ربما كان إدراكه للفرق بين الحظ والقوة، وقدرته على التحرك بسلاسة بينهما: "كنت محظوظًا في البداية، وقمت ببعض صفقات العملات البديلة الجيدة في وقت مبكر، مما وضعني في حالة ربح. اعتقدت أنني جيد حقًا في هذا الشيء المسمى تداول العملات المشفرة. لكن أي شخص يعتقد أنه جيد فيه منذ البداية مخطئ. إذا كنت محظوظًا بما يكفي للانضمام إلى سوق صاعد وتداول العملات البديلة بنجاح، فهذا لا يعني أنك جيد فيه".