يواجه قانون وضوح هيكل سوق الأصول الرقمية الأمريكي، المعروف باسم قانون الوضوح، ضغوطًا متزايدة في الكونجرس، حيث تهدد الخلافات حول قواعد العملات المستقرة وحماية التمويل اللامركزي بعرقلة التشريع قبل الموعد النهائي الرئيسي في أبريل.

يحذر بعض قادة الصناعة من أنه في حال إقرار مشروع القانون بصيغته الحالية، فقد يؤدي ذلك دون قصد إلى تركيز السلطة في أيدي المؤسسات المالية الكبيرة وتقويض الأسس اللامركزية لتقنية البلوك تشين.

ينتقد النقاد مشروع القانون لأنه قد يضعف التمويل اللامركزي وشبكات البلوك تشين المفتوحة.

د. قالت فريدريك إرنست، المؤسسة المشاركة لبروتوكول غنوسيس، إن التشريع المقترح يُهدد بإعادة أنشطة العملات المشفرة إلى مسارها عبر الوسطاء الماليين المركزيين المرخصين من قِبل الحكومة الأمريكية.

ووفقًا لإرنست، لم يقتصر إنجاز تقنية البلوك تشين على إنشاء بنية تحتية مالية جديدة فحسب، بل سمح للمستخدمين أنفسهم بأن يصبحوا مالكين ومشاركين في الشبكات التي يعتمدون عليها.

وحذرت من أنه إذا أجبرت اللوائح معظم أنشطة العملات المشفرة على المرور عبر بوابات المؤسسات، فقد ينتهي الأمر بالمستخدمين إلى أن يصبحوا عملاء يستأجرون الوصول إلى التكنولوجيا المالية بدلاً من أن يكونوا أصحاب مصلحة فيها.

وعلى الرغم من هذه المخاوف، أقرت إرنست بأن قانون CLARITY يوفر بعض الفوائد. يسعى التشريع إلى توضيح الاختصاص التنظيمي بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وهيئة تداول السلع الآجلة، مع الحفاظ في الوقت نفسه على حماية معاملات الند للند والحفظ الذاتي.

ومع ذلك، يرى النقاد أن مشروع القانون لا يزال قاصراً عن حماية شبكات البلوك تشين المفتوحة وبروتوكولات التمويل اللامركزي، مما يثير مخاوف من أن ترث العملات المشفرة نفس نقاط الضعف المركزية التي تُلاحظ في الأنظمة المالية التقليدية.

خلاف حول العملات المستقرة يُعرقل مشروع القانون مع اقتراب الموعد النهائي في أبريل

تعثر التشريع الذي طال انتظاره في الكونجرس وسط نزاع متزايد بين قطاع العملات المشفرة والبنوك التقليدية، لا سيما حول ما إذا كان ينبغي السماح لمصدري العملات المستقرة بمشاركة العائد مع حاملي الرموز.

في يناير، سحبت منصة تداول العملات المشفرة Coinbase دعمها لمشروع القانون بعد مراجعة مسودة قالت إنها قد تُضعف النظام البيئي للتمويل اللامركزي وتحد من تطوير أسواق الأصول الحقيقية المُرمّزة. قال برايان أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لشركة كوين بيس، في ذلك الوقت: "نفضل عدم وجود مشروع قانون على وجود مشروع قانون سيئ". وقد وضع هذا التأخير مشروع القانون في سباق مع الزمن. وأعرب السيناتور الأمريكي بيرني مورينو عن تفاؤله بإمكانية إقرار المشرعين لقانون CLARITY بحلول أبريل وإرساله إلى الرئيس دونالد ترامب للتوقيع عليه. ومع ذلك، يقول المحللون إن التوقعات لا تزال غير مؤكدة. قال أليكس ثورن، رئيس قسم الأبحاث في شركة الاستثمار "غالاكسي"، إن الخلاف حول مكافآت العملات المستقرة قد يكون مجرد عقبة جديدة أمام مشروع القانون. وأضاف: "من المحتمل جدًا ألا تكون المكافآت هي العقبة الأخيرة، بل مجرد العقبة التي يتعثر عندها مشروع القانون حاليًا". ووفقًا لثورن، فإن المخاوف الإضافية المتعلقة بحماية التمويل اللامركزي، وحقوق المطورين، والسلطة التنظيمية قد تُعقّد المفاوضات أيضًا. وإذا فشل المشرعون في إقرار قانون "كلاريتي" قبل أبريل 2026، قال ثورن إن فرص إقراره لاحقًا في العام ستكون "ضئيلة للغاية"، مما يشير إلى أن التشريع قد يتوقف في نهاية المطاف ما لم يتمكن الكونغرس من حل قائمة المخاوف المتزايدة لدى القطاع.