الفوضى في سوق رأس المال عبر الإنترنت: النظام والاضطراب في التمويل اللامركزي

المؤلف: Choze، Crypto KOL؛ المترجم: فيليكس، PANews

يظهر نموذج جديد: صاخب، سريع وتخميني. يُطلق عليه اسم أسواق رأس المال عبر الإنترنت (ICM)، ويرى البعض أنه التطور الأكثر إثارة في عالم العملات المشفرة، في حين يراه البعض الآخر بمثابة التشتيت الأكثر خطورة.

في عام 2025، ستبدأ موجة من المطورين المستقلين في إصدار رموز قابلة للتداول لتطبيقات الإنترنت الأصلية مباشرة على X (نعم، هذا هو الأمر)، باستخدام أدوات مثل Launchcoin وBelieve. ما هي النتائج؟ لقد نشأت سوق لا تخضع لأي ترخيص، حيث أصبحت الأفكار مجرد رموز، والدعاية تصبح رأس مال، والمضاربة تصبح جاذبية للمنتج. تكتسب إدارة التغيير المجتمعي (ICM) اهتمامًا متزايدًا، ولكن السؤال الأكبر ليس ما إذا كانت ستصبح شائعة أم لا، بل ما إذا كان هذا النموذج مستدامًا.

ما هو ICM؟

ICM عبارة عن منصة لامركزية حيث يتدفق رأس المال مباشرة إلى مطوري التطبيقات ومنشئيها. لا يوجد رأس مال استثماري، ولا بنوك، ولا متاجر تطبيقات. إنه يطمس الخطوط الفاصلة بين التمويل الجماعي وإصدار الرموز والمضاربة في الأسهم.

ينشر أحد المطورين فكرة. يشارك الجمهور من خلال الرموز. مع نمو حجم المعاملات، تتراكم الرسوم، ويستفيد المطورون. إذا آمن به عدد كافٍ من الأشخاص، فسوف ترتفع قيمته بشكل كبير. إذا لم يكن كذلك، فإنه سوف يموت. هذه هي الآلية الأساسية وراء منصات مثل Believe وLaunchcoin. يزعم المؤيدون أن ICM تعمل على إضفاء الطابع الديمقراطي على الابتكار. ويقول المنتقدون إنهم يقومون بتمويل المنتجات الافتراضية. ربما يكون كلا الأمرين منطقيا.

حالة الصعود: المضاربة أولاً، ثم البناء لاحقاً

يمكن تلخيص أقوى الحجج لصالح التمويل الإبداعي في أربعة مجالات:

• التمويل الإبداعي بدون إذن: يمكن لأي شخص لديه اتصال بالإنترنت أن يدعم شركات البناء. لا اجتماعات رأس المال الاستثماري، ولا حراس البوابة.

• الدخل المنسق: يحصل المطورون على 50% من رسوم المعاملة، مما يوفر لهم التمويل المباشر لإطلاق المنتج.

• الانتشار السريع: من خلال ربط إصدار الرمز بـ X من المنشورات، تتوافق سرعة التوزيع مع ديناميكيات عملة الميم.

• الإطلاق الثقافي: تتبع ICM اتجاه "Vibe Coding" (ملاحظة PANews: Vibe Coding، نموذج برمجة بمساعدة الذكاء الاصطناعي). يستخدم المطورون المستقلون والمبدعون المستقلون ومؤسسو المجالات المتخصصة رأس المال التجاري للانتقال من الصفر إلى الواحد.

اكتسب هذا الدولاب زخمًا هائلاً:

• ارتفعت القيمة السوقية لـ $DUPE إلى 38 مليون دولار في أيام

• حققت $BUDDY 300 ألف دولار من الإيرادات المتكررة السنوية من أدوات تأليف الذكاء الاصطناعي

• حققت $FITCOIN 300 ألف عملية تنزيل وملايين الانطباعات

كان العرض مقنعًا: تمويل فكرة على الفور، والاستفادة من الضجيج، ثم بناء منتج يعتمد على اعتقاد المجتمع.

المصدر: @Prateek0x_

وجهة نظر متشائمة: ضجيج التوكنات

ولكن تحت السطح تكمن مخاطر هيكلية عميقة:

• عدم ملاءمة المنتج للسوق: تم إطلاق العديد من رموز ICM دون أي وظيفة أو إثبات للطلب، مجرد حيل وميمات.

• التكهنات أهم من الجوهر: يشتري المستثمرون الأفراد الرموز بناءً على دورات الضجيج وليس على أساسيات الأعمال.

• النظرة قصيرة الأجل: نظرًا لأن المطورين يكسبون رسوم المعاملات على الفور، فإن الحافز للحفاظ على القيمة طويلة الأجل محدود.

• الافتقار إلى الحماية القانونية: معظم رموز ICM ليست أسهمًا ولا تخضع للتنظيم لضمان المساءلة.

• انخفاض مستوى التزام المستخدم: قد ترتفع قيمة الرمز بسرعة، ولكنها قد تنخفض أيضًا بسرعة. من الصعب ضمان اتساق المصالح بين المستخدمين والمنصات.

شخصيًا، أعتقد أن هذا الاتجاه لديه القدرة على ابتلاع علامة "ICM"، مما يضعف وعده الأصلي بالاكتتابات العامة الأولية على السلسلة والأسهم الرقمية السائلة، وتحويله إلى مكان مضاربي مليء بعملات "الضخ والإغراق".

حتى بين المتداولين النشطين، يعترف الكثيرون بكل صراحة بأن نيتهم ​​هي ببساطة تحقيق ربح سريع، مما يشير إلى أن حتى ما يسمى بالمؤمنين يلعبون اللعبة القصيرة.

الإيمان: البنية التحتية أم المُمَكِّن؟

جوهر النظام البيئي لـ ICM هو النظام البيئي Believe، والذي يسمح لأي شخص بإصدار الرموز في ثوانٍ. العملية بسيطة:

• غرِّد لنشر الرموز ($TICKER + name)

• أنشئ على الفور منحنى الترابط ومجموعة السيولة

• اكسب 50% من جميع رسوم التداول

• بمجرد أن يصل الرمز إلى حد القيمة السوقية (100 ألف دولار)، احصل على سيولة أعمق

لا يحتاج المطورون إلى جمع رأس المال مثل الطرق التقليدية. ولكن هذه هي المشكلة.

عندما يتم تحقيق الأرباح مقدمًا قبل ظهور المنتج، يصبح الخط الفاصل بين البناة والمضاربين غير واضح.

في حين أن مشاريع مثل $DUPE و$GIGGLES تحظى بقدر من الجاذبية، إلا أن مشاريع أخرى تبدو أشبه بالميمات. البنية التحتية مثيرة للإعجاب، لكن الأدوات لا تحقق الهدف.

قصة رؤيتين

هناك اختلاف جوهري في وجهات النظر حول ICM:

1. يعتقد المثاليون أن ICM هو الشكل النهائي لـ Web3. الاكتتابات العامة الأولية على السلسلة، والأسهم اللامركزية، وطبقة مالية شفافة ومفتوحة دائمًا للشركات الأصلية على الإنترنت. يعتقد الواقعيون: إنها مجرد ساحة لعب مضاربية للمنتجات القابلة للتطبيق بالحد الأدنى (MVPs) دون وجود خريطة طريق، أو خندق، أو آلية للمساءلة.

كلا النسختين متداولتان. اعتمادًا على أي من البنائين يكتسب زخمًا، فقد يحل أحدهما محل الآخر.

الآفاق والمزالق

لا يمكن إنكار أن ICM يتطرق إلى بعض الحقائق: الرغبة في دعم الأفكار في وقت مبكر، ومتعة ثقافة التمويل، والغريزة للتكهن بالأشياء التي قد تكون ساخنة في المستقبل.

ولكن هذه الراحة نفسها تجلب معها أيضًا خطر التخفيف. وبدون الانضباط أو التنسيق على المدى الطويل، قد تصبح إدارة المعلومات والاتصالات معرضة لخطر التحول إلى مجرد مكان آخر للضخ والتفريغ. في هذه الحالة، تتخفى عملات الميم تحت غطاء الإنتاجية، حيث تعمل السيولة على إخفاء الافتقار إلى الجوهر.

في حين يرى بعض اللاعبين أن ICM هو مستقبل تمويل الشركات الناشئة، يراها آخرون كأداة لتحقيق الربح فقط. هذه الثنائية تجعل من الصعب التمييز بين الإشارة والضوضاء.

الاتجاهات المستقبلية

لكي تتمكن ICM من تجاوز دورة الضجيج نحو النضج، يجب أن يحدث ما يلي:

• المنشئون الدائمون: تحتاج المشاريع إلى تقديم المستخدمين والاحتفاظ بهم، وليس مجرد جمع الأموال بسرعة. يجب على الفريق الذي يتوافق منتجه مع السوق أن يتولى زمام المبادرة.

• المقاييس الموثوقة: يجب أن تسلط الشاشات ولوحات المعلومات الضوء على التبني الفعلي، وليس فقط الحجم أو التقلب.

• التنظيم التقدمي: إذا كانت الشركات الناشئة المميزة تريد أن تجني قيمة، فقد تحتاج في نهاية المطاف إلى إطار قانوني يمزج بين التطبيق العملي والامتثال.

• مبدأ السرد: ليست كل الأفكار القابلة للتداول "ICM". يجب أن يحتفظ المصطلح بدلائله حتى يكون له قيمة طويلة الأمد.

ICM ليس عدوًا، لكنه ليس الحل في الوقت الحالي أيضًا. إنها مثل لوحة قماشية، والنتيجة النهائية تعتمد على ما يتم رسمه عليها.

على الرغم من أن هذا مفهوم جديد، إلا أن آلية تشغيله ليست غريبة. والمفتاح هنا هو ما إذا كان هذا سيتطور إلى شيء مهم من الناحية الهيكلية، أو سيتلاشى مثل العديد من جنونات العملات المشفرة التي سبقته. الزمن واتجاهات التطور سوف تعطينا الجواب.