يتوقع المؤسس المشارك لـ BitMEX المخاطر في صناديق Bitcoin المتداولة

التهديد الوجودي للبيتكوين من التمويل التقليدي

قام آرثر هايز، المؤسس المشارك لبورصة العملات المشفرة البارزة BitMEX، مؤخرًا بمشاركة رؤى مثيرة للتفكير حول المخاطر المحتملة التي يمكن أن يشكلها صندوق Bitcoin ETF الفوري على جوهر Bitcoin. في منشور مدونة مفصل بتاريخ 22 ديسمبر 2023، يتعمق هايز في التهديدات الوجودية الفريدة التي تواجهها عملة البيتكوين عندما يتقاطع التمويل التقليدي (TradFi) مع العملة المشفرة.

يبدأ تحليله بملاحظة حول القبول المتزايد للمؤسسة السياسية الأمريكية لصندوق Bitcoin ETF، خاصة بعد أن قدمت الكيانات المالية في الساحل الشرقي طلباتها. لقد توقع بطريقة فكاهية أن التوأم وينكليفوس، من أوائل المدافعين عن Bitcoin ETF، ربما كانا أكثر نجاحًا إذا كانا يعكسان شخصية وول ستريت الكلاسيكية.

جوهر هايز' تدور الحجة حول طبيعة البيتكوين المميزة. ويرى أن عملة البيتكوين، على عكس الأصول الملموسة مثل الذهب أو العملات الورقية، موجودة فقط من خلال تداولها في الشبكة. وهذه الميزة، بحسب هايز، غير مسبوقة في التاريخ النقدي. ويؤكد على أهميتها بعد عام 2140 – وهو العام الذي من المقرر أن تتوقف فيه مكافآت كتلة البيتكوين، مما يترك القائمين بالتعدين يعتمدون على رسوم المعاملات.

يثير هايز مخاوف بشأن المشاركة المحتملة لمديري أصول TradFi الكبار، مثل Blackrock، في Bitcoin. وهو يخشى أن يؤدي ميلهم إلى تجميع الأصول وتخزينها دون استخدامها بشكل فعال إلى ركود حركة البيتكوين. ويجادل بأن هذا الركود يمكن أن يؤدي إلى هلاك البيتكوين، لأن قلة الحركة قد تجعل الشبكة غير مستدامة بسبب تكاليف الطاقة التي لا يمكن لعمال المناجم تحملها.

في تطور مثير للتفكير، يفكر هايز في سيناريو تصبح فيه عملة البيتكوين ضحية لنجاحها، وتتحول إلى أصل مالي تسيطر عليه الدولة وتنهار في النهاية بسبب عدم النشاط. ويشير إلى أن هذا يمكن أن يمهد الطريق أمام شبكة نقدية مشفرة جديدة - إما إعادة تشغيل عملة البيتكوين أو نسخة محسنة منها، تقدم بديلاً للأنظمة المالية التي تسيطر عليها الدولة.

يختتم هايز تحليله من خلال التأكيد على أهمية اتخاذ خيارات مستنيرة وسط الانخفاض المستمر في أسعار العملات الورقية. وهو يميز بين تداول الأصول المالية لتحقيق مكاسب ورقية والحفاظ على الثروة في نظام خارج سيطرة الدولة. بالنسبة لأولئك الذين يبحثون عن الأخير، يوصي بشراء بيتكوين واستخدام محافظ ذاتية الحفظ، بدلاً من الاعتماد على البورصات المركزية أو صناديق الاستثمار المتداولة، وبالتالي الحفاظ على جوهر ما يجعل بيتكوين فريدة من نوعها.

في حين أن طرح صندوق Bitcoin ETF قد يبدو بمثابة تطور إيجابي للتبني السائد، إلا أنه ينطوي على مخاطر يمكن أن تغير طبيعة Bitcoin بشكل أساسي، مما قد يؤدي إلى سقوطها. يدعو هذا المنظور إلى تفكير أعمق في القيم والوظائف الأساسية للعملات المشفرة في مشهدنا المالي المتطور.