بقلم كاريشما فانجاني؛ المصدر: بارونز.
يتوقع استراتيجيو دويتشه بنك أنه بحلول عام ٢٠٣٠، قد تظهر بيتكوين، أهم عملة مشفرة في العالم، في الميزانيات العمومية للبنوك المركزية، تمامًا مثل الذهب والدولار الأمريكي.
تحتفظ البنوك المركزية بأصول احتياطية - مثل سندات الخزانة الأمريكية والذهب وعملات مختلفة - بشكل أساسي لإدارة أسعار الصرف، وسداد الديون الخارجية، وكاحتياطات طوارئ. أما عائد الأصول نفسها، فهو أقل أهمية؛ إذ تُعطي البنوك المركزية الأولوية لسيولتها العالية وقدرتها على الحفاظ على قيمتها خلال فترات الضائقة المالية.حتى الآن، لم تستوفِ بيتكوين متطلبات أن تصبح أصلًا احتياطيًا نظرًا لافتقارها إلى الدعم المادي، وتقلب أسعارها المرتفع، وقلة سيولتها. مع ذلك، تعتقد ماريون لابوري وكاميلا سيازون من دويتشه بنك أن البيتكوين الآن "يكاد يفي" بمواصفات الأصول الاحتياطية. أحد الأسباب هو أن أداء سعر البيتكوين منذ عام ٢٠١٢ يحمل أوجه تشابه عديدة مع أداء الذهب منذ عام ١٩٢٠. فقد شهد كلٌّ من الذهب والبيتكوين فترات من التقلب وضعف الأداء خلال هذه الفترات. ومثل الذهب، انخفض تقلب البيتكوين على الرغم من ارتفاع سعره. ويُرجع دويتشه بنك ذلك جزئيًا إلى تزايد عدد المؤسسات التي تحتفظ بالعملة. ففي الأشهر الأخيرة، ارتفع سعر الذهب والبيتكوين بالتزامن، حيث وصل كلاهما إلى مستويات قياسية. كما يُشير دويتشه بنك إلى أوجه تشابه أخرى بينهما، بما في ذلك محدودية العرض، وضعف الارتباط بفئات الأصول الأخرى، والقدرة على العمل كأداة تحوط ضد التضخم. ويشير ريبورتر وسيازون إلى أن زيادة سيولة البيتكوين - بفضل موافقة الولايات المتحدة على صندوق بيتكوين المتداول الفوري في البورصة في عام ٢٠٢٤ - قد تجعل العملة أكثر جاذبية للبنوك المركزية. حتى الآن هذا العام، شهد صندوق iShares Bitcoin Trust ETF تدفقات صافية بلغت 25 مليار دولار، بينما شهد صندوق SPDR Gold ETF تدفقات صافية بلغت 15 مليار دولار. ومع ذلك، وعلى الرغم من ذلك، لا تزال القيمة السوقية لبيتكوين البالغة 2.45 تريليون دولار ضئيلة مقارنةً بحوالي 30 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية. وبالمقارنة، تقدر القيمة السوقية للذهب حاليًا بما يتراوح بين 26 تريليون و28 تريليون دولار، دون احتساب الاحتياطيات غير المعدّنة. في الوقت نفسه، أصبحت الحكومات أكثر ترحيبًا بالعملات المشفرة، بما في ذلك بيتكوين. ويشير دويتشه بنك إلى أن شركات مثل Strategy وMarathon Digital وTrump Media & Technology Group قد أضافت أيضًا بيتكوين إلى أصولها الاحتياطية. وغالبًا ما يُستشهد بالسلفادور، أول دولة تُعيّن بيتكوين كعملة قانونية، كمثال على القبول الحكومي المتزايد للعملة. وتمتلك البلاد ما يقرب من 800 مليون دولار من بيتكوين، لكن الاستخدام الفعلي لا يزال منخفضًا. وفقًا لصندوق النقد الدولي، لم تتجاوز نسبة التحويلات المالية إلى السلفادور عبر محافظ العملات المشفرة خلال العام الماضي 1.75% تقريبًا، مما يُبرز التحديات التي تواجه انتشار بيتكوين. في الوقت الحالي، لا تزال بيتكوين بعيدة كل البعد عن اعتراف البنوك المركزية الكبرى حول العالم بها. وقد أوضح كل من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي أنهما لن يُدرجا بيتكوين في ميزانياتهما العمومية. كما أشار البنك الدولي في منشور على مدونته نهاية العام الماضي إلى أن الأصول المشفرة لا تستوفي المتطلبات الأساسية لاعتبارها أصولًا احتياطية.