تم تجميعه بواسطة: 0xjs@黄金财经
في غضون أسبوع، انخفض سعر البيتكوين من 99 ألف دولار إلى أقل من 80 ألف دولار، حيث كاد أن يعود إلى سعر البيتكوين قبل الانتخابات الأمريكية. يعتقد محلل العملات المشفرة كايل تشاسيه أن أحد الأسباب الرئيسية للهبوط الحاد الأخير في أسعار البيتكوين هو أن تداول التحكيم لصناديق التحوط يتلاشى تدريجياً.
فيما يلي كيفية عمل تجارة المناقلة ــ ولماذا يؤدي انهيارها إلى إرسال موجات صدمة عبر الأسواق. 1. منذ عدة أشهر، كانت صناديق التحوط تستخدم صناديق الاستثمار المتداولة الفورية لعملة البيتكوين وعقود CME الآجلة لتداول العوائد المنخفضة المخاطر. إليك كيفية عملها:
قم بشراء صندوق تداول بيتكوين الفوري (بلاك روك، فيديليتي)
قم ببيع العقود الآجلة للبيتكوين على المكشوف في بورصة شيكاغو التجارية،
واربح الفرق بعائد سنوي يبلغ حوالي 5.68%، ويستخدم البعض حتى الرافعة المالية لزيادة العائدات إلى أرقام مزدوجة.
ولكن ماذا الآن؟ إن تجارة الحمل هذه تنهار. 2.تعتمد الصفقة على تداول العقود الآجلة للبيتكوين بعلاوة أعلى من السعر الفوري.
ولكن مع ضعف السوق في الآونة الأخيرة، انخفضت قيمة القسط بشكل حاد. ما هي النتائج؟
التجارة لم تعد مربحة.
يتم سحب الأموال على نطاق واسع. ارتفعت ضغوط بيع البيتكوين. 3. انظر إلى تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة الوحشية: تم بيع أكثر من 1.9 مليار دولار من عملة البيتكوين في الأسبوع الماضي، وانخفضت الفائدة المفتوحة في بورصة شيكاغو التجارية حيث أغلقت الصناديق مراكزها، وانخفضت عملة البيتكوين بأرقام مزدوجة في غضون أيام قليلة، وتعمل نفس تجارة المراجحة التي ظلت مستقرة أثناء صعود البيتكوين الآن على تسريع الانهيار. 4. لماذا يحدث هذا؟
لأن صناديق التحوط لا تهتم بالبيتكوين. إنهم لا يراهنون على ارتفاع سعر البيتكوين. إنهم يأخذون فقط عوائد ذات مخاطر منخفضة.
الآن بعد أن تم إغلاق التداول، فإنهم يسحبون السيولة - مما يؤدي إلى سقوط السوق الحر. 5. ماذا يحدث بعد ذلك؟
سوف تستمر مراكز النقد والاحتفاظ بالأموال في الإغلاق.
تحتاج عملة البيتكوين إلى العثور على مشترين عضويين حقيقيين (وليس مجرد صناديق تحوط تستخرج العائد).
سوف تظل التقلبات مرتفعة مع استمرار تصفية المراكز المالية ذات الرافعة المالية. 6. هذه حالة نموذجية للعبة السيولة. لا تجذب صناديق الاستثمار المتداولة حاملي الأسهم طويلة الأجل فحسب، بل تجذب أيضًا صناديق التحوط التي تشارك في التحكيم قصير الأجل. والآن نرى العواقب.
7. استنتاجات مهمة؟
لا نعلم ما إذا كان الألم قد انتهى بعد، ولكن من المرجح أن ينتهي بمجرد إغلاق هذه الصفقات بالكامل.
إن "الطلب" على صناديق الاستثمار المتداولة حقيقي، ولكن بعضه مخصص للتحكيم فقط. الطلب على الاحتفاظ بعملة البيتكوين هو أمر حقيقي، ولكنه ليس بالقدر الذي نعتقد.
حتى يتدخل المشترون الحقيقيون، سوف تستمر هذه التقلبات والاضطرابات.
8. الأفكار النهائية:
إن تصفية النقد والمواقف المحتفظ بها أمر وحشي - ولكنه ضروري.
تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة = المزيد من البيع القسري، ولكن هذه الصدمة سوف تمهد الطريق في نهاية المطاف للجولة التالية.
البقاء على قيد الحياة الآن وتجميعها لاحقًا.
الألم يخلق الفرص. فقط لا تتعرض للتصفية.