يجب أن يستوفي البيتكوين ثلاثة شروط لتجنب سوق هبوطي.

المؤلف: ياشو جولا ن. المصدر: كوينتيليغراف. الترجمة: شان أوبا، جينس فاينانس

يحتاج البيتكوين إلى الصمود فوق المتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة 200 أسبوع، وانتظار تنفيذ التيسير الكمي الضمني من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، ورؤية عودة السيولة الأمريكية بعد انتهاء إغلاق الحكومة من أجل تجنب الوقوع في سوق هبوطية أعمق.

النقاط الرئيسية

• طالما ظلت خطوط الاتجاه الرئيسية صامدة، فإن هيكل سوق البيتكوين الصاعد سيظل سليمًا.

• من المرجح أن تحدد سياسة السيولة التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي والسياسة المالية الأمريكية الاتجاه الرئيسي التالي للبيتكوين.

هذا الأسبوع، انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 8%، حيث هبط إلى ما دون مستوى 100000 دولار للمرة الأولى منذ يونيو، مع قيام حاملي الأسهم طويلة الأجل ببيع ما قيمته حوالي 45 مليار دولار بيتكوين.

رسم بياني لسعر بيتكوين/دولار أمريكي مقابل ناسداك وداو جونز وستاندرد آند بورز 500 حتى تاريخه

أدى الانخفاض الحاد في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى نفور واسع النطاق من المخاطرة في السوق، مما أدى إلى تفاقم عمليات بيع بيتكوين.

مصدر البيانات: تشير رسالة كوبيسي إلى أن بيتكوين قد صححت بنحو 20% منذ أن وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق في 6 أكتوبر، ودخلت رسميًا منطقة سوق هبوطية.

وعلى الرغم من ذلك، تشير بعض المؤشرات إلى أن بيتكوين قد لا يزال من الممكن تجنب سوق هبوطية كاملة، ولكن يجب استيفاء عدة شروط رئيسية أولاً.

يجب أن يصمد المتوسط ​​المتحرك الأسبوعي

يتداول البيتكوين حاليًا فوق المتوسط ​​المتحرك الأسي (EMA) لمدة 200 أسبوع، والذي يبلغ حاليًا حوالي 100,950 دولارًا أمريكيًا، وهو مستوى دعم رئيسي طويل الأجل حدد كل تراجع كبير منذ نهاية عام 2023.

كلما اختبر البيتكوين هذا المستوى بعد ارتفاع كبير، فإنه يرتد بشكل حاد ويحقق ارتفاعات جديدة، مما يؤكد أن هذا المتوسط ​​المتحرك هو قاع هيكلي للسوق.

خلال هذا تراجع زوج بيتكوين/دولار أمريكي (BTC/USD) بنسبة 22%، وحافظ على نفس مستوى الدعم. كما ظل مؤشر القوة النسبية الأسبوعي (RSI) قريبًا من مستوى الدعم 45، وهي منطقة غالبًا ما تُنذر تاريخيًا بانعكاسات كبيرة في السوق الصاعدة. طالما استطاع بيتكوين الحفاظ على مستوى الدعم الأدنى للمتوسط ​​المتحرك الأسي لمدة 200 أسبوع ومؤشر القوة النسبية، فلن يُكسر هيكل السوق الصاعدة العام. ومع ذلك، في حال كسر كليهما، سيزداد خطر دخول بيتكوين في تصحيح أعمق في السوق الهابطة بشكل كبير. التيسير الكمي الضمني الذي يُقدمه الاحتياطي الفيدرالي قد يُنقذ صعود بيتكوين. يعتقد الرئيس التنفيذي السابق لشركة BitMEX، آرثر هايز، أن السياسة المالية الأمريكية ستجبر الاحتياطي الفيدرالي في النهاية على توسيع ميزانيته العمومية مرة أخرى، وهذه المرة من خلال ما يُسميه التيسير الكمي الضمني. يُظهر تقرير مكتب إدارة الديون الأمريكي للربع الثالث من عام 2025 أن العجز السنوي للولايات المتحدة يقترب من 2 تريليون دولار، مُمول من خلال إصدار سندات الخزانة. في تقرير حديث، أقرّ الاحتياطي الفيدرالي بأن المشترين التقليديين، مثل البنوك المركزية الأجنبية والأسر الأمريكية، لم يستوعبوا العرض المتزايد من سندات الخزانة، وأن صناديق التحوّط أصبحت مشترين هامشيين. تعتمد هذه الصناديق على اتفاقيات إعادة الشراء لليلة واحدة، والتي تُستخدم لاقتراض النقد مقابل سندات الخزانة. ويكتب هايز أنه عندما يكون النقد شحيحًا، يتدخل مرفق إعادة الشراء الدائم (SRF) التابع للاحتياطي الفيدرالي بهدوء لتقديم المزيد من القروض، مما يخلق دولارات جديدة خلف الكواليس، على غرار تأثير التيسير الكمي. ويعتقد هايز أنه مع اتساع العجز، سيزداد استخدام مرفق إعادة الشراء الدائم، مما يعزز ضمنيًا سيولة السوق ويدعم التوقعات الإيجابية للأصول الخطرة مثل بيتكوين. ويشير هايز إلى أنه إذا توسعت الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي، فسيؤثر ذلك إيجابًا على سيولة الدولار، ويؤدي في النهاية إلى ارتفاع أسعار بيتكوين وغيرها من العملات المشفرة. ومع ذلك، يشير هايز إلى أن السوق قد يستمر في التقلب حتى ينتهي إغلاق الحكومة الأمريكية وتتحسن ظروف السيولة. ولحسن حظ المتفائلين، قد تُحل مشكلة الإغلاق قريبًا. على منصة بولي ماركت، يراهن عدد متزايد من المتداولين على انتهاء الإغلاق في وقت مبكر من الأسبوع المقبل. على سبيل المثال، اعتبارًا من يوم الأربعاء، قفزت نسبة المراهنة على حل بين 8 و11 نوفمبر إلى 36% من 22% الأسبوع الماضي. وبالمثل، ارتفعت نسبة المراهنة على حل بين 12 و15 نوفمبر من 17% إلى 28%. حاليًا، تُصدر وزارة الخزانة الأمريكية كميات كبيرة من سندات الخزانة - مما يُستنزف السيولة الدولارية - ويبلغ رصيد حساب الخزانة العام (TGA) حوالي 150 مليار دولار أعلى من الهدف البالغ 850 مليار دولار، مما يعني أن هذه الأموال لم تتدفق بعد إلى الاقتصاد. تُعد هذه الأزمة المؤقتة في السيولة أحد أسباب انخفاض بيتكوين الأخير. يُحذر هايز من أنه مع اقتراب الذكرى السنوية الرابعة لبلوغ بيتكوين أعلى مستوى لها على الإطلاق في عام 2021، قد يظن العديد من المتداولين أن هذا الركود هو ذروة السوق. ومع ذلك، يعتقد أن وضع السيولة الأساسي للدولار الأمريكي هو عكس ذلك تمامًا: فبمجرد أن تستأنف الحكومات الإنفاق وتعود السيولة إلى التدفق، سيُشير ذلك إلى بداية موجة صعودية جديدة لبيتكوين. ويكتب هايز: "لا يوجد في هذا النظام سوى وضعين: طباعة النقود أو تدميرها. نحن حاليًا في الوضع الأخير، لكن هذا لن يدوم طويلًا".