بيتكوين يفقد كل مكاسبه من العام الماضي

مقدمة المقال

انخفضت عملة البيتكوين، التي حظيت بشعبية هائلة هذا العام، من أعلى مستوياتها على الإطلاق. بعد تجاوز حاجز 100,000 دولار أمريكي، تواجه ثقة السوق اختبارًا صعبًا. في 17 نوفمبر، شهد سوق العملات المشفرة موجة بيع حادة أخرى. انخفضت قيمة البيتكوين لفترة وجيزة بنحو 1,000 دولار أمريكي في الصباح الباكر، لتصل إلى حوالي 93,000 دولار أمريكي في وقت ما، وهو أدنى مستوى لها منذ 8 مايو. هذا السعر أقل من سعر إغلاق البيتكوين في نهاية عام 2024 (93,714.04 دولارًا أمريكيًا)، مما يعني أن الزيادة السنوية التي تجاوزت 30% هذا العام قد مُحيت تمامًا. قبل شهر واحد فقط، وصلت البيتكوين إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 126,251 دولارًا أمريكيًا في 6 أكتوبر. ومع ذلك، اتخذ السوق بعد ذلك منعطفًا دراماتيكيًا، حيث انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 20% عن ذروته، ودخل رسميًا سوقًا هبوطيًا تقليديًا. في هذا التراجع المفاجئ، تم تصفية ما يقرب من 100,000 مستثمر في غضون 24 ساعة، ليصل إجمالي مبلغ التصفية إلى 251 مليون دولار. ولم يسلم الإيثريوم، ثاني أكبر عملة مشفرة، أيضًا، حيث اقترب في مرحلة ما من المستوى النفسي الرئيسي البالغ 3,000 دولار. وتبخرت القيمة السوقية للعملات المشفرة بالكامل بأكثر من 450 مليار دولار منذ بداية أكتوبر. وإذا تم حسابها من ذروتها، فإن إجمالي خسارة القيمة السوقية قد تجاوزت تريليون دولار. وشهد السوق بشكل عام انخفاضًا واسع النطاق. وإلى جانب البيتكوين والإيثريوم، انخفضت أيضًا العملات المشفرة الرئيسية مثل سولانا ودوجكوين وXRP. وشهدت العملات البديلة انخفاضات أكثر أهمية، حيث انخفض مؤشر MarketVector، الذي يتتبع أدنى 50 من أفضل 100 أصل رقمي، بنحو 60% هذا العام. هذه الجولة من التراجع ناتجة عن عوامل متعددة، من بينها تخفيض الديون وسحب الأموال المؤسسية، اللذان يُشكلان القوى الدافعة الرئيسية. ووفقًا لبيانات Coinglass، أدت موجة البيع المكثف في 5 نوفمبر إلى تصفية أكثر من ملياري دولار في سوق العملات المشفرة، مما أثر على ما يقرب من 500,000 فرد. يأتي هذا في أعقاب عملية التصفية القسرية الضخمة في 11 أكتوبر، حيث قامت بورصات عالمية رئيسية بتصفية أكثر من 19 مليار دولار من أصول العملات المشفرة. والأمر الأكثر إثارة للقلق هو الانسحاب الهادئ للأموال المؤسسية التي دفعت بيتكوين إلى مستويات قياسية. تُظهر البيانات أن 10 صناديق استثمار متداولة فورية لبيتكوين شهدت تدفقات خارجية صافية تجاوزت 1.3 مليار دولار في نوفمبر، حيث شهد صندوق IBIT التابع لشركة BlackRock تدفقات خارجية يومية بلغت 400 مليون دولار، وشهد صندوق Ethereum الفوري للتداول أيضًا تدفقات خارجية تقارب 400 مليون دولار. وصرح جيك أوستروفسكيس، رئيس قسم التداول خارج البورصة في Windemute، قائلاً: "تتعرض بيتكوين لضغوط من البيع الفوري وتحوط الشركات". مع ضعف الرواية الفريدة للعملات المشفرة، يزداد ارتباطها بالأصول التقليدية، وهو ما يُمثل القوة الدافعة وراء السوق الحالية. كما تغير سلوك حاملي البيتكوين على المدى الطويل بشكل ملحوظ. تُظهر بيانات CryptoQuant أنه خلال الشهر الماضي، باع حاملو البيتكوين على المدى الطويل أكثر من 320,000 بيتكوين. العوامل الأساسية التي تُحدد سعر البيتكوين هي "الندرة" و"سيولة الدولار"، والمُحفز المباشر للانخفاض الحالي هو انكماش سيولة الدولار. أثار الارتفاع الأخير قصير الأجل في سعر الفائدة بين البنوك الأمريكية (SOFR) بوادر أزمة سيولة في الأسواق المالية. وقد أدى ارتفاع تكاليف الاقتراض إلى استنزاف التدفقات النقدية للمؤسسات الاستثمارية، مما أدى إلى بيع البيتكوين وغيرها من الأصول الخطرة. في الوقت نفسه، ألقت التوترات التجارية العالمية الناجمة عن سياسات إدارة ترامب للتعريفات الجمركية بظلالها على آفاق النمو الاقتصادي. تضافرت هذه العوامل الاقتصادية الكلية لتُشكّل عاصفة مثالية للأصول الخطرة، وتحمّلت العملات المشفرة، باعتبارها واحدة من أكثر فئات الأصول تقلبًا، العبء الأكبر بطبيعة الحال. إلى جانب العوامل الاقتصادية الكلية، تُفاقم أزمة الثقة التي تواجه سوق العملات المشفرة نفسها هذا الاتجاه الهبوطي. في أكتوبر 2025، نجحت وزارة العدل الأمريكية في مصادرة 127,000 بيتكوين، بقيمة تقارب 15 مليار دولار، من عصابة احتيال اتصالات كمبودية، مسجلةً رقمًا قياسيًا لأكبر عملية مصادرة لأصول مشفرة عالميًا. حطمت هذه الحادثة أسطورة الأمان المطلق للأصول المشفرة، حيث تمكنت وكالات إنفاذ القانون من اختراق المفاتيح الخاصة، التي كانت تُعتبر في السابق الحماية القصوى. أصبح الأمان الذي تُروّج له الأصول المشفرة الآن موضع تساؤل جدي، مما يُقوّض قيمتها الأساسية بشكل مباشر. إذا كان السوق يعتقد على نطاق واسع أن أمان معاملات الأصول المشفرة قد تعرض للخطر، فلا يمكن استبعاد احتمال دخول الصناعة في سوق هبوطي طويل الأمد. كما أدى التقلب في سوق العملات المستقرة إلى تفاقم عدم استقرار السوق. خلال انهيار "10.11"، تم فك ارتباط العملة المستقرة USDE لفترة وجيزة؛ وخلال انهيار 5 نوفمبر، انخفضت قيمة عملة XUSD، وهي عملة مستقرة مقومة بالدولار الأمريكي تابعة لمشروع ستريم فاينانس اللامركزي للعملات المستقرة، من دولار واحد إلى حوالي 0.26 دولار، بانخفاض تجاوز 77% في غضون ساعات قليلة. وينقسم المحللون بوضوح حول الاتجاه المستقبلي للسوق. وصرح ماركوس ثيلين، المحلل في 10X Research، بأن مستوى 100,000 دولار ليس مجرد عتبة نفسية، بل هو أيضًا خط تصفية إجباري لعدد كبير من المراكز المالية ذات الرافعة المالية. وقد انخفض سعر البيتكوين بنحو 20% من أعلى مستوى له على الإطلاق، ويقترب نمطه الفني من عتبة "سوق هبوط فني". وتتوقع المؤسسة أن يكون مستوى الدعم الرئيسي التالي للبيتكوين حوالي 93,000 دولار؛ وقد يؤدي الانخفاض دون هذا المستوى إلى مزيد من الانخفاضات. وتشير التوقعات الهبوطية إلى أن السوق قد يواجه تصحيحًا أعمق. يتوقع محلل السوق داميان شميل أنه إذا استمر سعر بيتكوين في الانخفاض دون 100,000 دولار أمريكي، فقد يؤدي ذلك إلى موجة بيع حادة، مع استهدافه التالي أدنى مستوياته قرب 74,000 دولار أمريكي في أبريل. هذا يعني احتمال انخفاض محتمل بنسبة 30% تقريبًا عن المستويات الحالية. مع ذلك، ليس جميع مراقبي السوق متشائمين إلى هذا الحد. يعتقد مات هوجان، كبير مسؤولي الاستثمار في بيتوايز، أن السوق الحالية أقرب إلى القاع منها إلى بداية سوق هبوطي طويل الأجل. تُظهر البيانات التاريخية أن بيتكوين عادةً ما يتبع نمط ارتفاع لمدة ثلاث سنوات يليه انخفاض لمدة عام واحد. ينبغي على المستثمرين النظر إلى هذه العملية بعقلانية، لأن الانخفاضات الدورية خطوة ضرورية لنضج بيتكوين كسوق.