البيتكوين يستعد بهدوء لتغيير كبير

المصدر: CryptoCompound، تجميع Shaw Jinse Finance. بينما ينشغل المستثمرون العاديون بالضجيج السياسي أو يطاردون أسهم التكنولوجيا، يجمع المستثمرون الأذكياء البيتكوين بهدوء. تشتري الشركات العامة والخاصة على حد سواء بنشاط. السيولة آخذة في التوسع. وينمو المعروض النقدي الواسع (M2) مجددًا. كما ألمح الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض وشيك لأسعار الفائدة. عندما تجتمع كل هذه العوامل - وهي ستتحقق - فقد نشهد نموًا هائلاً في البيتكوين، مما يجعل الارتفاع السابق يبدو غير ذي أهمية. إليكم ما يحدث الآن ولماذا أعتقد أن الارتفاع القادم قد يكون قويًا جدًا. تشتري الشركات البيتكوين بوتيرة قياسية. لنبدأ بالطلب. أعلنت MicroStrategy (والتي أصبحت الآن "Strategy") للتو عن عملية شراء ضخمة أخرى من البيتكوين: 21,000 بيتكوين في أواخر يوليو وأوائل أغسطس. هذا يرفع إجمالي حيازاتها من البيتكوين إلى 628,791، أي ما يقرب من 3% من إجمالي البيتكوين المتداولة. هذا ليس خطأ مطبعيًا. الآن، تمتلك شركة واحدة 3% من إجمالي البيتكوين. لكنها لم تتوقف. أوضح رئيسهم التنفيذي أن البيتكوين هي استراتيجية ميزانيتهم العمومية، وسيواصلون الشراء طالما أن التدفق النقدي قوي ويدعمه المستثمرون. كل ربع سنة، يحولون أرباحهم إلى بيتكوين. أصبحت استراتيجيتهم في الأساس صندوقًا متداولًا في البورصة (ETF) للبيتكوين بالرافعة المالية. لكنهم ليسوا وحدهم. تتبع شركة ميتابلانيت اليابانية نفس المسار. لقد اشتروا للتو 463 بيتكوين وأعلنوا عن خطط للاستحواذ على 210,000 بيتكوين بحلول عام 2027. وهذا يمثل أكثر من 1٪ من إجمالي المعروض من بيتكوين - وهذا من شركة واحدة فقط. اشترت شركة أوكامز أدفايزري 10 بيتكوين الأسبوع الماضي وقالت إنها تخطط لمضاعفة هذا الرقم في الربع الثالث. في الوقت نفسه، تعمل شركة أمريكان بيتكوين، وهي شركة تعدين واستثمار ناشئة مرتبطة بعائلة ترامب، على توسيع عمليات التعدين الخاصة بها بشكل كبير وجمعت 220 مليون دولار. لقد قاموا بالفعل بتعدين أكثر من 200 بيتكوين ويخططون لطرح أسهمهم للاكتتاب العام من خلال اندماج عكسي. بشكل عام، تمتلك الشركات العامة الآن أكثر من 1.4 مليون بيتكوين، أي ما يقرب من 7٪ من إجمالي المعروض، والشركات الخاصة تلحق بالركب بسرعة. فكر في ذلك: العرض يختفي. المعروض النقدي M2 ينمو بسرعة الآن دعونا نتحدث عن الجانب الآخر من المعادلة: السيولة. وصل المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة للتو إلى مستوى قياسي بلغ 22 تريليون دولار. هذه ليست مجرد إحصائية؛ إنها قوة دافعة وراء أصول مثل بيتكوين. عندما يتوسع المعروض النقدي، يبدأ الناس في البحث عن مخازن القيمة. تاريخيًا، استجابت بيتكوين مباشرة لاتجاهات M2. من أواخر عام 2022 إلى منتصف عام 2024، انكمش المعروض النقدي الواسع (M2). كان هذا مسؤولاً جزئيًا عن ضعف أداء العملات المشفرة. لكن هذا لم يعد هو الحال. منذ أوائل عام 2025، استأنف M2 مساره التصاعدي - وتسارع نموه. والأهم من ذلك، بدأت هذه السيولة تنعكس في أسعار الأصول: الأسهم والذهب وبالطبع بيتكوين. في هذا السوق، تُعد السيولة أمرًا بالغ الأهمية. فعندما تُغرق البنوك المركزية النظام المالي بالسيولة، ترتفع الأصول الخطرة أولًا، وبيتكوين هو أنقى أشكال تداول السيولة. سيخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، إنها مسألة وقت فحسب. لننظر إلى الوضع على المدى البعيد. أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة مجددًا في يوليو. لكن محور النقاش قد تغير. يترقب المحللون والتجار والمطلعون على بواطن الأمور في القطاع نفس الإشارات:

• التضخم يتراجع.

• سوق العمل يضعف.

• النمو يتباطأ.

هذا هو السبب الرئيسي الذي يحتاجه الاحتياطي الفيدرالي لتبرير خفض أسعار الفائدة. في الواقع، يعتقد الكثيرون في وول ستريت، بمن فيهم جيفري جوندلاش من شركة دبل لاين، أن خفض أسعار الفائدة شبه مؤكد بحلول نهاية العام أو أوائل عام ٢٠٢٦. إليكم سبب أهمية ذلك: عندما تنخفض أسعار الفائدة، يضعف الدولار. وتنخفض عوائد سندات الخزانة. وفجأة، يصبح الاحتفاظ بالنقد والسندات أقل جاذبية. ومنذ ذلك الحين، بدأ رأس المال يتدفق إلى البيتكوين. في المرة الأخيرة التي تحول فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي من سياسة التشديد إلى سياسة التخفيف، ارتفعت قيمة البيتكوين من أقل من 4000 دولار في مارس 2020 إلى أكثر من 60000 دولار في أبريل 2021. قد نشهد اتجاهًا مشابهًا هذه المرة - ولكن على نطاق أوسع، حيث تشارك الآن سندات الخزانة الخاصة بالشركات وصناديق الثروة السيادية وصناديق الاستثمار المتداولة الفورية. الطلب يفوق العرض بكثير - الفجوة هائلة إليك إحصائية أذهلتني حقًا: بحلول عام 2025، اشترت الشركات المدرجة في البورصة بالفعل ثلاثة أضعاف ما تم تعدينه من البيتكوين خلال نفس الفترة. اقرأ ذلك مرة أخرى. بعد النصف، تم تعدين 900 بيتكوين جديد فقط يوميًا. ومع ذلك، تشتري الشركات والصناديق وصناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والمؤسسات آلاف عملات البيتكوين يوميًا. هذا أمر لا يصدق ببساطة. سيزداد هذا الضغط على العرض سوءًا - خاصة إذا أدت تخفيضات أسعار الفائدة إلى زيادة السيولة وتحفيز اهتمام المستثمرين. تُظهر بيانات سلسلة الكتل أيضًا أن أرصدة منصات التداول في أدنى مستوياتها منذ سنوات. الناس لا يبيعون، بل يسحبون عملات بيتكوين الخاصة بهم ويخزنونها في أماكن باردة. هذه إشارة صعودية رئيسية أخرى.

نحن في فترة يضيق فيها العرض، ويزداد الطلب، وترتفع السيولة.

لست بحاجة إلى درجة دكتوراه في الاقتصاد لفهم هذا الوضع.

ماذا سيحدث عندما تنفتح أبواب الفيضان؟

إذا (أو عندما) يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة وتزداد سيولة السوق أكثر، فسنشهد ثلاثة أمور:

1. تدفق الأموال إلى بيتكوين

   مع انخفاض عوائد السندات والنقد، يبحث المال عن النمو وتخزين القيمة. في هذه البيئة، يصبح البيتكوين جذابًا للغاية.

2. عودة المستثمرين الأفراد إلى السوق

   ستجذب عناوين رئيسية مثل "شركات تشتري البيتكوين"، و"صناديق الاستثمار المتداولة تتفوق في الأداء"، و"بيتكوين يحقق مستويات قياسية جديدة" المستثمرين الأفراد إلى السوق.

3. خوف المستثمرين المؤسسيين من فوات الفرصة

   ستشعر المؤسسات الكبيرة التي كانت متفرجة بضغط للاستثمار قبل أن تفوتها الموجة التالية. بعضها يفعل ذلك بالفعل.

إذا كنت تعتقد أن ارتفاع البيتكوين إلى 114,000 دولار هذا العام مثير للإعجاب، فانتظر وصول موجة السيولة الحقيقية. هذه مجرد تمهيد.

شخصيًا، لا أحاول التنبؤ بدقة بكل انخفاض أو ذروة.

أنا مؤمن بشدة بقوة التراكم.

البيانات واضحة: الشركات تشتري، والمعروض النقدي في ازدياد، وأسعار الفائدة على وشك الانخفاض، والمعروض في تناقص.

كل ما كنا ننتظره منذ آخر سوق هبوطي، ومنذ النصف، ومنذ الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة يتقارب الآن.

لذلك، أنا صبور، وأتمسك بالبيتكوين، وأراقب تطور الوضع الكلي.

لأنه بمجرد حدوث ذلك، لن يكون هناك مجال كبير للتعافي.