القاعدة، سوي... القيمة الاستراتيجية ومسار التنفيذ للسلاسل العامة المتوافقة

هناك حاليًا اتجاهان رئيسيان في صناعة العملات المشفرة. أولًا، يدخل القطاع تدريجيًا مرحلة من التقارب التنظيمي، مُعيدًا تشكيل المشهد السابق المتمثل في "التكنولوجيا أولاً، والتنظيم متأخر". ثانيًا، يتزايد تقارب التكامل بين التمويل عبر السلسلة والتمويل التقليدي. سواءً تعلق الأمر بإصدار أصول حقيقية (RWAs) أو معالجة العملات المستقرة والمشتقات المالية عبر السلسلة، فقد أصبح هذا اتجاهًا لا رجعة فيه. في ظل هذه الخلفية، أصبحت "السلاسل العامة المتوافقة" موضوعًا رئيسيًا، وأصبحت "قدرات السلسلة على الامتثال" عاملًا أساسيًا في تقييم المؤسسات التقليدية لقيمة الوصول. تُركز هذه المقالة على ثلاثة أسئلة: "لماذا تُعتبر السلاسل العامة متوافقة، وماذا يعني الامتثال، وكيف يُمكن تحقيق ذلك". وتُحلل تحديدًا سلسلتين عامتين عاليتي الامتثال: Base وSui. واستنادًا إلى هذا النموذج، تُحلل أيضًا سلسلة Robinhood، وهي إطلاق مُحتمل من Robinhood، لتزويد القراء بمراجع لاختيار السلسلة العامة، وتكامل الأعمال، وتقييم استراتيجية العمل. 1. أسباب الامتثال لقواعد السلسلة العامة: كما ذكرنا سابقًا، تنبع ضرورة الامتثال لقواعد السلسلة العامة من جانبين: أولًا، المتطلبات التنظيمية، وثانيًا، طلب المستخدمين. فلنطرح بعض الأسئلة الإضافية: لماذا تُلزم الجهات التنظيمية بقواعد السلسلة العامة؟ من تتضرر مصالحه من عدم امتثال السلاسل العامة؟ لماذا يرغب المستخدمون في استخدام سلاسل عامة متوافقة؟ ما الفائدة التي يمكن أن تعود على استخدام سلاسل عامة متوافقة؟ (1) لماذا تُلزم الجهات التنظيمية بقواعد السلسلة العامة؟ لدى الجهات التنظيمية في جميع أنحاء العالم عدة أولويات رئيسية: منع الجرائم المالية (مثل غسل الأموال والاحتيال وتمويل الإرهاب)، والحفاظ على استقرار السوق المالية، وحماية المستهلكين. وتشمل هذه الأولويات أهم قضايا الثقة والأمن في السوق المالية. بالنسبة للولايات المتحدة، ترتبط هذه المخاطر أيضًا بأمنها القومي وهيمنتها العالمية. فبعد غسل الأموال غير المشروعة على سلسلة التوريد، يمكن أن تتدفق الأموال سرًا إلى القطاعات الشرعية. وغالبًا ما تؤدي عمليات الاحتيال المتعلقة بالعملات المشفرة وهجمات القرصنة المتكررة إلى تبخر ثروات المستثمرين، مما يثير ذعرًا في السوق. وإذا تعرضت شركات أو منصات العملات المشفرة الكبرى للسرقة بسبب ثغرات أمنية على سلسلة التوريد أو غُرِّمت لانتهاكها القوانين ذات الصلة، فإنها لا تتكبد خسائر مالية فادحة فحسب، بل تؤثر أيضًا بشكل مباشر على سيولة النظام المالي. في مايو 2022، أدت موجة بيع واسعة النطاق لعملة UST المستقرة على منصة Terra (وهي سلسلة عامة متخصصة في العملات المستقرة الخوارزمية) إلى فك ارتباطها بالعملة. وانخفض سعر عملة الحوكمة LUNA انخفاضًا حادًا، مما أدى إلى خسارة 40 مليار دولار من قيمتها السوقية وأثر على ملايين المستخدمين. وفي وقت لاحق، أعلن صندوق التحوط الشهير للعملات المشفرة، Three Arrows Capital، إفلاسه في نهاية المطاف بسبب حيازاته الكبيرة من LUNA وانخفاض كبير في أصوله. أثر هذا بدوره على العديد من منصات التداول، مما أدى إلى أزمة نظامية في هذا القطاع. ومن المتوقع أنه في حال تكرار مثل هذه الحادثة مستقبلاً، فلن يتجاوز حجم الضرر عشرات المليارات من الدولارات، بل قد يُضاهي الأزمة المالية لعام 2008.

مع تزايد عمق العلاقة بين عالم العملات المشفرة والنظام المالي التقليدي، يجب على الجهات التنظيمية مراعاة الآثار السلبية المحتملة وتجنبها. وخاصةً مع استمرار توسع سوق العملات المشفرة واندماجه في السوق المالية السائدة، فإن أي خسائر ناتجة عن رقابة غير سليمة في المستقبل قد تكون كارثية.

(2) لماذا يجب على المستخدمين استخدام سلاسل عامة متوافقة؟

يمكن تقسيم مستخدمي سوق العملات المشفرة إلى مستثمرين تجزئة عاديين ومستخدمين مؤسسيين. سنناقش هنا بشكل رئيسي احتياجات المستخدمين المؤسسيين. يُشير مصطلح "المستخدمون المؤسسيون" عادةً إلى المستخدمين غير المشاركين في سوق العملات المشفرة كأفراد، ويشمل ذلك عادةً المؤسسات المالية، ومستخدمي الشركات، والمؤسسات الحكومية، والمؤسسات ذات رأس المال المملوك للدولة، والمؤسسات التي تعمل بتقنية Web3. وباعتبارها البنية التحتية لقطاع العملات المشفرة بأكمله، فإن السبيل الوحيد المتاح للمستخدمين المؤسسيين لنشر أعمالهم على السلسلة هو سلسلة الكتل العامة. أطلقت بلاك روك BUIDL، أول صندوق استثماري رمزي على إيثريوم؛ ودمجت فيزا خدمات تسوية USDC لمدفوعات التجار على سولانا وإيثريوم؛ وتوفر جوجل عقد RPC لسولانا وإيثريوم وغيرها؛ ويتم إصدار USDC وUSDT على سلاسل عامة متعددة. السؤال الأول الذي يجب على كل فريق ناشئ في مجال Web3 التفكير فيه هو أي نظام بلوكتشين عام سينضم إليه. فكما أن البنوك لن تختار النشر على الويب المظلم، لن تنشر المؤسسات أعمالها على سلسلة تقع في "منطقة رمادية قانونية". المتطلبات الأساسية لكل هذا هي الامتثال والمصداقية والقدرة على التحكم. وإلا، فلن يتمكنوا أبدًا من "الانضمام فعليًا إلى السلسلة"، حيث يمكن للجهات التنظيمية بسهولة تحطيم سنوات من العمل الشاق لفريق بدعوى قضائية واحدة. وبعيدًا عن الاعتبارات التجارية والتنظيمية الحتمية، تُعدّ السلاسل العامة المتوافقة مع المعايير بالنسبة للمستخدمين المؤسسيين "المفتاح" لموجة جديدة من النمو. فإذا استطاعت السلسلة تلبية متطلبات الامتثال المؤسسي، فيمكنها احتضان أعمال جديدة مثل وسطاء المخاطر، والعملات الرقمية للبنوك المركزية، والتطبيقات المالية للمؤسسات، ودخول سوق الأصول الذي تبلغ قيمته تريليون دولار. كما سيجذب هذا بشكل مباشر مبالغ هائلة من رأس المال من مصادر رأس المال التقليدية مثل رأس المال الاستثماري، والشركاء المحدودين، والبنوك، مما يُوسّع نطاق العمل الجماعي. في الوقت نفسه، ومع تزايد تحسين اللوائح التنظيمية، ستصبح وحدات مثل "الخصوصية الانتقائية" و"الهوية على السلسلة" و"الائتمان على السلسلة" طبقات بنية تحتية جديدة، مما يوفر أساسًا أكثر متانة لتطوير منصات مثل Depin وSocialFi وGameFi. قد تخرج هذه المجالات، التي شهدت نموًا محدودًا في الماضي، قريبًا من التيار الرئيسي، تمامًا مثل العملات المستقرة، محققةً انتشارًا واسعًا حقيقيًا. (III) ما الذي يُصنف كسلسلة عامة متوافقة حقًا؟ لطالما افتقر قطاع السلاسل العامة إلى معايير تنظيمية واضحة وموحدة. غالبًا ما يُقيّم المنظمون المشاريع بناءً على قانون الأوراق المالية واختبار OmniVision، والذي غالبًا ما يخضع لعوامل ذاتية. خلال إدارة بايدن، خضعت كل من Ethereum وEOS وTON لرقابة صارمة، حتى أن Coinbase، وهي معيار للامتثال، تلقت استدعاءات متعددة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. مع إقرار ثلاثة مشاريع قوانين رئيسية للعملات المشفرة في الولايات المتحدة، والموقف الإيجابي لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، لم يعد الامتثال في قطاع العملات المشفرة نهجًا غامضًا يعتمد على التجربة والخطأ. وهذا ينطبق أيضًا على السلاسل العامة. في حين أن تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة يفتقر حاليًا إلى معيار موحد خاص بامتثال السلاسل العامة، إلا أن العديد من القوانين ومشاريع القوانين تُشكل تدريجيًا إطارًا تنظيميًا أكثر وضوحًا. ومع ذلك، لكي تضمن السلاسل العامة السلوك القانوني والمتوافق داخل أنظمتها البيئية، يجب أن تكون قادرة على تلبية هذه المتطلبات. السلاسل العامة عالية الامتثال المذكورة في هذه المقالة هي تلك التي استوفت المتطلبات التنظيمية بشكل استباقي من الناحية الفنية، "مُطبّقةً الاحتياجات التنظيمية ومُخضعةً لتحول جذري". تنبع المتطلبات التنظيمية بشكل أساسي من قانون سرية البنوك (BSA)، وقانون مكافحة غسل الأموال للأصول الرقمية (DAAMLA)، وقانوني GENIUS وCLARITY، بالإضافة إلى التنفيذ المتبادل من قِبل هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) وهيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، وإرشادات شبكة مكافحة الجرائم المالية (FinCEN). يتطلب استيفاء هذه المتطلبات دمجها في البنية التحتية على المستوى التقني، مثل التحقق من الهوية (KYC/KYB)، وإمكانية تدقيق المعاملات، وضوابط الامتثال ضمن العقود الذكية. في الوقت نفسه، من الضروري أيضًا السماح باختبار التطبيقات على السلسلة ومراجعتها في بيئة محددة، ومنح الجهات التنظيمية المُعتمدة حق الوصول إلى البيانات الضرورية على السلسلة. على الرغم من أن المُراجع لم يُحدد المعايير، إلا أن الإجابة شبه واضحة. ثانيًا: الوضع الحالي ومسار تطبيق السلاسل العامة المتوافقة تمامًا: حاليًا، تشمل المشاريع النموذجية التي تُطابق تعريفنا لـ "السلاسل العامة المتوافقة تمامًا" بشكل وثيق: Base، وSui، وسلسلة Robinhood Chain التي ستُطلق قريبًا. بعد ذلك، سنتناول التقدم الذي أحرزته هذه المشاريع الثلاث في تحقيق الامتثال وكيفية تحقيقها لذلك. (I) Base: بصفتها منصة امتثال رائدة في السوق الأمريكية، أطلقت Coinbase سلسلة Base، بهدف بناء نظام بيئي متوافق مع اللوائح التنظيمية على السلسلة، يوفر بيئة Web3 متوافقة وآمنة وقابلة للتحكم للمؤسسات والمستخدمين الرئيسيين. يُكمل هذا أعمالها في مجال التبادل، ويشكل جوهر توسعها نحو نموذج أعمال متنوع ومتوافق. مستقبلاً، سيتم تنفيذ أعمال Web3 في ثلاثة سيناريوهات رئيسية - التمويل، والهوية، وإصدار الأصول - من خلال Base Chain. لهذا السبب، صُممت Base مع مراعاة الامتثال منذ البداية. 1. البنية التقنية: أولاً، البنية التقنية. مع مراعاة الامتثال في جوهرها، يجب مراعاة المتطلبات التنظيمية، مما يتطلب بدوره مرونة في بنية السلسلة العامة. يتمثل حل Base في الاستفادة من التقنيات الحالية. بُنيت Base على OP Stack من Optimism، وهو إطار عمل تطوير بلوكتشين معياري وقابل للتوصيل، يوفر مجموعة متنوعة من الوحدات والمكونات لكل سلسلة عامة مبنية على OP Stack. تخيل أن Base بمثابة طريق سريع يمكن تجهيزه بمرونة بكاميرات ومحددات سرعة وأنظمة هوية. على سبيل المثال، إذا كنت بحاجة إلى تلبية متطلبات امتثال معينة، يمكنك تخصيص وحدات الامتثال ودمجها في طبقة التنفيذ. من ناحية أخرى، تعمل Coinbase كـ "كشك تحصيل رسوم + مدقق هوية"، حيث تعمل كجسر أساسي بين خدمات الامتثال خارج السلسلة وعالم السلسلة. قبل الوصول إلى Base Chain، يجب على المستخدمين أولاً إكمال عملية التحقق من "اعرف عميلك" (KYC) ومكافحة غسل الأموال (AML) على منصة Coinbase. لا تُعرض بيانات الامتثال هذه مباشرةً على السلسلة، بل تُنقل إلى السلسلة عبر واجهة مُتحكم بها. ثم يُصنف عنوان محفظة المستخدم (عنوان Ethereum)، مما يؤكد اجتياز المستخدم لعملية التحقق. تصبح جميع الأنشطة على السلسلة قابلة للتتبع، ويفقد عنوان Base على السلسلة هويته السرية. هذا التآزر بين الهوية خارج السلسلة والنشاط على السلسلة يُنشئ أساسًا "نظامًا قانونيًا للطرق السريعة". تُعدّ Base بحد ذاتها البنية التحتية لتشغيل تطبيقات Web3 المختلفة، حيث يمكنك تشغيل بروتوكولات DeFi، ونشر أسواق NFT، وإطلاق ألعاب blockchain، وغيرها. تضمن Coinbase خضوع كل "مستخدم أو أموال" تدخل هذا الطريق السريع للتحقق القانوني من الهوية، مما يُجنّب مخاطر الامتثال مثل غسل الأموال والاحتيال. من خلال إعادة استخدام إطار عمل معياري مُجرّب، تُخفّض Base العائق الفني أمام تطبيق ميزات الامتثال، مع إتاحة المجال لإجراء تعديلات مستقبلية لتلبية المتطلبات التنظيمية الأكثر تعقيدًا. 2. التصميم الوظيفي: مع معالجة مشكلة KYC/AML الرئيسية، لا تزال هناك متطلبات تنظيمية أخرى قائمة. يتمثل نهج Coinbase في تطوير ميزات امتثال مُماثلة. لا تزال العقود الذكية عقودًا ذكية، لكن Base صممت قناة امتثال تدعم إصدار RWAs ورموز الأمان. تدعم عقودها الذكية العملية الكاملة لإنشاء الأصول، وحفظها، ونقلها، واستردادها. في المستقبل، ستُلبي أيضًا متطلبات الاستجابة لتعليمات مثل تجميد الأموال وتدميرها، كما هو مُبين في لوائح مثل قانون GENIUS. تم تطبيق الإصدار التجريبي لرمز JPMD، وهو رمز إيداع على السلسلة، من قِبل بنك جي بي مورغان تشيس على منصة Base، مما يُثبت امتثالها للمعايير المؤسسية. لا يزال التدقيق مجرد تدقيق، ولكن سيتم تدقيق Base لفترة أطول، وتخطط المنصة لتزويد الجهات التنظيمية بواجهات برمجة تطبيقات موحدة أو عُقد مخصصة للوصول الفوري إلى البيانات على السلسلة. ستعمل هذه الواجهات مع أدوات التكنولوجيا التنظيمية (RegTech) مثل Chainalysis لتحقيق التحكم الفوري في المخاطر، وتحديد المعاملات غير الطبيعية، وتتبع العناوين. كما تُقدم BASE وظيفتي القائمة السوداء والقائمة البيضاء. يمكن للقائمة السوداء حظر العناوين المحظورة تلقائيًا، بينما تضمن آلية القائمة البيضاء تداول الأصول الحساسة فقط بين العناوين التي اجتازت مراجعة الامتثال. قد يتم أيضًا طرح تقنيات مُحسّنة للخصوصية (مثل مجموعات الخصوصية وإثباتات عدم المعرفة) في المستقبل لتحقيق الامتثال مع حماية خصوصية المستخدم.

3. ملحق الاستحواذ

بالإضافة إلى ذلك، استحوذت Coinbase بشكل مستمر على عدد من الفرق والمشاريع الرئيسية في السنوات الأخيرة لتعزيز قدرات الامتثال على السلسلة والبنية الأساسية للبيانات في BASE:

• Liquifi: تدعم إصدار الأصول المتوافقة وتكمل مسار إصدار الامتثال للأوراق المالية على السلسلة والعملات المستقرة؛

• Spindl: تعزز تتبع سلوك المستخدم وقدرات إسناد الإعلانات؛

• استثمار الأسهم Deribit : يتحكم في البيانات الرئيسية في سوق المشتقات ويعزز مراقبة المخاطر. 25 عامًا من عمليات الدمج والاستحواذ بين شركات التكنولوجيا المالية

25 عامًا من عمليات الدمج والاستحواذ بين شركات التكنولوجيا المالية

تغطي هذه السلسلة من التكاملات المجموعة بأكملها، من خدمات المؤسسات إلى طبقة البروتوكول إلى واجهات البيانات، مما يوفر لـ BASE قالبًا موحدًا وقابلًا للتكرار لبناء بنية طبقة 2 متوافقة.

باختصار، يدمج BASE الامتثال في تصميم نظامه، بدلاً من الاعتماد على الحوكمة الخارجية كفكرة لاحقة. من اختيار البنية التحتية إلى تطوير الميزات إلى عمليات الاستحواذ والتكميل، تلبي السلسلة بأكملها بشكل متسلسل أبسط متطلبات الامتثال. يجعل هذا النهج التصميمي BASE واحدة من السلاسل العامة الأقرب إلى متطلبات الامتثال السائدة في عالم Web3 المستقبلي. (II) Sui: Sui، وهو مشروع سلسلة عامة تم إطلاقه في مايو 2023، أثبت نفسه بسرعة في مجال blockchain بهندسته التقنية الفريدة وتصميمه سهل الاستخدام. وبالمقارنة مع العديد من مشاريع السلسلة العامة الأخرى، أظهرت Sui قوة ملحوظة في ما يقرب من عامين منذ إطلاقها، لا سيما من حيث الامتثال التنظيمي والأمن السيبراني. حتى الآن، لم تتم مقاضاة Sui أو توجيه اتهامات إليها، وهو أداء لا يسلط الضوء فقط على النهج الصارم لفريق التطوير تجاه التكنولوجيا والامتثال، ولكنه يكسبه أيضًا الثقة والسمعة في سوق blockchain التنافسي. علاوة على ذلك، يوضح أداء Sui الأخير إمكانات السوق الخاصة به. مع التطور السريع لنظام سلسلة سوي والنمو المستمر لمجتمعها، ارتفعت القيمة السوقية لسوي إلى أكثر من 13 مليار دولار أمريكي، لتحتل المرتبة الثالثة عشرة عالميًا من حيث القيمة السوقية. لا تعكس هذه القيمة السوقية تقدير السوق الكبير لابتكارات سوي التكنولوجية وآفاق تطبيقها فحسب، بل تُشير أيضًا إلى مكانتها البارزة في قطاع بلوكتشين العام التنافسي. فكيف تمكنت سوي من الحفاظ على الامتثال مع نموها السريع وترسيخ مكانتها في منافسة بلوكتشين العامة الشرسة؟ 1. ميزة اللغة: على الرغم من أن كليهما يُلبي متطلبات الامتثال ويوفر المرونة، إلا أنه على عكس Base، الذي يعتمد على بنية تقنية قائمة، تتميز سوي بمرونة متأصلة. تستخدم سوي لغة برمجة Move، التي تُركز على سرعة المعاملات العالية وزمن الوصول المنخفض، مع إعطاء الأولوية للتنفيذ السريع والآمن للمعاملات. هذا يجعلها مناسبة بشكل خاص لتطبيقات الوقت الفعلي مثل الألعاب والتمويل. مقارنةً بلغة EVM الأكثر انتشارًا، تُقدم Move مزايا أكثر تقدمًا وأكثر ملاءمةً لتطورات بلوكتشين الحالية. يتيح التصميم المعياري للغة Move للمطورين تنظيم الشيفرة البرمجية في وحدات قابلة لإعادة الاستخدام، ومشاركة الموارد والوظائف، وتسهيل الترقيات والدمج، وتوفير تجربة مطور فائقة. مؤخرًا، اقترح مؤسس إيثريوم (ETH)، فيتاليك بوتيرين، استبدال الآلة الافتراضية لإيثريوم بـ RISC-V. تشترك RISC-V ولغة Move في العديد من أوجه التشابه، أبرزها المعيارية وقابلية التوسع. يركز كل من RISC-V وMove على المعيارية وقابلية التوسع في تصميماتهما، ويدعمان امتدادات التعليمات المحددة من قبل المستخدم، مما يجعلهما قابلين للتكيف مع مجموعة متنوعة من سيناريوهات التطبيقات، ويسهلان استخدامهما الموسع عبر تطبيقات بلوكتشين متنوعة. هذا يؤكد بشكل أكبر على التفوق التقني للغة MOVE، ويضع أساسًا متينًا لمسار الامتثال الخاص بـ Sui. 2. تمكين المطورين/التعاون/التكامل مع جهات خارجية: اتخذت Sui Blockchain عدة تدابير لضمان الامتثال التنظيمي. أولًا، أدوات الامتثال مدمجة في "وحدات" ليتمكن المطورون من الوصول إليها عند الطلب. باعتبارها منصة بلوكتشين لامركزية، لا تُطبّق Sui بشكل مباشر قوانين مكافحة غسل الأموال أو معرفة العميل (KYC)، ولكنها تُوفّر الأدوات والبنية التحتية اللازمة للمشاريع المُبنيّة على المنصة لتلبية المعايير التنظيمية. تُساعد أدوات مُتنوّعة المُطوّرين على تنظيم أنفسهم وضمان الامتثال، مثل مُعالجة القيود الجغرافية. على سبيل المثال، تعاونت Sui مع Netki لإطلاق DeFi Sentinel، وهو نظام امتثال يُزوّد المُطوّرين بأدوات امتثال آلية، بما في ذلك معرفة العميل/مكافحة غسل الأموال (KYC/AML) في الوقت الفعلي، وفحص المحفظة، ومراقبة المعاملات المالية. تُساعد هذه الأدوات التطبيقات اللامركزية (dApps) على التحقق من موقع المستخدم، مما يضمن وصول المستخدمين في المناطق المُلتزمة فقط إلى الخدمات. على سبيل المثال، مشروع Doubleup للمقامرة مُتاح فقط للمستخدمين في مناطق المقامرة المُلتزمة. بالطبع، لمعالجة احتمالية تسلل المشاريع أو الأفراد غير المشروعين، تنصّ شروط خدمة Sui صراحةً على التزامات الامتثال القانوني: يُمكن تجميد الأموال وتقييد الوصول إليها بناءً على طلب قانوني، مما يُوفّر واجهة قانونية لمراجعات الامتثال. على سبيل المثال، إذا سُرقت 1.46 مليار دولار أمريكي من Bybit على سلسلة Sui، فقد يتم تجميد الأموال المسروقة وفقًا لشروط الخدمة. ثانيًا، يُعدّ طلب الدعم من الشركاء أمرًا بالغ الأهمية. تُصعّب طبيعة Sui اللامركزية تطبيق إجراءات مكافحة غسل الأموال/اعرف عميلك (AML/KYC) مباشرةً مثل المؤسسات المالية التقليدية، ولكن من خلال توفير سجلات معاملات شفافة وأدوات شراكة، فإنها تدعم المشاريع في تلبية المتطلبات التنظيمية. على سبيل المثال، تستفيد Sui Blockchain، من خلال شراكة مع Ant Digital، من منصة ZAN الخاصة بها لتوفير أدوات KYC وAML لدعم ترميز الأصول الحقيقية (RWAs) المتوافق. تعمل ZAN كمشغل عقدة RPC لـ Sui، حيث تتكامل مع البنية التحتية لـ Sui. هذا يعني أن أدوات ZAN يمكنها التواصل بسلاسة مع شبكة Sui blockchain، مما يُعزز قابلية التوسع والأمان. أخيرًا، هناك مسألة إشراك جهات خارجية. تعمل Sui Chain على تعزيز الامتثال من خلال برنامج Sui Guardian الذي يقوده المجتمع، بالتعاون مع جهات خارجية مثل Chainalysis. يتتبع نظام Sui Guardian عمليات الاحتيال ومواقع التصيد الاحتيالي، بينما تراقب أدوات Chainalysis التحليلية المعاملات على السلسلة وتحللها، وتحدد العناوين أو الأنماط المرتبطة بالأنشطة غير القانونية المعروفة. من خلال تحليل أنماط المعاملات، يمكن لـ Chainalysis تحديد الضحايا المحتملين لهجمات التصيد الاحتيالي ومساعدة منصات التداول والمستخدمين على اتخاذ تدابير وقائية. هذا يساعد Sui على الامتثال للوائح العالمية لمكافحة غسل الأموال ومعرفة العميل (KYC)، مثل التوجيه الخامس لمكافحة غسل الأموال للاتحاد الأوروبي (5AMLD) وقانون سرية البنوك الأمريكي (BSA). يمكن أيضًا ملاحظة هذه النقاط الثلاث في حوافز المجتمع. لنموذج توزيع الرموز الخاص بـ Sui ثلاثة استخدامات لدعم تطوير مجتمع نظام Sui البيئي: برنامج الوصول المجتمعي (5.82%)؛ دعم الحصص (9.49%)؛ والاحتياطيات المجتمعية (10.65%). تُمثل الرموز المخصصة لدعم تطوير مجتمع نظام Sui البيئي 26%، أي ما يعادل 54.37% من خطة الإصدار المعلنة (47.82% بحلول عام 2030)، وأكثر من نصف جميع الرموز المتداولة. يُستخدم برنامج الوصول المجتمعي لحوافز المشاريع ودعم المشاريع على السلسلة. أما الاحتياطي المجتمعي، الذي تبلغ حصته 10.65%، فيركز بشكل أكبر على التطوير طويل الأجل لنظام Sui البيئي، مثل تمويل تطوير التطبيقات اللامركزية باستخدام لغة Move، ودعم حوكمة المجتمع، وتخصيص الأموال للتوسع المستقبلي لتوجيه تطوير نظام بيئي متوافق. وبهذه الطريقة، لا تلبي Sui متطلبات الامتثال فحسب، بل تحقق أيضًا عزلًا للمخاطر. في نظام blockchain البيئي، عادةً ما تكون السلاسل العامة بمثابة الطبقة الأساسية، حيث تقدم الخدمات. يتفاعل المستخدمون مع مختلف التطبيقات اللامركزية من خلال عقود ذكية يطورها مالكو المشروع. أصحاب المصلحة الرئيسيون هم مالكو المشروع والمستخدمون. حاليًا، تشمل معظم النزاعات القانونية والسوابق القضائية مالكي المشروع والمشاركين فيه. نادرًا ما تُسمى السلاسل العامة كمدعى عليهم إلا إذا تسببت ثغرة أمنية كبيرة في خسائر مباشرة للمستخدمين. على سبيل المثال، أعلنت Sui مؤخرًا عن شراكة مع xMoney وxPortal لإطلاق بطاقة ماستركارد رقمية في أوروبا تدعم رمز SUI. Sui نفسها، كمنصة تقنية، مسؤولة بشكل أساسي عن بناء البنية التحتية ونظام الأصول. تتولى مؤسسة xMoney المرخصة إدارة جانب الدفع، بينما تتولى xPortal إدارة تجربة المستخدم من جانب التطبيق. 3. الامتثال للبيانات: Sui واحدة من السلاسل العامة القليلة جدًا التي تتمتع بإمكانيات امتثال صريحة للائحة العامة لحماية البيانات في الاتحاد الأوروبي (GDPR). من خلال ثلاث أدوات تقنية أصلية، تم إنشاء نظام امتثال للأسواق شديدة التنظيم مثل الاتحاد الأوروبي:

من خلال هذه الآلية، يمكن لمستخدمي Sui استخدام تسجيل الدخول Web2 للوصول إلى تطبيقات Web3 دون الكشف عن مفاتيحهم الخاصة أو تسريب هوياتهم - يتم ترقية كل من التجربة والامتثال في وقت واحد.

يمكننا أن نرى أن نهج Sui يدمج أيضًا الامتثال كجزء من بنيته وتصميم منتجه، ولكن بالمقارنة مع Base، فإن حل Sui يحقق التوازن بين الامتثال واللامركزية. من خلال دمج الامتثال في بنيته عالية المستوى منذ البداية، فإنه لا يلبي المتطلبات التنظيمية العالمية فحسب، بل يبني أيضًا نظامًا بيئيًا نابضًا بالحياة وقويًا من خلال حوافز المجتمع وتطوير المشاريع الرئيسية والفعاليات غير المتصلة بالإنترنت. إن امتثال المستخدم ودعم الشركاء والمبادرات على مستوى المشروع، مثل التعاون مع جهات خارجية لتوفير أدوات KYC/AML وتوظيف التقنيات المبتكرة لدعم الامتثال لـ GDPR، يُظهر بصيرته وتنفيذه في مواجهة التحديات التنظيمية. يجب أن يكون تصميم السلسلة العامة شاملاً، ويتكيف مع اتجاهات التطوير المستقبلية من المنطق الأساسي. وباعتبارها مشروع سلسلة عامة، لا يمكن أن يستند تخطيط التطوير إلى منظور مشروع واحد؛ يجب أن يأخذ في الاعتبار سيناريوهات التطبيق المتنوعة واتجاهات التطوير، والتخطيط للمستقبل. إن إدارة سلسلة الكتل تشبه إدارة دولة. فقط من خلال بنية تحتية شاملة، وقيادة تطوير مشاريع استثمارية عالية، وحوافز موزعة بشكل صحيح يمكن للسلسلة جذب المزيد من المطورين والمستخدمين وتطوير نظام بيئي غني على السلسلة تدريجيًا. (3) سلسلة روبن هود. كانت روبن هود، شركة الوساطة المالية عبر الإنترنت، رائدة في سوق تداول التجزئة، ثم دخلت سوق العملات المشفرة بنشاط، حيث أدرجت عملات متعددة وطوّرت تطبيق محفظتها الخاص. في نهاية يونيو، أعلنت عن طرح أسهم أمريكية رمزية، محققةً نجاحًا منقطع النظير. ومع ذلك، واجهت روبن هود أيضًا ظروفًا صعبة: ففي عام 2020، غُرِّمت بمبلغ 70 مليون دولار أمريكي بسبب مشاكل تتعلق بـ "الدفع مقابل تدفق الطلبات"، مما جعلها واحدة من أكبر الغرامات الفردية لشركة وساطة في تاريخ الولايات المتحدة، وعزز أيضًا وعيها بأهمية ترسيخ أطر الامتثال في تصميم منتجاتها. لذلك، تُعدّ روبن هود شركة تكنولوجيا مالية تُولي الأولوية للامتثال، ويعتمد نموذج أعمالها على "الابتكار في الامتثال". 1. من أربيتروم إلى سلسلة روبن هود: أُصدرت أسهم روبن هود الرمزية، التي أُطلقت في نهاية يونيو، على سلسلة بلوكتشين العامة من الطبقة الثانية، أربيتروم، والتي توفر رسوم غاز أقل وإنتاجية أعلى من شبكة إيثريوم الرئيسية. مع ذلك، لا تُلبي Arbitrum تعريفنا لسلسلة عامة عالية الامتثال، لذا كان هذا الخيار بمثابة حل مؤقت استراتيجي. ونتيجةً لذلك، فإن أسهمها الأمريكية المُرمزة متاحة فقط للمستخدمين الأوروبيين، وليس لمقرها الرئيسي في الولايات المتحدة. مع دخول Web3 مرحلة التكامل الصناعي، تتمثل الخطوة التالية لـ Robinhood في إطلاق سلسلتها العامة المتوافقة، Robinhood Chain. وبصفتها منصةً لإصدار الأصول، والتسوية على السلسلة، وحفظ البيانات، تهدف إلى دمج الأصول المالية التقليدية (مثل الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة) بشكل كامل في السلسلة، مما يُتيح التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والتداول اللامركزي، والتكامل العميق مع البنية التحتية للتمويل اللامركزي (DeFi). سيكون هذا تحولًا حاسمًا لـ Robinhood، حيث ستتحول من "منصة تداول متوافقة مع Web2.5" إلى "بنية تحتية مالية متوافقة مع Web3". في هذه الخطوة الاستراتيجية المهمة، تُعدّ العمليات المتوافقة في السوق الأمريكية أولوية قصوى. وبالتالي، مقارنةً بـ Arbitrum، فإن التركيز الرئيسي في تطوير Robinhood Chain هو "وحدة الامتثال". 2. ثلاث خطوات للامتثال:

تجدر الإشارة إلى أن روبن هود لم تكشف بعد عن خارطة الطريق التقنية لسلسلتها العامة. ومع ذلك، من خلال "مذكرة الترميز" التي أصدرتها رسميًا (المشار إليها فيما يلي باسم "المذكرة") وخطاب الامتثال المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، نتوقع أن تتبنى سلسلة روبن هود على الأرجح تقنيات الامتثال التالية في المستقبل:

الأولى هي "ربط الهوية على السلسلة + خارجها". على غرار Base، اختارت Robinhood تطبيق "اعرف عميلك خارج السلسلة + ربط العناوين المصرح بها داخل السلسلة"، وهي ممارسة مُبينة صراحةً في خطاب الامتثال المُقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. يُتيح هذا تتبع جميع الإجراءات التي تتخذها العناوين داخل السلسلة المرتبطة بمنصة Robinhood، ويُحظر على العناوين غير المرتبطة بحسابات خارج السلسلة تحويل الرموز. الخطوة التالية هي العقد الذكي. تُشبه هذه الخطوة أيضًا Base. بالإضافة إلى KYC، تُشير المذكرة أيضًا إلى تدابير إدارة التداول الإلزامية، واللوائح في مختلف الولايات القضائية، وغيرها. يُمكن ترجمة هذه القواعد المذكورة في المذكرة إلى منطق العقد الذكي. من الناحية الفنية، تُمثل هذه سلسلة من عبارات if/else التي يُمكن إضافتها إلى دالة النقل أو الطرح لتصبح سارية المفعول. هذا يعني أن العقد نفسه سيتمتع بقدرات إنفاذ مُحسّنة داخل السلسلة فيما يتعلق بالقيود الإقليمية، والقوائم السوداء، وحدود المراكز، دون الاعتماد على المراجعة اليدوية. وأخيرًا، هناك دعم لواجهة برمجة تطبيقات الامتثال. في رسالة قُدّمت إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ذكرت روبن هود أن أسهمها وسنداتها وأصولها الأخرى المُرمزة ستُحفظ لدى وسطاء مُرخصين (مثل روبن هود نفسها أو جهة خارجية مُنظّمة) لضمان أمن الأصول ومنع سرقتها أو إساءة استخدامها. وسيكون هؤلاء الوسطاء مسؤولين عن حماية المفاتيح الخاصة للمستخدمين، وتسجيل سجلات المعاملات، والخضوع لعمليات تدقيق دورية. على الرغم من أن هذه الأصول موجودة على السلسلة، إلا أنه لا يزال يتعين تداولها عبر القنوات التقليدية (مثل منصات التداول خارج البورصة (OTC) أو أنظمة التداول الآلي (ATSs). علاوة على ذلك، يجب دمج هذه المعاملات على السلسلة مع الأنظمة المالية التقليدية (مثل مراكز المقاصة المباشرة للمستهلك (DTC)) لضمان الاتساق بين البيانات على السلسلة وخارجها. ولدعم ذلك، ستتضمن سلسلة روبن هود مجموعة من "واجهات تنظيمية" موحدة، تشبه الوحدات التقنية المشابهة لواجهات برمجة التطبيقات. من خلال هذه الواجهات، يمكن للجهات التنظيمية مراجعة سجلات المعاملات، وتجميد العناوين الخطرة، واسترجاع سجلات معاملات المستخدمين الفرديين لضمان الامتثال للوائح على السلسلة. 3. مستقبل محتمل: ذكر الرئيس التنفيذي لشركة روبن هود، فلاد تينيف، صراحةً في بث مباشر أن كوين بيس منافس يُكن له احترامًا كبيرًا. في الساحة الكبرى لتقنية الويب 3، تولت كوين بيس زمام المبادرة بإطلاق سلسلة بيس العامة، مما وفر نموذجًا قيّمًا لروبن هود لتتبعه عند إطلاق سلسلتها العامة الخاصة. ستتبع سلسلة روبن هود المستقبلية نفس مسار الامتثال الذي اتبعته بيس. التعلم من بعضنا البعض والتطوير بشكل مستقل. تشترك روبن هود وبيس في مسارات امتثال متطابقة تقريبًا: بنية أساسية مرنة، ووحدات امتثال ذاتية البناء، وواجهة برمجة تطبيقات مفتوحة للجهات التنظيمية. هذا نهج شائع في السلاسل العامة التي تسعى للامتثال في السوق الأمريكية. بيس، وروبن هود تشين، وسوي - سلاسل عامة مصممة مع مراعاة الامتثال القانوني منذ البداية - مناسبة للتبني في النظام المالي التقليدي. في حين أن سلاسل عامة أخرى، مثل ZKsync وStellar، تُولي أيضًا الأولوية للامتثال، إلا أنها تواجه جدلًا بشأن القبول التنظيمي، مما يضعها في موقف وسط من "الامتثال الضعيف". علاوة على ذلك، يواجه عدد من السلاسل العامة علاقات متوترة مع الجهات التنظيمية، وهي غير مقبولة تمامًا من قبل المؤسسات الرئيسية. (1) سلاسل عامة ضعيفة الامتثال: بلازما هي سلسلة عامة من الطبقة الثانية تعتمد على إيثريوم. ميزتها الأساسية هي أصلها الأصلي، USDT. ونظرًا لارتباطها بعملات مستقرة مثل تيثر (USDT)، فقد كان امتثالها موضع تساؤل على نطاق واسع. وقد تعرضت تيثر للتشكيك بشكل متكرر في السنوات الأخيرة بسبب مشكلات تتعلق بالامتثال، مثل عدم كفاية شفافيتها. احتياطيات الصناديق وتدابير مكافحة غسل الأموال غير الكافية. على الرغم من أن فريق بلازما قد عدّل استراتيجيته بنشاط وسعى للامتثال للوائح من خلال الوسائل التقنية (مثل تحسين توافر البيانات وإدخال آليات التدقيق)، إلا أنه لم يحصل بعد على موافقة رسمية من الجهات التنظيمية الرئيسية. ZKsync هو حل لتوسيع نطاق ZK-rollup لعملة إيثريوم، وقد جذب اهتمام المؤسسات المالية التقليدية في السنوات الأخيرة. يطور دويتشه بنك مشروعه Dama 2 المستند إلى ZKsync، بهدف إنشاء سلسلة مالية متوافقة مرتبطة بهيئة النقد السنغافورية (MAS) وتزويد الجهات التنظيمية بإمكانية الوصول إلى التدقيق. في حين أن ZKsync مستعدة للتنازل والتكامل بشكل استباقي مع مشاريع الامتثال، إلا أن أساسها لا يزال بروتوكولًا مفتوحًا وسهل الوصول إليه دون قيود إلزامية مدمجة على معرفة العميل (KYC) أو قيود على المعاملات. وبالتالي، لا يزال خاضعًا للتدقيق التنظيمي من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ووزارة الخزانة، ولم يحصل بعد على موافقة تنظيمية رسمية. Aztec هي منصة Ethereum من الطبقة الثانية، تركز على المعاملات الخاصة والعقود الذكية، وتجمع بين إخفاء الهوية وسهولة البرمجة. يعتمد نظامها على مبدأ "عدم المعرفة". تقنية (ZKP) وتقدم لغة Noir خاصة لتنفيذ العقود الذكية الخاصة. وبينما تُعزز أبحاث الخصوصية والامتثال في الأوساط الأكاديمية ومجتمع التكنولوجيا، إلا أنها لم تُعرّف بوضوح أو تُعترف بها من قِبل الجهات التنظيمية الرئيسية. وبينما تسعى Aztec إلى تحقيق توازن بين الامتثال والخصوصية، يبقى تركيزها الأساسي على الخصوصية أولاً. ويعتمد امتثالها على اعتماد النظام البيئي لاحقًا "لوحدة امتثال اختيارية"، بينما يفتقر البروتوكول نفسه إلى واجهات إلزامية لمعرفة العميل/مكافحة غسل الأموال. (2) السلاسل العامة غير المتوافقة: إذا كانت السلسلة العامة ضعيفة الامتثال هي التي تقصر في الامتثال ولكنها تُظهر على الأقل اتجاهًا نحو الامتثال، فإن السلسلة العامة غير المتوافقة هي التي تتجاهل تمامًا المتطلبات التنظيمية. في يناير 2025، رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية دعوى قضائية رسميًا ضد Nova Labs، زاعمة أن إصدارها لثلاثة رموز - رمز شبكة هيليوم (HNT)، ورمز هيليوم موبايل (MOBILE)، ورمز هيليوم إنترنت الأشياء (IoT) - يُشتبه في أنه بيع غير قانوني. الأوراق المالية غير المسجلة. اتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أيضًا شركة نوفا لابس بتضليل المستثمرين من خلال الإعلان الكاذب عن شراكات مع شركات كبرى مثل نستله وسيلزفورس، دون الحصول على التراخيص أو العقود اللازمة. هيليوم، مثال نموذجي على شبكة البنية التحتية اللامركزية (DePIN)، يتمحور حول أجهزة نقطة اتصال إنترنت الأشياء، متجاوزًا تمامًا عمليات التحقق من هوية العميل (KYC)، وتفتقر إلى أي وحدات امتثال على السلسلة. تداول رموزها شائع للغاية، وعملياتها مجهولة الهوية، مما يصعّب على الجهات التنظيمية محاسبتها. لا تزال الدعوى القضائية في مراحلها الأولى، وقد نفى المشروع تمامًا ادعاءات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. حاليًا، يفتقر المشروع إلى أي آليات لدعم الامتثال، مما يجعله مثالًا رئيسيًا على سلسلة عامة "غير متوافقة تمامًا". تيرا مثال رئيسي آخر على عدم الامتثال الكامل. تقاضي هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية شركتها الأم، تيرافورم لابس، منذ عام 2023، مدعيةً أنها استخدمت آليات تثبيت خوارزمية لحث المستثمرين على المشاركة في مبيعات الأوراق المالية غير المسجلة من خلال إصدار عملة UST المستقرة. وLUNA. في النهاية، كان دافع هيئة الأوراق المالية والبورصات لمقاضاة Terraform هو انهيار الشركة وغياب آليات KYC/AML الأساسية طوال فترة المشروع، بالإضافة إلى غياب وحدات الامتثال مثل تجميد الأموال، وتقييد العناوين، وعمليات التدقيق على السلسلة، والواجهات التنظيمية. انحرف المشروع عن الإطار التنظيمي منذ بداية إصداره، ويُعتبر انتهاكًا نموذجيًا للوائح قانون الأوراق المالية.

رابعًا، تقدير الاتجاهات: المنطق التطوري طويل الأمد للسلاسل العامة المتوافقة

في السنوات القليلة الماضية، لقد انصبّ اهتمام العديد من المشاريع على "بناء سلاسلها العامة الخاصة". ومع ذلك، فقد أثبت الواقع أنه ما لم تُحقّق أقصى درجات الأداء والأمان والنظام البيئي، فإنّ الفوائد الهامشية لبناء سلسلتك الخاصة أقلّ بكثير من فوائد التوافق والامتثال الناتجة عن التكامل المباشر مع سلسلة رئيسية. وبالتالي، تصبح الأسئلة الحقيقية ثلاثة: هل سيتم نقل أنواع مختلفة من الأصول أو البيانات إلى سلاسل الكتل على نطاق واسع؟ كيف سيتطور مشهد سوق سلاسل الكتل العامة المتوافقة؟ ما هي التقنيات الجديدة التي ستظهر في المستقبل مع استمرار تطور أنظمة سلاسل الكتل وتغيّر البيئة التنظيمية؟ الإجابة على السؤال الأول لا يمكن إنكارها. لم تكتفِ بلاك روك برمز أسهم صناديق الاستثمار المتداولة لسندات الخزانة على شبكة إيثريوم، بل أطلقت أيضًا أول صندوق أسهم خاصة يُصدر ويُسوّى ويُدار بالكامل على سلاسل الكتل. كما تستكشف مؤسسات وول ستريت، مثل جولدمان ساكس وسيتي جروب، الطريق لجلب أصول المخاطر المرجحة (RWAs) إلى سلاسل الكتل. والجدير بالذكر أن بيانات المعاملات تُسلسل تدريجيًا - حيث تستخدم شركات مثل بلاك روك وفيديليتي سلاسل كتل عامة مثل إيثريوم لتسجيل بعض الأموال. العمليات. على الجانب الآخر من المحيط، منحت هيئة هونغ كونغ للأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) تراخيص رسمية لـ 41 منصة أصول افتراضية، لتصبح Guotai Junan أول شركة وساطة صينية تقوم بذلك. تشير هذه السلسلة من الخطوات بوضوح إلى بداية التقارب بين التمويل المتوافق والأصول على السلسلة. في هذه المرحلة، يصبح اختيار سلسلة عامة أمرًا لا مفر منه. ما تحتاجه المؤسسات حقًا ليس "إعادة ابتكار السلسلة"، بل إيجاد بنية تحقق التوازن بين الامتثال السيادي، واستقلالية السلسلة، وقابلية التشغيل البيني عبر السلاسل، والحفظ الذاتي الآمن. ستتجه هياكل السلسلة العامة المستقبلية نحو "قدرات امتثال معيارية" مدمجة. وقد أظهرت النماذج الجديدة، مثل Base وRobinhood Chain، اتجاهًا نحو تآزر الامتثال مع نظام بيئي مفتوح من خلال مصادقة الهوية خارج السلسلة وتتبع السلوك على السلسلة، إلى جانب واجهات برمجة تطبيقات تنظيمية موحدة. سيتم إعادة استخدام نموذج التصميم هذا من قبل المزيد من السلاسل التي تستهدف السوق المؤسسية. ومن الاتجاهات التقنية الأخرى "الامتثال الانتقائي"، حيث يمكن للمطورين أو التطبيقات استدعاء الامتثال بحرية. وحدات، والاتصال بمقدمي خدمات "اعرف عميلك"، ووضع قواعد إدارة الأصول. ويتجسد ذلك في سلاسل مثل Sui وZKsync. نتوقع أن يتطور الامتثال التنظيمي على مسارين متوازيين: أولاً، ستغطي متطلبات الامتثال المتزايدة الصرامة للأصول المالية العملية بأكملها، بما في ذلك "اعرف عميلك" و"مكافحة غسل الأموال" والوصول إلى البيانات التنظيمية. ثانياً، سيظل هناك مجال للشمولية في البنى اللامركزية والاستكشاف المبتكر، لا سيما في مجالات مثل منطق العقود الذكية، وحوكمة "المنظمات اللامركزية المستقلة"، والحوسبة التي تركز على الخصوصية في ZK. مع نضوج السلاسل العامة المتوافقة، ستظهر موجة من المشاريع "المتوافقة أصلاً" على مستوى التطبيق. لن تقتصر هذه المشاريع على مراعاة المتطلبات التنظيمية أثناء الإصدار والتشغيل، بل قد توفر أيضًا بشكل مباشر قدرات "التكنولوجيا التنظيمية كخدمة". ستشكل قدرات مثل "اعرف عميلك" و"مكافحة غسل الأموال" ومحركات التحكم في المخاطر وحفظ الهوية وتدقيق العقود واجهات موحدة وتصبح خدمات عامة ضمن النظام البيئي على السلسلة، مما يقلل بشكل أكبر من حاجز دخول المؤسسات المالية التقليدية. على سبيل المثال، من حيث الأمان، ستوفر بنية التوقيعات المتعددة أصبح الحل الأمثل. لنأخذ NexVault على سبيل المثال. يدعم حل المحفظة متعددة التوقيعات، المصمم خصيصًا للمؤسسات، 12 سلسلة رئيسية، مع التركيز على الحفظ الذاتي للأصول، وعمليات تدقيق الأمان، وإدارة الأذونات، ومنطق التوريث للشركات والمكاتب العائلية والمؤسسات والمنظمات اللامركزية المستقلة. وقد طبقت بالفعل مسارات الامتثال التنظيمي في هونغ كونغ وسنغافورة. خامسًا: الأفكار الختامية: مع دخول صناعة العملات المشفرة تدريجيًا عصر الامتثال، لم يعد التركيز في بناء السلاسل العامة منصبًا على الأداء والتكلفة فحسب؛ بل بدأ يُدمج الامتثال كأحد أهم معايير التصميم. من Coinbase إلى Robinhood، ومن Base إلى Sui، يمكننا أن نلمس توجهًا واضحًا: يجب أن تخدم السلاسل الرئيسية المستقبلية الأصول والمستخدمين في العالم الحقيقي، وأن تلبي أيضًا متطلبات الجهات التنظيمية. لن يُمثل مصطلح "الامتثال" بعد الآن قمعًا وقيودًا، بل أداة إنتاجية جديدة. طالما أننا نفهم بشكل منهجي المنطق التنظيمي والبنية التقنية واحتياجات المستخدمين، يمكننا إنشاء بنية تحتية لسلسلة الكتل مفتوحة ومتوافقة في الوقت نفسه. سيتجاوز عالم Web3 المستقبلي المعاملات المجهولة الهوية ومراجحة التمويل اللامركزي (DeFi). ستكون أيضًا منظومةً تتعايش فيها سيناريوهات متنوعة، مثل إصدار الأصول المرهونة (RWA)، وائتمان الهوية، والحوكمة على السلسلة، والتمويل الصناعي. كما سيتم تطوير دور السلاسل العامة من "مختبرات تقنية" إلى "منصات رقمية جديدة".