a16z: القيمة الحقيقية للتنبؤ بالأسواق

المؤلف: سكوت ديوك كومينرز، شريك بحثي في ​​a16z crypto؛ المصدر: a16z crypto؛ ترجمة: شو، جينسي فاينانس

تتيح أسواق التنبؤ للمستخدمين التداول بناءً على نتائج الأحداث. شهدت هذه الأسواق تطورًا واسع النطاق في الولايات المتحدة العام الماضي، ويشمل نطاقها الآن مجالات متنوعة مثل الجغرافيا السياسية وجوائز الأفلام. ولكن ما هو سوق التنبؤ تحديدًا؟

بصفتي باحثًا اقتصاديًا درستُ مطولًا آليات عمل السوق والحوافز، فإن إجابتي بسيطة: أسواق التنبؤ هي في جوهرها أسواق عادية. تُعدّ الأسواق الأداة الأساسية لتخصيص الموارد، ويتمثل دورها في ضمان وصول السلع والخدمات إلى من هم في أمسّ الحاجة إليها. وفي الوقت نفسه، تمتلك الأسواق أيضًا قدرات تجميع المعلومات: فخلال عملية تصفية السوق، تُحوّل المعلومات التي يمتلكها جميع المشاركين إلى إشارات مثل الأسعار. وتستفيد منصات أسواق التنبؤ والمنتجات ذات الصلة بشكل مباشر من قدرة تجميع المعلومات هذه للتنبؤ بأحداث مستقبلية محددة. تُطلق المنصة أصولًا أساسية تتوافق مع أحداث معينة؛ وبمجرد تحقيق النتيجة المتفق عليها، يحصل حامل الأصل على عائد؛ ثم يقوم المشاركون بشراء وبيع هذه الأصول بناءً على تقديرهم لاحتمالية وقوع الحدث. ولطالما استخدمت العديد من الشركات أسواق التنبؤ لجمع معلومات ضمنية من الموظفين لتحديد ما إذا كان من الممكن إطلاق المنتجات الرئيسية في الموعد المحدد. كما يستخدم الباحثون أسواق التنبؤ لتقييم أي من النتائج التجريبية يمكن تكرارها. والآن، تختار العديد من المؤسسات الإعلامية أيضًا التعاون مع أسواق التنبؤ، مستفيدةً من الذكاء الجماعي لتكملة المحتوى الصحفي للصحفيين الميدانيين والمصادر التقليدية. يعبّر المشاركون في السوق عن توقعاتهم بشأن المستقبل، ثم يقوم السوق بتجميع هذه الآراء للتنبؤ باحتمالية وقوع أحداث مختلفة. ولا يختلف المنطق الكامن وراء مشاركة الأفراد في هذه المعاملات عن المراهنة على سعر سهم شركة ما في سوق الأسهم أو تداول النفط الخام في سوق السلع. إلا أن سعر أصول مثل النفط الخام يتأثر بعوامل متعددة، بينما تخضع الأصول الأساسية لأسواق التنبؤ لقواعد واضحة: لا يمكن لحامليها الربح إلا عند وقوع حدث محدد. فارتفاع أسعار النفط لا يشير إلا إلى نقص في الإمدادات، ولا يمكننا تحديد الأسباب الكامنة وراء ذلك بشكل مباشر، سواء أكان ذلك تنبؤًا من السوق بتصاعد الصراع في الشرق الأوسط أم ظهور استخدامات جديدة للنفط. في المقابل، تستطيع أسواق التنبؤ وضع تنبؤات لكل احتمال على حدة. فعلى سبيل المثال، فيما يتعلق بحدث "ما إذا كان مضيق هرمز سيُفتح للملاحة في وقت محدد"، سيُطلق سوق التنبؤ عقدًا مقابلًا: إذا وقع الحدث، يمكن استرداد كل عقد مقابل دولار واحد. مع استمرار المشاركين في شراء وبيع العقود، يصبح سعر العقد "مؤشرًا للاحتمالية"، يعكس التقييم العام لجميع المتداولين لاحتمالية وقوع الحدث. وتتلخص آلية التشغيل فيما يلي: لنفترض أن السعر الحالي لكل عقد هو 0.5 دولار، وهو ما يمثل تقييمًا سوقيًا لاحتمالية وقوع الحدث بنسبة 50%. إذا كنت تعتقد أن الاحتمالية الفعلية للرحلة هي 67%، أي أعلى من التقييم السوقي، فستختار الشراء. بمجرد أن يكون تقييمك صحيحًا، يمكنك بيع العقد الذي اشتريته بسعر 0.5 دولار بسعر 0.67 دولار. ستؤدي هذه العملية إلى رفع سعر العقد واحتمالية السوق المقدرة، مما يعكس اعتقاد بعض المشاركين بأن السوق يقلل من تقدير احتمالية وقوع الحدث. في المقابل، إذا اعتقد أحدهم أن سعر العقد مبالغ فيه، فسيبيع بسعر أقل أو يقوم ببيع على المكشوف، مما يقلل من توقعات السوق الإجمالية للاحتمالية. يتميز سوق التنبؤ الذي يعمل بسلاسة بمزايا كبيرة مقارنةً بأساليب التنبؤ الأخرى. أولًا، يمكنه إخراج تقديرات الاحتمالية مباشرةً، وهي ميزة أساسية. بينما لا يمكن لاستطلاعات الرأي إلا أن تُظهر نسبة الآراء. لتحويل هذه النتائج إلى احتمالات، تُستخدم الأساليب الإحصائية لحساب الارتباط بين نتائج العينة وعموم السكان. علاوة على ذلك، تعكس استطلاعات الرأي عادةً الوضع في لحظة زمنية محددة فقط، بينما تُحدّث أسواق التنبؤ أحكامها في الوقت الفعلي مع دخول مشاركين جدد وظهور معلومات جديدة. والأهم من ذلك، أن لأسواق التنبؤ آليات تحفيز وتقييد خاصة بها. يستثمر كل من المشترين والبائعين أموالًا حقيقية، وتنتج الخسائر عن سوء التقدير. هذا يحفز المشاركين على تحليل المعلومات التي بحوزتهم بعناية واستثمار أموالهم في المجالات التي يفهمونها جيدًا. في المقابل، تدفع الرغبة في الربح من أسواق التنبؤ بناءً على المعلومات والخبرة الأفراد إلى إجراء بحوث استباقية والتعمق في المعلومات ذات الصلة. ومن الأمثلة المعروفة على ذلك، أنه في الفترة التي سبقت الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024، أجرى بعض المشاركين في أسواق التنبؤ استطلاعات رأي غير تقليدية، في محاولة للحصول على معلومات لم تتمكن وكالات استطلاع الرأي التقليدية من الوصول إليها. أخيرًا، تتميز أسواق التنبؤ بنطاق تحليل واسع للغاية. نظريًا، يستطيع المتداولون الذين يفهمون العوامل المؤثرة على الطلب على النفط التعبير عن آرائهم من خلال الشراء أو البيع في عقود النفط، ولكن في الواقع، لا يمكن التنبؤ بالعديد من الأحداث بناءً على أسواق السلع أو الأسهم السائدة، وهنا تبرز أهمية أسواق التنبؤ لسد هذه الفجوة. وقد ظهرت مؤخرًا أسواق تنبؤ عديدة، تُعنى تحديدًا بتجميع وتصنيف أداء نماذج الذكاء الاصطناعي المختلفة عبر مهام متنوعة. هذه المجالات المتخصصة للغاية بحيث لا يمكن تمثيلها في أسواق السلع التقليدية. ومع ذلك، يمكن لأي شخص إنشاء وتمويل سوق تنبؤ للإجابة على هذه الأسئلة الدقيقة والمتخصصة. عندما تتصدر الأحداث الكبرى عناوين الأخبار، تبدو أسواق التنبؤ أضيق مما هي عليه في الواقع. فبينما قد تكون الأحداث الرياضية محفزًا للسوق الجماهيري، وجد كالشي أيضًا أنها قادرة على دفع النمو في القطاعات الأقل نموًا في السوق. هذا المفهوم ليس جديدًا، فقد ظهرت نماذجه الأولية في وقت مبكر من القرن السادس عشر في أوروبا، حيث استُخدم للتنبؤ بالبابا القادم. تستند أسواق التنبؤ الحديثة إلى أسس اقتصادية وإحصائية وتصميمية وعلوم حاسوبية: فقد وضع تشارلز برولكس وشيام ساند الإطار الأكاديمي المتكامل لهذا النظام في ثمانينيات القرن الماضي. وبعد ذلك بوقت قصير، انطلقت رسمياً أول سوق تنبؤ حديثة في العالم، وهي سوق آيوا الإلكترونية. ويستفيد هذا النموذج من تقنية الإنترنت لجمع المعلومات المتفرقة والموزعة من جميع أنحاء العالم. وعلى الرغم من مستقبلها الواعد، لا تزال أسواق التنبؤ تواجه العديد من التحديات قبل بلوغ كامل إمكاناتها. أولاً، هناك مشكلات تتعلق بالبنية التحتية: كيفية التحقق من نتائج الأحداث والتوصل إلى توافق في الآراء؛ وكيفية ضمان شفافية عمليات السوق وقابليتها للتتبع والتدقيق؛ وكيفية التعامل على نطاق واسع عند وجود نزاعات أو تلاعب في نتائج تسوية العقود. بالإضافة إلى ذلك، يواجه تصميم السوق أيضاً تحديات عديدة. أولاً، يجب أن يكون المشاركون الذين يمتلكون معلومات صحيحة على استعداد لدخول السوق. فإذا افتقر جميع المشاركين إلى القدرة على اتخاذ قرارات فعّالة، ستفقد إشارات أسعار السوق قيمتها المرجعية. وعلى العكس من ذلك، إذا اختار من يمتلكون معلومات ذات صلة التريث والانتظار، فستكون التنبؤات متحيزة. جادلتُ في عام ٢٠١٦ بأن سوق التنبؤات قلّل من شأن احتمالية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي وفوز ترامب بأول انتخابات رئاسية للولايات المتحدة، لأن المشاركين في السوق لم يدركوا تمامًا صعود الشعبوية. ثانيًا، يُشكّل دخول شخصٍ يمتلك معلومات داخلية كاملة إلى السوق خطرًا أيضًا. وإذا كان هذا الشخص قادرًا على التلاعب بمجريات الأحداث، فإن المشكلة تتفاقم. على سبيل المثال، إذا قام أعضاء في المجلس البابوي للانتخابات بوضع أوامر في سوق التنبؤات قبل الإعلان الرسمي عن نتائج انتخاب البابا الجديد، أو حتى تدخلوا سرًا في العملية الانتخابية لضمان فوز مرشحهم المُختار، فبمجرد أن يتوقع المشاركون في السوق هذا التلاعب، يصبح الخيار الأمثل هو الخروج من السوق، مما يؤدي في النهاية إلى انهيار السوق بأكمله. أخيرًا، هناك خطر التلاعب المصطنع بالأسعار. قد تقوم جهات معينة بتشويه أسعار سوق التنبؤات عمدًا لتوجيه الرأي العام بشأن احتمالات الأحداث، محولةً أداةً كانت مُخصصة في الأصل لجمع الآراء إلى وسيلة للتلاعب بالرأي العام. على سبيل المثال، قد تستخدم حملة انتخابية أموالها للتأثير عمدًا على سوق التنبؤات لخلق بيئة رأي عام مُهيمنة. مع ذلك، تتمتع أسواق التنبؤ بقدرة معينة على التصحيح الذاتي: فبمجرد التلاعب باحتمالات العقود إلى حدٍّ ينحرف بشكل ملحوظ عن النطاق المعقول، سيلجأ المتداولون حتمًا إلى فتح مراكز معاكسة للتحوّط. تشير كل هذه المشكلات إلى أن أسواق التنبؤ بحاجة إلى مزيد من التحسينات في القواعد، وتعزيز الشفافية والتوحيد القياسي في مجالات مثل وصول المشاركين، وتصميم العقود، والعمليات اليومية. إذا تمكّن مصممو القطاع من التغلب على هذه التحديات تباعًا، فقد تصبح أسواق التنبؤ إحدى الأدوات الأساسية للبشرية للتنبؤ بالمستقبل.