انفجار مفاجئ في الصين! شائعات عن "رفع حظر البيتكوين في ثلاثة أشهر" تنتشر عبر الإنترنت، عالم سنغافوري: تدفقات رأس المال تتجاوز السيطرة

نقلت العديد من وسائل الإعلام الأجنبية ومجتمع العملات المشفرة عن خبراء توقعوا أن الصين من المرجح أن ترفع حظرها على البيتكوين والعملات المشفرة في غضون ثلاثة أشهر. في السابق، حظرت الصين العملات المشفرة بسبب المخاطر المالية والمخاوف البيئية، ولكن قد يتم رفع الحظر حيث وافقت هونج كونج على صندوق بيتكوين المتداول في البورصة. وذكر بن تشارونونج، الباحث في جامعة سنغافورة الوطنية، أن تدفقات رأس المال تجاوزت السيطرة.

يكشف منفذ وسائط العملات المشفرة CoinPedia ومجتمع العملات المشفرة الشهير BitcoinLFG أن الصين، المعروفة بموقفها الصارم تجاه العملات المشفرة، تبدو مستعدة لإعادة النظر في حظرها على Bitcoin. تتزامن هذه الأخبار مع اتخاذ هونج كونج خطوة مهمة في احتضان البيتكوين، بما في ذلك الموافقة على صندوق البيتكوين المتداول في البورصة.

في سبتمبر 2017، بدأت الصين في اتخاذ إجراءات صارمة ضد العملات المشفرة، حيث نفذت لوائح صارمة بشأن عروض العملات الأولية (ICOs)، مما أدى إلى إغلاق بورصات العملات المشفرة بشكل فعال. وكان الهدف هو تقليل المخاطر المالية ومكافحة الأنشطة غير القانونية المتعلقة بالعملات الرقمية. امتد الحظر ليشمل التعدين والتجارة والطرح الأولي للعملات، مع لعب المخاوف البيئية بشأن تعدين البيتكوين دورًا.

وفي عام 2021، اشتدت الحملة، واستهدفت بشكل خاص تعدين العملات المشفرة، مما أدى إلى إغلاق عمليات التعدين واسعة النطاق على الصعيد الوطني. دفعت هذه الحملة العديد من شركات التعدين إلى الانتقال إلى مناطق قضائية ذات لوائح أكثر ملاءمة. ونتيجة لذلك، انخفض معدل تجزئة البيتكوين بشكل كبير، مما أعاد تشكيل مشهد التعدين العالمي.

أدى حظر العملة المشفرة في الصين إلى تأثير مضاعف على الصناعة، مما تسبب في انخفاض معدل تجزئة البيتكوين حيث سعى القائمون بالتعدين إلى اللجوء إلى مناطق قضائية أقل تنظيمًا. تسببت هذه الهجرة أيضًا في تقلبات مؤقتة في السوق، مما أثر على سعر البيتكوين.

امتد تأثير الحظر إلى ما وراء حدود الصين، مما دفع بورصات العملات المشفرة والشركات ذات الصلة إلى الانتقال إلى ولايات قضائية أكثر ودية. أدى هذا التحول إلى تغيير مكانة الصين في سوق العملات المشفرة العالمية.

في الآونة الأخيرة، تشير موافقة هونج كونج على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثريوم إلى نقطة تحول محتملة في سياسة العملات المشفرة في الصين. حصلت صناديق الاستثمار المتداولة هذه على موافقة من هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونج كونج (SFC) وبدأت التداول في 30 أبريل، مما يجعل هونج كونج أول مركز مالي آسيوي يتبنى العملات المشفرة كأدوات استثمار رئيسية.

تشير التقارير إلى أن موافقة هونج كونج على صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين لها آثار متعددة الأوجه على الصين. على الرغم من أن هونج كونج تتمتع بالاستقلال الذاتي في الأمور المالية، إلا أن تحركها لتصبح مركزًا للأصول الرقمية قد يدفع البر الرئيسي للصين إلى إعادة النظر في حظر العملة المشفرة.

ومع تزايد شعبية صندوق بيتكوين المتداول في هونغ كونغ، قد ترى الصين فرصة لإعادة الانخراط في سوق العملات المشفرة. يمكن أن يؤدي نجاح صناديق الاستثمار المتداولة هذه إلى إظهار إمكانات الاستثمار في العملات المشفرة المنظمة والمتوافقة، مما يعالج مخاوف الصين بشأن الاستقرار المالي والأنشطة غير القانونية.

علاوة على ذلك، فإن نجاح صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في الولايات المتحدة قد اجتذب تدفقات كبيرة من صافي رأس المال، مما قد يؤثر على قرار الصين برفع حظر البيتكوين.

على الرغم من أن الصين حظرت تداول العملات المشفرة وتعدينها منذ عام 2021، إلا أن عملة البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى أكثر جاذبية خلال الأوقات الاقتصادية غير المستقرة. وفي بعض الحالات، قد تصبح حتى وسيلة لنقل الثروة.

وأشار بن تشارونونج من جامعة سنغافورة الوطنية إلى أنه في مايو 2021، حظرت الصين تمامًا جميع عمليات تداول العملات المشفرة وتعدينها، مما صدم عالم العملات المشفرة. تسببت هذه الخطوة في انخفاض عملة البيتكوين بأكثر من 30٪ في يوم واحد. وشمل الحظر أكثر من اثنتي عشرة مؤسسة، من البنك المركزي إلى مختلف الهيئات التنظيمية للأوراق المالية والصرف الأجنبي.

ووفقاً لبنك الشعب الصيني، فإن السبب الرسمي في ذلك الوقت كان "حماية سلامة ممتلكات الناس والحفاظ على النظام الاقتصادي والمالي والاجتماعي". ومع ذلك، بعد مرور ثلاث سنوات، يبدو أن مستثمري التجزئة الصينيين ما زالوا يبحثون عن ثغرات في الحظر.

"إن طبيعة البيتكوين اللامركزية تجعل من الصعب للغاية تنظيم المعاملات والسماح لأي شخص بالمشاركة في الشبكة". وأوضح بن.

وسط الارتفاع الأخير في نشاط العملات المشفرة غير القانوني، وتزايد عدم اليقين الاقتصادي، وسوق الأوراق المالية الصينية الباهتة، بدأت خيارات الاستثمار التقليدية تفقد جاذبيتها. ومع الانخفاض التراكمي الذي تجاوز 40% في سوق الأوراق المالية الصينية على مدى ثلاث سنوات متتالية، يبدو أن تجار التجزئة يميلون إلى خوض المخاطر وانتهاك القواعد التنظيمية من أجل تحقيق عوائد أفضل.

ولا تبدو التوقعات متفائلة بشكل خاص أيضًا. وتواجه الحكومات المحلية ضغوطاً لجمع التمويل الخارجي من خلال سندات ذات مبلغ خافت (سندات مقومة بالرنمينبي صادرة خارج الصين)، في حين تضطر البنوك إلى جمع تمويل خارجي باهظ التكلفة من خلال إصدار سندات القدرة الكاملة على استيعاب الخسائر لتلبية المعايير المصرفية الدولية. وعلى الرغم من تخفيف ضوابط رأس المال المحلية، فإن الاستثمار الأجنبي المباشر لا يزال عند أدنى مستوى تاريخي. ومن الممكن أن تؤدي التقارير الاقتصادية الضعيفة الأخيرة إلى زيادة تفاقم المشاعر غير المستقرة بالفعل.

في الأوقات المضطربة، تصبح عملة البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى أكثر جاذبية. مثل الذهب، يمكن أن تكون عملة البيتكوين وسيلة للتحوط ضد عدم اليقين الاقتصادي الأوسع للمستثمرين الصينيين. بالإضافة إلى ذلك، فإن الطبيعة اللامركزية للبيتكوين تجعل من الصعب تنظيم المعاملات وتسمح لأي شخص بالمشاركة في الشبكة.

وعلى الرغم من مخاطر الإجراءات التنظيمية الصارمة، فإن الفوائد المحتملة لمصادر الاستثمار البديلة ونقل الأموال إلى الخارج مع تجاوز ضوابط رأس المال دفعت العديد من تجار التجزئة إلى اعتبار هذا رهانًا جديرًا بالاهتمام.

ويواصل بن قائلاً: "وبعبارة أخرى، فإن تحدي القواعد من خلال الاستثمار في البيتكوين لا يوفر عوائد أعلى فحسب، بل يوفر أيضًا إمكانية تجاوز ضوابط رأس المال. ففي نهاية المطاف، إذا كان استخدام العملة المشفرة غير قانوني بالفعل، فلماذا لا نستخدمها لتحويل الثروة أيضًا؟"

ولهذا الغرض، يلجأ المتحمسون للعملات المشفرة الصينيون إلى الشبكات الخاصة الافتراضية (VPN) وبورصات العملات المشفرة الخارجية للتحايل على الحظر. توفر هذه الأبواب الخلفية الرقمية لمتداولي العملات المشفرة شريان حياة، مما يسمح لهم بالعمل خارج نطاق تدقيق الجهات التنظيمية الصينية. بالإضافة إلى ذلك، أصبح التداول من نظير إلى نظير (P2P) والمكاتب المتاحة دون وصفة طبية شائعًا بشكل متزايد.

"يمكن لأي شخص المشاركة بشكل مجهول في النظام، مما يجعل من الصعب تنفيذ الحظر". ذكر بن.

ومع تشديد الحكومة الصينية القيود المفروضة على تدفقات رأس المال المحلي إلى الخارج، تزداد الفوائد الهامشية لاستخدام العملات المشفرة في المعاملات عبر الحدود، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستثمرين. ولذلك فإن الحكومة الصينية قد تتخذ المزيد من التدابير التقييدية، مع الاستمرار في اتباع نهج الضرب لمنع تدفقات رأس المال الخارجية. ومع تطور هذا الوضع، ستزداد الفوائد الهامشية لاستخدام العملات المشفرة بشكل أكبر.

وللحد من الاستخدام غير القانوني للعملات المشفرة، قد يتبنى صناع السياسات عقوبات أكثر صرامة أو يعززوا التنظيم لرفع تكلفة الانتهاكات. ومع ذلك، فإن هذا النهج يتطلب توازنا دقيقا. بالنسبة للصين، يشكل تضييق الخناق على الحوافز الأساسية تحديا كبيرا، حيث يتعين على الحكومة أن تأخذ بعين الاعتبار المواطنين. رعاية.

وأوضح بن قائلاً: "إن مرونة وإبداع مستثمري التجزئة الصينيين يظهران الجاذبية الدائمة للعملات المشفرة."

"إن قدرة مستثمري التجزئة على التكيف، إلى جانب الطبيعة العالمية واللامركزية للعملات المشفرة، تشكل تحديًا كبيرًا أمام المنظمين. بمعنى ما، فإن الاستخدام الحالي للعملات المشفرة يتوافق مع منشئيها. الرؤية، حتى ولو كانت تدفقات رأس المال تتجاوز سيطرة الحكومة. ويمكن لأي شخص المشاركة دون الكشف عن هويته في النظام، مما يجعل فرض الحظر صعبًا.

واختتم: "ومع ذلك، لا يمكن للحكومة أن تقف مكتوفة الأيدي في مواجهة فئة الأصول الجديدة غير المستقرة هذه. سيؤدي الانهيار الهائل للعملات المشفرة إلى تفاقم معنويات المستثمرين وقد يؤدي إلى بعض الاضطرابات حيث يعتقد المستثمرون أنه ليس لديهم خيار للتعويض عن خسائرهم. ومع استمرار لعبة شد الحبل بين الهيئات التنظيمية وقوى السوق، توضح مرونة وإبداع مستثمري التجزئة الصينيين الجاذبية الدائمة للعملات المشفرة.