Token2049: الخبراء يناقشون أصول التشفير المتعثرة

لم يكن العام الماضي رائعًا بالنسبة للعملات المشفرة.

أولاً، انهار نظام Terra-Luna البيئي، مما أدى إلى انهيار أحد أكبر مشاريع العملات المستقرة الموجودة. بدأت مشاريع أخرى في الانهيار، ويرجع ذلك في الغالب إلى تعرضها لشركة لونا، أو تأثرها عندما تعرض دائنوها لشركة لونا. بعد ذلك، أغلقت شركة 3 Arrows Capital، وهي واحدة من أنجح صناديق التحوط في مجال العملات المشفرة، مكاتبها، بعد أن تكبدت خسارة كبيرة بسبب تعرضها لشركة Luna أيضًا.

ثم في نوفمبر، انهارت شركة FTX. كان يُنظر إلى الشركة على أنها شركة أساسية في واحدة من أهم الصناعات في مجال العملات المشفرة، وهي صناعة بورصات العملات المشفرة.

لذلك، لم يكن مفاجئًا لأحد أن حالة أصول العملات المشفرة المتعثرة كانت موضوعًا ساخنًا في مؤتمر Token2049 هذا العام في سنغافورة، حيث تمت دعوة الخبراء بما في ذلك المحامون والمؤسسون للتعليق على هذه القضية.

تداعيات FTX

أشار Wassie Lawyer، وهو مستشار في Allen and Overy GVRN، إلى أن جزءًا من السبب وراء انتشار تداعيات FTX على نطاق واسع هو أن SBF، قبل الأزمة، كان يُنظر إليه على أنه شخصية منقذة من قبل العديد من الأشخاص في الصناعة.

بعد كل شيء، مع انتشار تداعيات تحطم لونا كالنار في الهشيم، كان SBF مشغولاً بإنقاذ الشركات والتحدث إلى المنظمين. ولذلك، عندما تبين أن شركة FTX معسرة، كان ذلك بمثابة صدمة للكثيرين.

"كنت أتلقى مكالمات من أشخاص غاضبين جدًا كل يوم. وكان الجزء الصعب هو أن FTX وصلت إلى مرحلة اعتقد فيها الناس أن الصناعة كانت تتعافى. كانت Luna و3 Arrows Capital تنفجران، وكانت FTX تنقذ الناس. وبعد ذلك، وفجأة، تبين أن FTX نفسها معسرة، عندما كانت تصور نفسها على أنها متوافقة مع التنظيم.

لقد كان SBF شخصية موثوقة، وكان الناس يثقون بما قاله. لكن بعد مرور تسعة أشهر، أصبح الجميع يعتبرونه محتالًا. وكانت النتيجة الرئيسية لذلك هي تدمير الكثير من ثقة المستهلك في الصناعة. لو لم تتحطم لونا، ربما لم يكن لدينا FTX أيضًا.

كما أشار خينغ أوي، أحد كبار مستشاري العملات المشفرة في Attestor، إلى المفارقة المتمثلة في أنه بينما كان من المفترض أن تكون العملات المشفرة نظامًا غير موثوق به، فإن النظام البيئي العالمي لم يصل إلى هذا الحد بعد، نظرًا لأن الكثير من التداعيات التي أعقبت Luna وFTX كانت بسبب إلى الثقة الزائدة في النظام البيئي، خاصة فيما يتعلق بالممارسة المتفشية المتمثلة في تقديم قروض غير مضمونة للشركات أو الأفراد الذين يبدو أنهم في وضع مالي جيد.

هناك نقص حاد في الثقة في النظام

في حين أنه ليس من المستغرب أن الأشخاص في مجال العملات المشفرة لا يتمتعون بالضرورة بثقة عالية بمن هم خارجه، والعكس صحيح، فقد يكون هذا مشكلة عندما يتعلق الأمر بالتعامل مع أصول العملات المشفرة المتعثرة.

أشار آشر جينوت، المؤسس المشارك ورئيس شركة بيتكوين الأمريكية، والتي تشكل جزءًا من اتحاد فهرنهايت الذي يتعامل الآن مع آثار إفلاس سيلسيوس، إلى عدم التوافق بين مؤسسي العملات المشفرة الأصليين ومحامي الإفلاس، وحقيقة أن وفي كثير من الأحيان، يكون المستهلكون والعملاء هم الذين يعانون منه.

"الأشخاص الذين يفهمون العملات المشفرة ليسوا نفس الأشخاص الذين يفهمون الإفلاس، والأشخاص الذين يفهمون الإفلاس غالبًا ما ليسوا نفس الأشخاص الذين يفهمون العملات المشفرة. ومما زاد الطين بلة أن هاتين المجموعتين من الناس لا يثقون ببعضهم البعض على الإطلاق! غالبًا ما تكون أولوياتهم غير متوافقة مع بعضها البعض، وهذا يخلق مشاكل.

إن الأشخاص الذين يفهمون العملات المشفرة يرغبون في معظم الأوقات في أخذ ما تبقى بعد الانهيار وإعادته إلى السوق، في حين أن الدائنين غالبًا ما يفضلون قبول السحب وسحب ما تبقى من استثماراتهم.

بالإضافة إلى ذلك، قال جينوت إنه على الرغم من أن إدارة FTX الجديدة قامت بعمل جيد مع البورصة منذ استقالة SBF، إلا أن إعادة تشغيل البورصة قد تظل مهمة ضخمة. لا تزال الشركة بحاجة إلى إعادة بناء سمعتها، والعثور على شخص قادر على إعادة بناء البورصة وإدارتها إذا كانت تنوي إعادة التشغيل.

ضوء في نهاية النفق

كما دعا جينوت أيضًا إلى درجة أكبر من الضوابط والتوازنات في الصناعة نظرًا لما حدث خلال العام الماضي، وهو اقتراح اتفق جميع أعضاء اللجنة على أنه ضروري.

وانتقد المحامي، على وجه الخصوص، الممارسات والمواقف التي كانت موجودة خلال السوق الصاعدة السابقة، قائلا إنه خلال تلك الفترة "كان الجميع يسارعون للشراء، وكان الناس يراهنون على مدخرات الحياة على لونا على الرغم من التحذيرات".

"ستقوم المشاريع بجمع الأموال بسرعة ودون بذل العناية الواجبة لأن المستثمرين الراغبين في بذل العناية الواجبة كان على الفور تقريبًا بمثابة كسر للصفقات. والمستثمر التالي الذي ينتظر خارج الباب والذي كان على استعداد للاستثمار دون بذل العناية الواجبة، سيزيد استثماره بمقدار 5 أضعاف، بينما ستجلس هناك دون صفقة ودون أي ربح.

والآن، كما يقول، أصبحت الصناعة أكثر حذرًا بشأن المشاريع التي تستثمر فيها. ويشير المحامي إلى أنه في الوقت الحاضر، من المتوقع من الشركات أن توافق على فحوصات العناية الواجبة، وعليها ضمان الضوابط الداخلية المناسبة وحوكمة الشركات.

ومع ذلك، فهو يحذر من أن الجميع لا يتفقون مع هذا، وأنه ربما لا تزال هناك بقايا من العيوب القديمة في الصناعة كامنة.

"اعتاد رجال العملات المشفرة على تحقيق عوائد سريعة، ونريد دائمًا العثور على المشاريع الأسرع نموًا. لن تكون هذه دائمًا هي الشركات التي تتمتع بأفضل حوكمة للشركات، وفي الواقع غالبًا ما تكون الشركات الأسرع نموًا هي الشركات غير المنظمة ذات الحوكمة الفضفاضة. تعتبر شركات مثل 3AC وTerraform Labs من الأمثلة الرئيسية.

كنت أسأل صديقي كيف يعمل Anchor Protocol، وكيف يتمكن بالفعل من توليد فائدة بنسبة 20 في المائة. وكان جوابه أن الأمر لا ينجح وأن لا أحد يعرف من أين يأتي المحصول. لكن 3AC تدعم المشروع، فهل ستذهب حقًا وتراهن ضد 3AC؟

على هذا النحو، أشار أعضاء اللجنة إلى أن الحذر الموجود حاليًا في مجال العملات المشفرة لا ينبغي اعتباره أمرًا مفروغًا منه، إذا كانت الصناعة تأمل في تجنب الانهيارات المستقبلية مثل Luna و3AC وFTX.