ملحوظة: هذه المقالة مساهمة خاصة منتايد كابيتال ، شركة استثمار وتداول الأصول الرقمية القائمة على الأبحاث. أنها لا تشكل نصيحة المالية. يُنصح القراء بإجراء أبحاثهم الخاصة وتكوين تحليلاتهم الخاصة قبل القيام بأي استثمار بناءً على ظروفهم الشخصية. لمزيد من المعلومات، يرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية الخاص بـ Tide Capital أدناه.

على مدى الشهر الماضي، كان التضخم الإجمالي في الولايات المتحدة يتجه نحو الانخفاض، كما هدأت حرارة سوق العمل. ويتحرك الاقتصاد الكلي في الولايات المتحدة نحو هبوط سلس، كما أن تعديل الأسهم الأمريكية أمر يمكن التحكم فيه نسبياً. ولا يبدو أن هناك أي عوامل غير متوقعة في الأفق. تقترب زيادات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي من نهايتها، مع احتمال رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، لكن تأثيرها يتضاءل، ولم تعد محور التركيز الأساسي للسوق.

الرسم البياني: يتجه مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي نحو الانخفاض

ومع ذلك، فإن القضية الرئيسية لسوق العملات المشفرة هي بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. في الآونة الأخيرة، ارتفع كل من عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات وعائد الدولار DXY، مما فرض ضغوطًا كبيرة على الأصول الخطرة. في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة مع التخفيض المستمر في الميزانية العمومية، تكافح الأصول الخطرة لتحقيق أداء جيد. ونظرًا للأداء القوي للاقتصاد الأمريكي، فإن تصميم بنك الاحتياطي الفيدرالي على مكافحة التضخم لا يزال ثابتًا، وربما لا يزال هناك بعض الوقت لتخفيض أسعار الفائدة. قد لا يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة حتى الربع الثالث من العام المقبل، ويحتاج المستثمرون إلى توخي الحذر والصبر.

الرسم البياني: يصل العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى مستوى مرتفع جديد

المستثمرون الأفراد ينفدون من الأموال الفائضة. خلال الوباء، قدمت حكومة الولايات المتحدة قدرًا كبيرًا من التحفيز المالي للمقيمين، مما أدى ليس فقط إلى تعزيز الاقتصاد ولكن أيضًا توجيه كمية كبيرة من الأموال إلى الأسواق المالية، مما أدى إلى تضخيم الفقاعات في الأسهم الصغيرة والعملات المشفرة. ومع ذلك، مع مرور الوقت، انخفض الفائض في المدخرات بين المقيمين في الولايات المتحدة تدريجياً. ويتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو أن المدخرات الفائضة بين السكان سيتم استنفادها بحلول الربع الثالث من عام 2023، الأمر الذي سيكون له تأثير على الاقتصاد والتضخم والتوظيف. تعد الولايات المتحدة واحدة من أكبر الاقتصادات في العالم، ومع اقتراب المدخرات الفائضة بين سكانها من النضوب، فإن ذلك يشير إلى أن مستثمري التجزئة ينفدون من الأموال الفائضة، مما يجعل من الصعب على أسواق رأس المال تكرار أداء الاقتصاد. السوق الصاعدة.

الرسم البياني: المدخرات الفائضة للمقيمين في الولايات المتحدة آخذة في النفاد

كما أصبح المستثمرون المؤسسيون أكثر حذرا. حتى الآن هذا العام، قام المستثمرون المؤسسيون بتخفيض استثماراتهم في سوق العملات المشفرة، مع انخفاض التمويل الأولي بشكل ملحوظ مقارنة بالعامين الماضيين. وفي أغسطس/آب، بلغ التمويل 283 مليون دولار فقط، ليعود بشكل أساسي إلى مستويات 2019-2020. وحتى في ظل الانكماش الحاد في السوق في عام 2022، تجاوز متوسط ​​التمويل الشهري مليار دولار. ومن منظور إيجابي، فإن السوق يكمل عملية تفريغ الفقاعة، والتي تشبه إلى حد كبير خصائص قاع دورة السوق السابقة.

الرسم البياني: منذ هذا العام، شهد التمويل الأساسي في سوق العملات المشفرة انخفاضًا كبيرًا

بشكل عام، هناك نقص في التغييرات الإيجابية في البيئة الكلية. ويحتفظ بنك الاحتياطي الفيدرالي بموقف متشدد نسبيا، وقد لا يتم تخفيض أسعار الفائدة حتى الربع الثالث من العام المقبل. لقد استنفدت مدخرات المستثمرين الأفراد الفائضة، وأصبح المستثمرون المؤسسيون أكثر حذرا، ومن غير المرجح أن يشهد السوق ارتفاعا كبيرا. وبدلاً من ذلك، من المرجح أن تشهد فترة من التماسك ويحتاج المستثمرون إلى التحلي بالصبر. وعلى وجه التحديد، عندما يهبط السوق إلى أدنى مستوياته، لا ينبغي لنا أن نكون مفرطين في التشاؤم، وعندما يرتفع السوق إلى أعلى مستوياته، لا ينبغي لنا أن نكون مفرطين في التفاؤل.

العملات المشفرة: نقص السيولة، والعملات البديلة تفرغ الفقاعة

لقد تراجعت رواية صناديق الاستثمار المتداولة، ودخل السوق في طريق مسدود. حفزت الأخبار الخاصة بصندوق Bitcoin المتداول في البورصة ارتفاع السوق في نهاية يونيو، لكن قرار هيئة الأوراق المالية والبورصة بتأجيله في أغسطس أدى إلى تراجع شامل للمضاربين على الصعود. وفقًا لمحللي بلومبرج، فإن الموعد النهائي الأول هو 10 يناير بالنسبة لـ Ark، وقد تؤجل هيئة الأوراق المالية والبورصات القرار النهائي حتى نهاية العام، أي بعد 3-4 أشهر من الآن. من الصعب حاليًا أن يصبح هذا عاملاً يدفع السوق إلى الارتفاع. على الرغم من أن أخبار انتصار Grayscale عززت السوق مؤقتًا، إلا أن BTC فشلت في استعادة مركزها فوق المتوسط ​​​​المتحرك لمدة 120 يومًا، وتم محو المكاسب تمامًا بعد يومين فقط، مما أدى إلى عودة السوق إلى طريق مسدود.

الرسم البياني: تتماسك BTC تحت المتوسط ​​المتحرك لمدة 120 يومًا

أحجام التداول آخذة في الانخفاض، والفائدة ضعيفة. منذ أن بدأت BTC و ETH في الدمج في منتصف وأواخر شهر يوليو، انخفضت أحجام التداول بشكل ملحوظ، وكان الاهتمام بالتداول في السوق منخفضًا جدًا. في الوقت الحالي، يقترب إجمالي حجم تداول BTC من المستوى الذي كان عليه بعد حدث تصفية FTX. كل من المشترين والبائعين في وضع الانتظار والترقب.

الرسم البياني: يقترب إجمالي حجم تداول BTC من المستوى الذي كان عليه بعد انهيار FTX

بسبب عدم كفاية الأموال في السوق، تعمل العملات البديلة على تفريغ الفقاعة. وبصرف النظر عن BTC وETH، فقد اقترب إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة من النطاق الأدنى لشهر يونيو، وتستمر العملات البديلة في إظهار اتجاه هبوطي. لقد محوت XRP تمامًا المكاسب التي حققتها بعد فوزها بالدعوى القضائية التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات، وانخفضت ARB إلى ما دون أدنى مستوياتها في يونيو، مع عدد قليل فقط من العملات البديلة منخفضة القيمة التي شهدت Pump & تفريغ المسيرات بمشاركة صناع السوق. وقد شهدت المشاريع النجمية السابقة على السلسلة مثل UNIBOT وBITCOIN وOX انخفاضات أكبر، مما يشير إلى نقص أموال السوق والثقة.

الرسم البياني: اقترب إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة، باستثناء BTC وETH، من النطاق الأدنى لشهر يونيو

بشكل عام، تتدفق الأموال من العملات البديلة إلى البيتكوين، وتكمل العملات البديلة عملية تفريغ الفقاعة. وبالمقارنة مع أدنى مستوياتها في وقت سابق من هذا العام، لا تزال عملة البيتكوين لديها زيادة بنحو 60٪، في حين أن العديد من العملات البديلة أصبحت سلبية من حيث العوائد. يستوعب السوق تدريجيًا المبالغة في تقييم العديد من العملات البديلة بطريقة هبوطية ومنخفضة التقلب، مما يكمل مرحلة التوحيد النهائية للسوق الهابطة. لقد تكيف السوق مع مستويات أدنى، وهناك احتمالية هبوطية محدودة. وفي غياب الأخبار السلبية الرئيسية، فإن الانخفاض يجلب الفرص بدلاً من المخاطر.

ما نحن متفائلون به

على المدى القصير: من المتوقع أن يتم دمج BTC بين 25000 دولار و30000 دولار. نظرًا للوضع الحالي، لا توجد تغييرات كلية كبيرة، ولا توجد عوامل صعودية أو هبوطية واضحة في السوق. من المرجح جدًا أن يتم توحيد BTC في نطاق يتراوح بين 25000 دولار إلى 30000 دولار. وفي الوقت الحالي، فإن معنويات السوق متشائمة بشكل مفرط، وقد خرج المستثمرون الذين نفد صبرهم من مراكزهم. انكماش العملات البديلة' اكتملت الفقاعة إلى حد كبير، ولا يتطلب الارتفاع العرضي قدرًا كبيرًا من رأس المال. حتى ارتفاع الانتعاش لديه القدرة على إعادة BTC إلى حوالي 30.000 دولار.

الرسم البياني: معنويات السوق الحالية متشائمة بشكل مفرط، وهناك احتمالية لحدوث ارتداد

مصطلح متوسط: يقترب ارتفاع أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي من نهايته، في انتظار عمليات خفض أسعار الفائدة. إذا نظرنا إلى دورة رفع أسعار الفائدة السابقة، بعد أن أوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة مؤقتًا، وصلت عملة البيتكوين إلى القاع وارتفعت بشكل حاد من 3300 دولار في فبراير إلى 13000 دولار في يونيو. تتوقع الأسواق في كثير من الأحيان خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، وبحلول الوقت الذي يتم فيه تنفيذ خفض سعر الفائدة، قد يكون هناك اتجاه صعودي كبير قد بدأ بالفعل. في حين أنه قد يكون من السابق لأوانه الحديث عن تخفيضات أسعار الفائدة في الوقت الحالي، إلا أننا قريبون جدًا من الارتفاع النهائي لأسعار الفائدة، والتوقعات المستقبلية للسوق واعدة.

الرسم البياني: بعد أن أوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة مؤقتًا في عام 2019، وصلت عملة البيتكوين إلى القاع وارتفعت بشكل حاد

خاتمة

يبيع حاملو البيتكوين على المدى القصير حقائبهم النهائية بسعر 26000 دولار، بينما يرى المستثمرون الصبورون فرصًا استثنائية. نحن نحافظ على موقف متفائل بحذر بشأن السوق الحالية، بينما لدينا أيضًا توقعات إيجابية لـ BTC دولار في العام المقبل. تحلى بالصبر واغتنم فرص الشراء خلال فترات الركود.

إخلاء المسؤولية: تم الحصول على المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة من مصادر عامة، ولا تقدم تايد كابيتال أي ضمانات فيما يتعلق بدقتها واكتمالها. أي تنبؤات أو تكهنات أو آراء واردة في هذه المقالة هي بيانات حول أحداث مستقبلية وقد تختلف بشكل كبير عن النتائج الفعلية بسبب القيود المفروضة على توقيت البيانات وصحة الافتراض وعوامل عدم اليقين والمخاطر غير المتوقعة. أي نصيحة وآراء في هذه المقالة هي لأغراض مرجعية فقط ولا تشكل توصيات لشراء أو بيع أي أصول رقمية. وهي لا تشكل نصيحة استثمارية أو التماسات. قد تكون الاستراتيجيات التي قد تعتمدها تايد كابيتال هي نفسها أو مختلفة أو غير مرتبطة بتلك التي يستنتجها القراء بناءً على هذه المقالة. يجب على المستثمرين النظر بعناية في أي قرارات وطلب المشورة القانونية والمالية المناسبة عند الضرورة. أي سوء فهم أو سوء استخدام لمحتوى هذه المقالة لا يشكل مسؤولية المؤلف أو مؤسسة النشر.