آرثر هايز: بدون دعم بنك الاحتياطي الفيدرالي، قد تكون البنوك معرضة لخطر الإفلاس بسبب عمليات بيع السندات

قام آرثر هايز، المؤسس المشارك لـ BitMEX، بمقارنة التأثيرات المختلفة لأدوات التمويل البنكي "الشراء الافتراضي" (BTFP) و"نافذة الخصم" (DW) بالتفصيل. وبموجب آلية BTFP، يمكن للبنوك استخدام سندات بقيمة سوقية تبلغ 80 دولارًا كضمان للحصول على قرض بقيمة 100 دولار من بنك الاحتياطي الفيدرالي. في عملية نافذة الخصم، لا يمكن استبدال سند بقيمة 80 دولارًا إلا بقرض بقيمة 80 دولارًا. وأشار هايز إلى أنه إذا لم يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة أو يبطئ التشديد الكمي (Qt) في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مارس، فقد تكون هناك عمليات بيع واسعة النطاق في سوق السندات، الأمر الذي سيؤدي بدوره إلى تفاقم الخسائر في السندات المحتفظ بها. - الاستحقاق (HTM) للأوراق المالية في ميزانيات البنوك. سيؤدي ذلك إلى لجوء المودعين إلى صناديق سوق المال للحصول على أسعار فائدة أعلى، مما يضع البنوك تحت ضغط لسداد أموال المودعين. وفي هذه الحالة، ومن دون دعم آلية "الشراء الافتراضي" (BTFP)، لا يمكن للبنوك الاعتماد إلا على "نافذة الخصم" (DW) للحصول على القروض بالقيمة السوقية، وتنخفض القيمة السوقية مع انخفاض أسعار السندات، مما قد يؤدي في النهاية إلى إفلاس البنك بسبب عدم قدرته على تغطية الخسائر غير المحققة.