الرئيس التنفيذي لشركة كالشي: قد يصل حجم السوق المحتمل لصفقات نقل المخاطر المؤسسية الكبيرة إلى 10-15 تريليون دولار

فيما يتعلق بأول صفقة سلع مخصصة أُنجزت مؤخرًا على منصة كالشي، صرّح طارق منصور، الرئيس التنفيذي لشركة كالشي، في مقال نُشر على منصة X: "لطالما مثّلت السيولة العائق الرئيسي أمام نقل المخاطر المؤسسية. وينبع هذا العائق من نقص معايير الأسعار لكل نوع من أنواع المخاطر ذات الصلة (مثل نفط غرب تكساس الوسيط). وقد أنشأت كالشي مجتمعًا واسعًا من كبار المتنبئين العالميين، الذين يُعدّون من أبرز خبراء تسعير المخاطر في العالم. وهذا يُتيح لنا توفير معايير أسعار لمجموعة أوسع من القضايا التي يواجهها الأفراد والمؤسسات. وقد بدأت المؤسسات في تبنّي هذه المعايير من خلال دمجها في نماذج تسعير الأصول التقليدية. ورغم أن العمل لا يزال مُستمرًا، إلا أننا نشهد توسعًا سريعًا في حالات استخدام البيانات وعمليات التكامل. وتتمثل المرحلة التالية في الاستفادة من معايير الأسعار لنقل المخاطر من خلال الصفقات الكبيرة وطلبات عروض الأسعار. لا تزال هذه المرحلة في بدايتها، لكنها بدأت تتضح معالمها. ويصعب تقدير حجم سوق نقل المخاطر في الأدوات المالية غير التقليدية. وأقرب الأمثلة إلى هذا المجال هي سوق إعادة التأمين وأقسام المشتقات في البنوك: حيث يبلغ حجم سوق إعادة التأمين تقريبًا تبلغ قيمة سوق الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين والتأمين البارامتري (مثل سندات الكوارث) حوالي 1200-1350 مليار دولار، بينما تبلغ قيمة سوق مشتقات البنوك (المنتجات المهيكلة، والتداول بين المتعاملين، والمشتقات المعقدة، وغيرها) حوالي 200-400 مليار دولار. يبلغ حجم السوق الحالي حوالي 1-1.5 تريليون دولار، لكن معظمه غير سائل ويتم تداوله خارج البورصة (أي مع طرف مقابل واحد). عندما تتحول أسواق التداول خارج البورصة الرئيسية إلى التداول في البورصة، ينمو السوق بشكل ملحوظ نتيجةً لوضع معايير سعرية، وتضييق فروق أسعار العرض والطلب، ونهاية احتكار نخبة وول ستريت، ودخول مشاركين جدد. تنمو مقايضات أسعار الفائدة من 10 إلى 15 ضعفًا، وخيارات الأسهم من 20 إلى 30 ضعفًا، ومشتقات الطاقة من 5 إلى 8 أضعاف. يمكن أن تؤدي حالات الاستخدام المؤسسي لأسواق التنبؤ إلى خلق سوق بقيمة 10-15 تريليون دولار، مع إمكانات نمو أكبر، اعتمادًا على مدى إضفاء الطابع الديمقراطي على المنتجات التي تقتصر حاليًا على وول ستريت.